Wintermute’un son kripto para tahmini, sermayenin henüz piyasaya dönmediğini ve dip oluşumunun teyit edilmediğini söylüyor. BeInCrypto analistleri, doğrulanabilir tüm iddiaları zincir üstü verilerle test etti. Kısa cevap şu: Analizin ana tezleri doğru, ancak hafife alınan tek bir konu var.
Bitcoin, haftalık %14’lük düşüşle 62.000 dolar seviyesine kadar geriliyor. Son olarak eylül 2024’te görülen fiyatlara dönen lider kripto paraya, aynı dönemde yapay zeka rallisinin yorulmasıyla Nasdaq’ta yaşanan %4,7’lik kayıp eşlik etti.
Wintermute’un Kripto Tahmini Ne Anlatıyor?
Piyasa yapıcısı Wintermute’un 8 Haziran tarihli notunda gerilemenin ABD’li kurumsal yatırımcıların satışları ve Bitcoin ETF çıkışlarından kaynaklandığı, 32 BTC’lik Strategy satışıyla ilgisinin olmadığı belirtiliyor.
Firma açısından ilk kez 2022’den bu yana yapılan bu satış hem hacim olarak önemsiz hem de sinyal açısından sembolik olarak tanımlanıyor. Üstelik, bu hafta açıklanan veriler Strategy’nin yeniden toplu alıma geçtiğine ve 1.550 BTC aldığına işaret ediyor.
Ancak, burada masadaki isimler bir noktada itiraz ediyor. Coin’ler hiçbir zaman borsaların order book’una düşmedi. Fakat BeInCrypto’nun analiz ettiği yatırımcı hissiyatı verilerine göre, Bitcoin’in pozitif sentiment skoru 3 Haziran’da 814 iken bugün 61’e kadar düştü; %92,5’lik sert bir çöküş söz konusu.
Bu sert düşüş, satışın piyasada doğrudan işlem olarak değil psikolojik etkiyle yayıldığını gösteriyor.
Wintermute’un kripto para tahmininin makro kısmı, iyi haberleri bile olumsuz okuyor. Mayıs ayında istihdam verisi 172.000 geldi; beklenti ise yalnızca 80.000 idi. Hizmet fiyatları ağustos 2022’den beri en sıcak seviyesine ulaştı. 10 yıllık tahvil faizi cuma günü %4,55’e yükseldi.
Böylece gevşeme beklentisi adeta suya düştü. Artık bazı analistler, petrol fiyatlı bir enflasyon dalgasının faiz artırımı için tetikleyici olabileceğini düşünüyor.
Wintermute bir de yapısal bir problem vurguluyor. Bitcoin, 2024’te 50.000 – 59.000 dolar aralığında fazla zaman geçirmedi. Yani teknik olarak altta sağlam bir destek oluşmadı. Bundan dolayı yönü tamamen sermaye akışının belirleyeceği bir döneme girildi.
BeInCrypto analistleri de önce bu akışlara bakıyor.
Para Piyasaya Dönmedi, Rezervler Onaylıyor!
En net gösterge stablecoin’lerin kripto para borsası rezervleri: Borsalardaki bu dolar endeksli token’lar, piyasaya anında akabilecek alım gücünü ifade ediyor.
BeInCrypto’nun analiz ettiği CryptoQuant verilerine bakıldığında, toplam bakiyenin 12 Kasım 2025’te 75,12 milyar dolar ile zirve yaptığını görüyoruz. Yani BTC’nin tüm zamanların en yüksek seviyesi (ATH) sonrası yaklaşık bir ayda bu tepeye ulaşıldı.
O tarihten bu yana rezerv 10 Haziran 2026 itibarıyla 62,81 milyar dolara düştü. Yaklaşık %16’lık bir azalma var. Böylece 4. çeyrekteki artış tamamen silindi ve rezervler, eylül 2025 sonundan bile daha düşük seviyeye geriledi; üstelik o zaman ATH henüz gelmemişti.
Daha geniş stablecoin piyasa değeri ise aynı tabloyu farklı bir açıdan ortaya koyuyor. DefiLlama, toplam arzın şu anda 315,97 milyar dolar olduğunu gösteriyor. Geçen hafta yaklaşık 323 milyar dolardan 3,25 milyar dolar geri çekildi.
Piyasadaki “barut” azalıyor. Kripto para ekosistemine giren toplam para ise eş zamanlı olarak sızıyor.
Wintermute’un temel iddiası böylece tamamen doğrulanmış oluyor. Bakılan hiçbir ölçekte sermaye henüz piyasaya dönmedi. ETF verileri ise bu kuraklığın ender görülen boyutta olduğuna işaret ediyor.
