Harvard’lı ekonomist Kenneth Rogoff’a göre Çin Yuan’ı önümüzdeki beş yıl içinde küresel rezerv para olacak. Rogoff, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping’in Yuan’ın uluslararasılaştırılması yönünde yaptığı açık çağrının kritik bir dönüm noktası olduğuna dikkat çekiyor.
Rogoff, dünya genelinde yatırımcıların ABD doları dışı varlıklara yönelmek için can attığını belirtiyor ve Çin’in bu hamlesinin tam zamanında geldiğini düşünüyor.
Çin’in Rezerv Statüsüne Giden Yolu
Rogoff, South China Morning Post’a verdiği röportajda Çin’in atması gereken temel adımları sıraladı. Pekin’in devlet tahvili piyasalarını yabancı yatırımcılara açması gerektiğini söylüyor. Ayrıca uluslararası katılım için ileri vadeli piyasalar ile faiz swap’larının da oluşturulması şart.
Rogoff, sermaye piyasalarının tamamen serbest olmasının zorunlu olmadığını vurguladı. ABD’nin bile 1970’lere kadar yabancı yatırımlara pek çok kısıtlama uyguladığını hatırlattı. Buna rağmen o dönemde de hâlâ dünyada baskın rezerv para birimi olmuştu.
Çin’in, SWIFT sisteminden bağımsız finansal altyapılar da kurması gerekiyor. Rogoff, modern blockchain teknolojisinin mevcut sistemlerin çok daha düşük maliyetle birebir kopyalanmasını sağlayabileceğine dikkat çekti. Ülkenin Sınır Ötesi Bankalararası Ödeme Sistemi, bu hedef için zaten bir temel oluşturuyor.
Kripto paranın Dolar’ın değer kaybındaki rolü
Rogoff, kripto paraların para birimi rekabetini nasıl yeniden şekillendirdiğine de değindi. Global yeraltı ekonomisinin toplam çıktının yaklaşık %20’sine, yani en az 20 trilyon dolara ulaştığını tahmin ediyor.
Kripto para’lar, özellikle stablecoin’ler, yasa dışı işlemlerde çoktan önemli bir pay kaptı. Eskiden bu alana nakit para hakimdi. Şimdi ise dijital varlıklar, hem daha hızlı hem de izlenmesi daha zor bir alan sunuyor.
Stablecoin’ler Regülasyon Sınavında
Ancak Rogoff, kripto para’ların yasal ekonomide doların yerini asla alamayacağı konusunda uyarıyor. Devletlerin bunu engelleyecek kadar güçlü düzenleyici yetkisi olduğunu belirtiyor.
ABD Genius Act’ın stablecoin düzenlemelerini fazla liberal bulduğunu söyleyen Rogoff, stablecoin’lerin ihraççısından çıktıktan sonra izini sürmenin zor olduğunu aktarıyor. Rogoff, gelecekteki düzenlemelerin merkez bankası dijital para birimlerinin kurallarına benzeyeceğini öngörüyor.
Para birimi üstünlüğü yarışı hız kazanıyor. Hem Avrupa hem de Çin, ABD’nin yaptırımlarına karşı daha az kırılgan olmak adına bağımsız finansal sistemler inşa ediyor.
