Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Merkez Bankası (Fed) faiz kararı açıklamasını çarşamba günü yapıyor. Bu toplantı, piyasaların politika yapıcıların yönünü ve yeni Başkan Kevin Warsh’ın duruşunu anlaması açısından kritik öneme sahip.
Bu gelişme, ABD ve İran’ın Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması için temel bir framework anlaşmasına varmasının ardından enerji fiyatlarının geri çekilmesiyle birlikte yaşanıyor.
Piyasalarda yaygın beklenti, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) haziran ayındaki dördüncü toplantıda da faiz oranlarını %3,5 ile %3,75 aralığında sabit tutacağı yönünde.
Bu karar zaten fiyata dahil olduğu için, güncellenmiş Ekonomik Projeksiyonlar Özeti (SEP) ve Fed Başkanı Warsh’ın toplantı sonrası ilk basın toplantısındaki açıklamaları tüm dikkati üzerine çekecek. Çünkü bu açıklamalar, politika görünümüne dair önemli sinyaller verebilir ve ABD Doları’nın (USD) seyrini belirleyebilir.
Son dönemde ham petrol fiyatlarında yaşanan düşüşe rağmen, piyasalarda Fed’in yıl sonunda politikayı sıkılaştırma ihtimali hâlâ kuvvetli görülüyor.
CME FedWatch Tool’a göre, yatırımcılar şu anda Fed’in 2026 sonuna kadar en az bir kez faiz oranını 25 baz puan artırmasına yaklaşık %58 ihtimal tanıyor.
ABD ve İsrail’in 28 Şubat’ta İran’a ortak saldırı düzenlemesinden önce varil başına yaklaşık 65 dolar civarında dalgalanan West Texas Intermediate (WTI) ham petrol, mart ortasında 110 dolar seviyesini aşarak Haziran 2022’den bu yana en yüksek düzeye ulaştı.
Nisan başında ABD ile İran arasında geçici ateşkes ilan edilmesiyle petrol fiyatları bir miktar düzeltme yaşadı fakat savaş öncesi seviyelere göre hâlâ yüksek seyretti.
Son yapılan anlaşmayla Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması için nihai adım atılırken, WTI daha fazla geriledi ve 80 doların altına düştü.
Politika yapıcılar, makroekonomik projeksiyonlarını ve faiz beklentilerini oluştururken bu gelişmeyi de değerlendirecek.
FOMC toplantısı öncesini değerlendiren TD Securities analistleri, ‘Politika faizi aynı kalacak fakat iletişimde artan derecede şahin değişiklikler olabilir’ dedi.
‘Gevşeme yönlü önyargı bırakılacak, SEP ve noktasal grafikte şahin bir güncelleme gelecek. Asıl belirsizlik yeni Fed Başkanı Warsh’ın basın toplantısında. Warsh’ın piyasaya güçlü bir karşı duruş göstermesi pek olası değil çünkü bu durum, uzun vadeli ve reform odaklı gündeminde inandırıcılığını ve etkinliğini zedeleyebilir’ diye eklediler.
Fed’in Faiz Kararı Ne Zaman Açıklanacak? EUR/USD’yi Nasıl Etkiler?
Fed’in faiz kararı ve para politikası açıklaması ile birlikte SEP, saat 21:00’de duyurulacak. Bunu 21:30’da Başkan Kevin Warsh’ın basın toplantısı takip edecek.
Mart ayında yayımlanan son SEP’de, politika yapıcıların medyan projeksiyonlarında bu yıl için 25 baz puanlık faiz indirimi öngörülmüştü. Bu beklenti, Aralık 2025’te paylaşılan SEP ile aynıydı.
Ekonomik görünümde yaşanan değişiklikler göz önüne alındığında, SEP’de şahin revizyon gelmesi sürpriz olmaz.
Ancak piyasa pozisyonlanması, dokümanda çoğunluğun yıl sonunda en az bir faiz artışı öngörmesi halinde doların yükseliş potansiyelinin olduğunu gösteriyor.
Böyle bir durumda, piyasa katılımcıları yeni bir faiz artışını fiyatlamaya devam edebilir ve ABD Hazine tahvil faizleriyle dolar tekrar güçlenirken EUR/USD paritesinde aşağı yönlü hareket hızlanabilir.
Tersine, SEP’de çoğunluğun politika faizini yıl sonuna kadar sabit tutmayı beklediği ortaya çıkarsa dolar baskı altında kalabilir.
Oysa, bu gelişme halen mart SEP’ine göre daha şahin bir revizyon sayılacak olsa da, piyasa beklentilerine kıyasla daha az şahin bir tablo ortaya koyacaktır.
Böyle bir senaryoda EUR/USD paritesi toparlanma ivmesi yakalayabilir.
Warsh’ın toplantı sonrası yapacağı açıklamalar da doların değerinde etkili olabilir.
Eğer Warsh faiz artışı beklentilerini geri iter ve petrol fiyatlarının gerilemesiyle birlikte enflasyon görünümüne dair iyimser bir ton kullanırsa dolar talep bulmakta zorlanabilir.
Daha düşük ihtimalde ise, Warsh güçlü istihdam verilerine vurgu yapıp güvercin mesaj vermekten kaçınabilir.
ING stratejistleri Francesco Pesole, Chris Turner ve Frantisek Taborsky, ABD Doları’nın (USD) petrol fiyatlarındaki sert düşüşe rağmen güçlü ABD verileri ve Fed beklentileriyle desteklediğine dikkat çekiyor.