Eşi Benzeri Görülmemiş Bir Çıkış Serisi
SoSoValue’nun aylık verileri tüm döngüyü netleştiriyor. Temmuz 2025’te 6,02 milyar dolarlık girişle başlayan süreçte, eylül ve ekimde fiyatlar 126.210 dolara ulaşırken sırasıyla 3,53 milyar ve 3,42 milyar dolar giriş görüldü.
Sonrasında fonlar yön değiştirdi. Kasım’dan şubat ayına uzanan dört ardışık ayda, ürünlerin piyasaya sürülmesinden beri en uzun çıkış dönemi yaşandı. Önceki rekor ise sadece iki ay üst üste çıkan şubat ve mart 2025’teydi. Sadece kasımda 3,48 milyar dolar ile çıkış rekor kırıldı.
Mayıs ayı piyasada yara açıyor: 2,43 milyar dolar çıkış yaşandı, bu 2026’nın şu ana kadarki en kötü performansı oldu. Haziran ise sadece ilk 10 günde şimdiden 1,89 milyar dolar kaybetti; bu, mayıstaki toplamın neredeyse %80’i.
Çıkış döneminde fon varlıkları neredeyse yarıya indi: 147,73 milyar dolardan 77,58 milyar dolara geriledi. Fiyatlar ise rekor seviyeden 62.000 dolara düştü.
Bu tarihler, Wintermute’un kripto tahminini daha da güçlendiriyor.
Rekt Capital, halving döngüsü zamanlamasını kullanarak 2024 haziranında 2025 ekim zirvesini işaret etmişti ve gerçekten de ekim, ciddi girişlerin son ayı oldu. Kasım sonundaki makro üçgen kırılımı ise en kötü aylık performansa denk geldi.
İleriye dönük hesaplamaları ise tabloyu daha da netleştiriyor.
Wintermute’un Kripto Tahmininde Son Durum
BeInCrypto’ya konuşan analist, bu yıl için yukarı yönlü hareket alanını ekimden beri devam eden makro düşüş trendiyle sınırladı.
Rekt Capital, ‘Bu yıl için zirve muhtemelen 80.000 dolar orta seviyelerinde olacaktır, tabii makro düşüş trendini kırmazsak.’ dedi.
Her şeyi değiştirecek kritik eşik: 82.500 doların üzerinde kalıcı bir kırılım.
Analistin taban hedefi ise mevcut fiyatlardan daha da aşağılarda.
BeInCrypto’ya konuşan Rekt Capital şunları belirtti:
‘Bu ayı piyasasında %60 ila %70’lik bir geri çekilme beklenmeli. Yani fiyat 50.000 doların altına, 40.000’li seviyelere inebilir ve bunun da bu senenin son çeyreğinde gerçekleşmesi bekleniyor.’
BeInCrypto’nun projeksiyonu da benzer seviyelere işaret ediyor. Ocak ortasından mayıs başına kadar yaşanan fiyat dalgalanmasını baz alırsak, BTC’nin olası dip seviyesi 44.627 dolar olarak öne çıkıyor. Bu, BTC’nin zirvesinden yaklaşık %64’lük bir düzeltme anlamına geliyor.
Zirveden düşüş trendinin kırıldığı seviyeye kadarki bant ise 82.824 dolarda bulunuyor; bu da tam olarak Rekt Capital’in 82.500 dolarlık kritik eşiğiyle örtüşüyor.
Peki, Wintermute’un kripto tahmini ne kadar geçerli? Yanıtı üç başlıkta bulmak mümkün.
Fon çıkışlarına dair iddialar tamamen doğrulanıyor; hem tarihi giriş-çıkış rekorları hem de eriyen rezervler bu tabloyu teyit ediyor. Strateji satışını görmezden gelmek ise Bitcoin yatırımcı hissiyatındaki %92’lik çöküşü hafife almak olur; ki bu, masadaki tüm verilerle belgelenebilir.
Ve yükseliş yönlü o ufak kırılma gerçek: Uzun vadeli yatırımcı cüzdanları coin toplamayı sürdürüyor, fakat toplama hızlarında ciddi bir yavaşlama var.
Ancak zayıflayan birikim eğilimi, Wintermute’un düşüş yönlü senaryosunu güçlü tutuyor.
Wintermute kendi stres testini 12 Haziran’daki SpaceX listelemesinde, Rekt Capital ise 82.500 dolar seviyesinde belirledi. Eğer bu eşiklerden biri kırılırsa, mevcut model bozulacak. Kırılmazsa hem fon akışları hem de döngüsel analizler fiyatta 50.000 dolar altını işaret etmeye devam edecek.
Analistin en üst hedefi ise daha ileri bir noktada yer alıyor. Her döngüde, sadece halving yılının kırabildiği üç yıllık bir direnç oluşuyor. Bu döngüde o seviye 93.000 dolar. Yani analiste göre 2027 için kesin üst tavan 93.000 dolar; yeni tarihi zirvelerse 2028’den önce beklenmemeli.
