The Wall Street Journal’ın yeni bir haberi, OpenAI’nin 2026 yılının başlarında iç gelir ve haftalık aktif kullanıcı hedeflerini tutturamadığını iddia ediyor. Bu haber, 28 Nisan’da ABD piyasaları açılmadan birkaç saat önce gündeme düştü ve yapay zeka bağlantılı hisselerde piyasalar açılmadan önce düşüş yaşandı.
CNBC’nin Mad Money programı sunucusu Jim Cramer’a göre, bu haber dönüp dolaşıp gündeme getirilen ve bilanço dönemi öncesi AI hisselerini sarsmaya yönelik kasıtlı bir hamle.
OpenAI Hedefleri Iska Geçti: Raporun Detayları Ne?
Habere göre, OpenAI 2026’nın başlarında gelir ve haftalık aktif kullanıcı sayısı konusunda kendi koyduğu hedefleri tutturamadı. Bu kayıpta, rakiplerin kodlama ve kurumsal iş yüklerinde pazar payı artırmasının etkili olduğu belirtiliyor.
ChatGPT’nin de 1 milyar haftalık aktif kullanıcı hedefine yıl sonunda ulaşamadığı vurgulandı. Raporda, Anthropic ve Google’ın Gemini tarafında yaşanan büyümenin bunda önemli rol oynadığına işaret ediliyor. Özellikle geliştiricilere yönelik segmentlerde rekabetin çok sert geçtiği bildiriliyor.
OpenAI, yaklaşık 850 milyar dolar değerlemeyle halka arz hedefiyle yarış içinde. Şirket, bulut iş ortaklarıyla yüz milyarlarca dolarlık işlem gücü anlaşmaları imzaladı.
Buna Microsoft ile yakın zamanda yeniden düzenlenen ve Azure’a özel olma durumunu sona erdiren anlaşma da dahil.
CFO Sarah Friar’dan Uyarı: Dikkatli Harcama Şart!
Mali İşler Direktörü Sarah Friar, şirket içinde yaptığı uyarıda, büyüme ivme kazanmazsa agresif sermaye harcamalarının geliri geçebileceğini belirtti.
Şirket içinde OpenAI’nin, halka açık hale gelmeden önce veri merkezi yatırımlarını nasıl finanse edeceğiyle ilgili tartışmaların da alevlendiği bildiriliyor.
Friar daha önce de çalışma arkadaşlarına OpenAI’nin 2026’da hedeflenen halka arz süreci için henüz hazır olmadığını söylemişti. Buna karşın CEO Sam Altman, daha hızlı bir takvimden ve işlem gücüne yönelik iddialı yatırımlara devam edilmesinden yana duruyor.
Diğer medya kuruluşları da şirketin yüksek harcama temposunun (burn rate) sermaye yatırımlarını sürdürebilecek düzeyde olup olmadığına dikkat çekiyor.
Piyasa açılmadan önceki işlemlerde Oracle yaklaşık %3 düşerken Nvidia ve AMD de geriledi.
Cramer’dan Zamanlama Eleştirisi: Tesadüf mü?
Cramer, gündeme oturan bu raporun kasıtlı olarak seçilen zamanlamasına dikkat çekerek, bunun “sürekli tekrar eden bir itibarsızlaştırma hamlesi” olduğunu iddia ediyor.
Jim Cramer, şöyle espri yaptı: ‘Benim gibi siz de Journal’ın bu sürekli itibarsızlaştırma işinin mükemmel zamanlamasına hayret etmiyor musunuz? Zamanlama her şeydir’ dedi.
Bu hikaye, ön halka arz değerlemesi Jupiter’da 1 trilyon dolara ulaşan Anthropic gibi rakiplerin baskısının arttığı bir dönemde ortaya çıktı.
Yükseliş tarafında olanlar ise OpenAI’nin hâlâ hızlı büyüdüğünü ve sermaye harcamalarının düşük talepten çok çip tedarikine bağlı şekillendiğini savunuyor.
Şüpheci yatırımcılar ise harcama temposu, halka arz hazırlığı ve Altman’ın genişleme planları konusunda gerçek endişeler olduğuna dikkat çekiyor.
Piyasadaki bu görüş ayrılığı, bilanço sezonu öncesi AI değerlemeleriyle ilgili genel bölünmenin de bir yansıması gibi görünüyor.
Morgan Stanley stratejistleri bir notta şöyle belirtti: ‘AI’dan fayda sağlayan şirketler arasında değerleme ayrışması muhtemel. AI sektöründeki şirketler önümüzdeki yıllarda “değerleme farklılaşması” yaşayabilir. AI’yı verimliliğini artırmak ve maliyetlerini düşürmek için kullanan şirketler “daha yüksek değerleme” ile ödüllendirilirken diğerleri geride kalabilir’ dedi. Kaynak
Önümüzdeki dönemde açıklanacak AI ve yarı iletken sektöründeki finansal raporlar, hangi tarafın güç kazanacağını belirleyebilir.
Eğer gelirler hızlanır ve sermaye harcamaları yolunda giderse, Wall Street Journal’ın bulguları kısa sürede unutulabilir.
Ancak büyümedeki yavaşlama devam ederse, Friar’ın içeride yaptığı uyarılar OpenAI’nin halka arzda izleyeceği yolu belirleyebilir.
