Bitcoin bu hafta ikinci kez 100.000 doların altına düştü ve bir ayda %12 kaybetti. Genel kripto para piyasası, geçen ay 700 milyar dolardan fazla değer kaybederken Korku ve Açgözlülük Endeksi ‘aşırı korku’ seviyesine geriledi.

Peki, tüm bu piyasa göstergeleri ayı piyasasını mı işaret ediyor? Teknik ve geçmiş verileri inceleyelim.

Yatırımcı Hissiyatı Ayı Piyasası Seviyesinde

Korku ve Açgözlülük Endeksi’nin 10 seviyesinde olması, 2022 başları ve Haziran 2022 ile kıyaslanan aşırı korkuya işaret ediyor, ki bu dönemler onaylanmış ayı piyasası aşamalarıydı.

• Dün: 16
  
• Geçen hafta: 20
  
• Geçen ay: 28
  

Trend, artan korkuyu gösteriyor, yatırımcı hissiyatının dengelenmediğini. Ayı koşuları genellikle böyle kalıcı korku sıkışması ile başlar.

Ancak, tek başına yatırımcı hissiyatı ayı piyasasını doğrulamaz — yalnızca pes etme veya tükenme sinyali verir.

Bitcoin En Önemli Boğa Piyasası Desteğini Kırdı

365 günlük hareketli ortalama, uzun vadeli yapısal bir dönüm noktasıdır.

Mevcut durum:

• 365 günlük MA yaklaşık 102.000 dolar seviyesinde.
  
• Bitcoin bu seviyenin altında işlem görüyor.
  
• Bu düşüş, Aralık 2021’i yansıtıyor, o zaman fiyat aynı MA’yı kaybetmiş ve ayı piyasası başlamıştı.
  

Tarihsel olarak:

Bu seviyeyi hızlıca geri kazanamamak genellikle döngüsel rejim değişimini doğrular. Bu, ayı-piyasası geçişi için en güçlü teknik argümanlardan biridir.

Zincir Üstü Maliyet Temeli Erken Teslimiyeti Gösteriyor, Dağıtım Zirvesi Değil

6–12 ay UTXO (Harcanmamış İşlem Çıkışı) gerçekleşen fiyat şu anda 94.600 dolar civarında. Bitcoin fiyatı şu anda biraz bunun üzerinde duruyor.

Bu neden önemli:

• Bu sahipler ETF rallisi sırasında satın aldı.
  
• Onlar “boğa-döngüsü kararlılık alıcılarını” temsil ediyor.
  
• Pozisyonları kayba girdiğinde, piyasa yapısı zayıflıyor.
  

2021’de, Bitcoin fiyatının bu grubun maliyet tabanının altına düşmesi, uzatılmış düşüş trendi öncesindeki son sinyallerden biriydi. Bu, 2022’den bu yana maliyet-bazı stresi yeniden görülen ilk durum.

Bu, henüz tam bir makro ayı trendi yerine, döngü ortası bir kırılmayı destekliyor.

RSI Aşırı Satış Koşullarını Gösteriyor: Döngü Ortası Çöküşlere Tipik

Piyasa genelinde RSI değerleri:

• Ortalama kripto RSI: 43,09
  
• BTC RSI büyük piyasa değerleri arasında en düşük olanlardan biri
  
• Sadece %2,5 varlık aşırı alımda
  
• Çoğu aşırı satım bölgesinde
  

Bu durum Mayıs–Temmuz 2021, Ağustos 2023 ve Ağustos 2024’ü anımsatıyor. Her biri bir döngü ortası düzeltmesiydi, bir döngü sonunda ayı piyasası değil. RSI haftalarca derinlemesine aşırı satımda kaldığında, düşüş yönlü momentum doğrulanır.

Şu anda, RSI gerginlik gösteriyor ama henüz trend dönüşü değil.

MACD’de Piyasada Güçlü Ayrışma Görülüyor

Ortalama normalize edilmiş MACD şu anda 0,02. Bu durum, zayıf bir yükseliş momentumu dönüşünü işaret ediyor. Ayrıca, piyasa varlıklarının %58’i pozitif momentum gösteriyor.

Ancak Bitcoin, negatif bölgede derinlere dalmışken, altcoin’ler karışık bir seyir izliyor.

BTC negatif MACD gösterirken piyasanın %50’den fazlası pozitif momentum sergiliyorsa, piyasa tam bir ayı trendinde değil, geçiş aşamasında demektir.

Tam ayı piyasalarında, %90+ varlık aynı anda negatif MACD gösterir. Şu anda bu durum söz konusu değil.

Peki, Bu Bir Ayı Piyasası mı?

Kripto para piyasası henüz onaylanmış bir ayı piyasasında değil — ancak döngü içinde bir kırılım yaşanıyor ve iki koşul gerçekleşirse ayı piyasasına dönüşme olasılığı artıyor.

Ayı koşusunu doğrulayacak üç koşul şunlardır:

1. Bitcoin, 365 günlük hareketli ortalamanın altında 4–6 hafta kalırsa. Bu durum 2014, 2018 ve 2022’deki her ayı piyasasını tetiklemiştir.
2. Uzun vadeli sahipler ağır dağıtıma devam ederse. Eğer uzun vadeli sahiplerin (LTH) satışı 60 gün içinde 1 milyon BTC’yi aşarsa, döngü zirveye ulaşmış demektir.
3. MACD, tüm piyasa genelinde tamamen negatife dönerse. Henüz bu aşamada değiliz.

Genel olarak, kripto henüz bir ayı piyasasında değil ancak mevcut kırılım, piyasayı yüksek riskli bir bölgeye yerleştiriyor. Bitcoin yakında uzun vadeli desteği geri kazanamazsa, bir ayı piyasası oluşabilir.