‘Dolar dirençli kalabilir. Fakat bunun için politika yapıcıların (özellikle yeni Başkan Kevin Warsh’ın) faiz artışlarının gerçekten masada olduğuna güçlü şekilde işaret etmesi gerek’ diye belirttiler. ‘Bu durum petrol düşüşlerinin kalıcılığına dair soru işaretlerini sürdürüyor ve döviz piyasaları da, şimdilik, bu iyimserliği tamamen fiyatlamaya yanaşmıyor’ dediler.
Özetle, doların değerlemesi ve EUR/USD paritesinin performansı, Fed politika yapıcılarının enflasyonda hızlı bir yavaşlamaya ne kadar inandığına bağlı olacak.
Yani SEP’de veya Başkan Warsh’tan, artık politika sıkılaştırmanın öncelikli yol olmadığına dair net bir mesaj gelmedikçe, dolardaki olası bir zayıflamanın uzun ömürlü olması beklenmez.
FXStreet Avrupa Seansı Baş Analisti Eren Sengezer, EUR/USD paritesi için kısa vadeli teknik görünümü değerlendirdi:
‘Teknik görünüm, yükseliş yönlü bir dönüşe henüz işaret etmiyor. Günlük grafikte, Göreceli Güç Endeksi (RSI) toparlandı fakat 50 seviyesini net şekilde geçemedi. Ayrıca EUR/USD, hem 100 günlük hem 200 günlük Basit Hareketli Ortalamanın (SMA) oldukça altında seyrediyor’ dedi.
‘Yukarı yönlü harekette 1,1655-1,1675 bölgesinin önemli bir direnç alanı olarak oluştuğu görülüyor. Burada Şubat-Nisan düşüş trendinin Fibonacci %38,2 düzeltmesi, 100 günlük hareketli ortalama ve 200 günlük hareketli ortalama birleşiyor. Eğer EUR/USD bu alanı aşmayı başarırsa ilk olarak 1,1730’da (Fibonacci %50 düzeltme) geçici bir dirençle karşılaşabilir, ardından 1,1800’de (Fibonacci %61,8 düzeltme) bir diğer dirençle karşılaşabilir.’
Güney yönüne bakıldığında Sengezer’e göre ilk destek seviyesi 1,1560’ta (Fibonacci %23,6 düzeltme) görülebilir. Sonrasında 1,1500’de (durağan seviye, psikolojik sınır) ve 1,1410’da (13 Mart dip seviyesi) destekler takip edilecek.
Warsh Şahin Bir Fed’in Başında! Piyasa Ne Düşünüyor?
Yeni Fed Başkanı Warsh, büyük çoğunluğu şahin eğilimli oy hakkı olan ve olmayan üyelerden oluşan bir komiteyi devralıyor.
Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack ve Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari FXStreet Speechtracker puanlarına göre en şahin tutumlu üyeler olarak öne çıkıyor.
Kashkari, 27 Mayıs’taki konuşmasında FXS Speechtracker’dan 10 üzerinden 7,4 aldı. Bu puan tarihsel ortalamanın (7/10) biraz üzerinde, yani önceki döneme kıyasla nispeten daha şahin bir duruş sergiledi.
Konuşmasında enflasyon konusunda açıkça tedbirli bir tutumun öne çıktığı görülüyor çünkü ABD enflasyonundaki risklerin artık iş gücü piyasasındaki kötüleşme riskinden daha yüksek olduğunu vurguladı.
Kashkari ayrıca nisan sonrası açıklanan çoğu verinin yüksek enflasyon riskine işaret ettiğini ve Orta Doğu’da yaşanacak bir savaş şokunun küresel fiyat baskılarını uzun süre yüksek tutabileceğini belirtti.
Fed’in Logan’ı ise 3 Haziran’daki konuşmasında 10 üzerinden 8,2 puan alarak çok daha şahin bir ton ortaya koydu.
Logan’ın ‘Enflasyon %2’ye tam olarak düşmedi, şu anda orta %2’lere yöneliyor’ ve ‘kırpılmış ortalama enflasyon şu anda güvenilir bir sinyal vermiyor’ şeklindeki sözleri ile birlikte finansal koşulların gevşek, iş gücü piyasasının istikrarlı ve şirket kârlarının ‘adeta roket gibi’ gittiğini belirtmesi; enflasyonun hedefe dönmesinin beklenenden uzun süreceği endişesini güçlendirdi.
Para politikasının şu an ekonomiyi dizginlemediğini vurgulayan ve yılın ilerleyen dönemlerinde daha yüksek faizlerin gerekebileceğine dair endişelerini artıran Logan’ın konuşması, para politikası anlatısını net biçimde daha şahin bir noktaya taşıdı.
Warsh politika gevşetmeye ihtiyaç olduğuna komiteyi ikna etmek isterse önünde zorlu bir yol olacak gibi görünüyor.
Daha tarafsız üyeler arasında sayılan New York Fed Başkanı John Williams ve Fed Yöneticisi Jerome Powell da mevcut ayarları sabit tutma eğiliminde olabilir.
Ancak, ikna edici biçimde enflasyonun yeniden hedefe yöneldiğini ya da iş gücü piyasasında kalıcı ve belirgin bir kötüleşme olduğunu görmeden faiz indirimi yönünde adım atmaları beklenmiyor.
