Amerika’da karton kutu sektörü, son yılların en kötü çeyreğini yaşıyor ve şimdi Wall Street’te yeniden “resesyon” iddiaları yükselmeye başladı. Amerikan Orman & Kağıt Derneği’nin (AF&PA) güncel verilerine göre ABD’de kutu kartonu üretimi 2026’nın ilk çeyreğinde %8’den fazla düştü.
Fibre Box Association’a göre aynı dönemde kutu sevkiyatları da %1,9 geriledi. Üreticiler 2025’ten bu yana kapasitenin yaklaşık %10’unu zaten devre dışı bıraktı. Bu küçülme, 2009’daki krizin bile önüne geçiyor.
ABD’de Resesyon Korkularında Karton Kutu Sinyali
ABD’de dayanıksız tüketim mallarının neredeyse %75’i oluklu karton kutularla taşınıyor. Yani kutu talebi; fabrikaların, perakendecilerin ve Amazon kamyonlarının nabzını anlık ölçen bir gösterge niteliğinde.
Eski ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Alan Greenspan’in de bu göstergeleri yakından takip ettiği biliniyor. Tarihsel olarak, kutu hacimlerinde resesyondan önce veya resesyon anında %10 ila %15 civarında düşüş gözlemlenmiş. 2008 krizinde de bu tablo değişmemişti.
E-ticaretteki artış bu verinin yorumunu biraz değiştirdi. Online alışverişler, 2020 karantina döneminde bile kutuların akışını sürdürdü, hizmet sektörü durmuş olsa da. Bu “istisna”, bugünkü düşüşü okuması daha zor hale getiriyor.
2026 ilk çeyrek rakamları yine de analistlerin tahmininden daha kötü geldi. Ocak ayındaki fırtınalar, sevkiyatları geçen yılın aynı dönemine göre %7 aşağı çekti. Şubat’ta daralma %1,7’de kaldı. Mart’ta ise %3,4’lük artış, dengelenme sinyali verdi.
Bu üretim düşüşü, COVID sonrası stok patlamasının ardından gelen daha sert düşüşlere göre benzersiz değil.
Wall Street’te Tablonun Faturası Bölünüyor
Bu arada Goldman Sachs mart ayında ABD’de önümüzdeki 12 ay için resesyon ihtimalini %30 seviyesine çıkardı. Banka, bu kararında petrol fiyatlarındaki şokları ve sıkılaşan finansal koşulları gerekçe gösterdi.
Moody’s analisti Mark Zandi ise çıtayı daha da yukarı taşıdı ve olasılığı %48,6’ya çıkardı. Zandi, riskleri “rahatsız edici derecede yüksek” olarak tanımladı.
‘ABD işgücü piyasası, halihazırda bir resesyonun başladığını gösteriyor’ diyen Moody’s’ten Mark Zandi’nin sözlerini Unusual Whales aktardı.
Wall Street Journal’ın bir ekonomist anketi ise bu olasılığı %33 olarak gösteriyor. Polymarket’te ise bahis yapanlar %25 ile %28 arasında geziniyor.
Goldman CEO’su David Solomon, yatırımcılara şu an riskin “ciddi anlamda yükselmediğini” söyledi. Ancak, bu tabloyun tek bir tweet’le kolayca değişebileceği uyarısında bulundu.
Ancak şunu unutmamak gerek: Resesyon olasılığı şubat ayında %48,6 ile pandemi sonrası en yüksek seviyesine ulaşmıştı. Polymarket’te ise mart ayında bu ihtimal %40 olarak öne çıkmıştı.
Peki Sırada Ne Var?
Yine de ABD Hazine Bakanı Scott Bessent resesyon iddialarını reddediyor. Bessent, 2026’da “çok güçlü, enflasyonsuz bir büyüme” beklediğini söyledi.
Benzer şekilde ABD Başkanı Donald Trump da tarife ve yatırımların geri dönüşüyle “Amerika’nın Altın Çağı” vaadinde bulunuyor.
Demokratlar ise artan geçim sıkıntısı ve yavaşlayan istihdam konusunda bambaşka bir tablo çiziyor. İşsizlik oranı %4,5’e yükseldi. Conference Board’un Öncü Ekonomik Endeksi üç aydır üst üste geriliyor.
Karton kutu verileri kritik önemde olabilir:
- Eğer ikinci çeyrekte kutu siparişleri toparlarsa ‘yumuşak iniş’ bekleyenler haklı çıkacak.
- Sevkiyatlarda yeni bir düşüş olursa Greenspan’in eski göstergesi kırmızı alarma geçecek. O zaman iddialar dedikodu olmaktan çıkıp sesli ihtara dönüşebilir.
Piyasalarda kafa karışıklığı sürüyor: Önce ne gelecek? Bir ABD Merkez Bankası (Fed) faiz indirimi mi, birinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) sürprizi mi yoksa yeni bir petrol şoku mu tabloyu tamamen değiştirecek?
