Başkan Donald Trump, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bir sonraki başkanı olarak Kevin Warsh’ı aday gösteriyor. Böylece, Mayıs 2026’da dünyanın en güçlü merkez bankasında liderlik değişimi gündeme geliyor.
Adaylık, oldukça hassas bir döneme denk geliyor. Enflasyon hala yüksek seyrediyor, piyasalar tedirgin ve kripto para piyasası makroekonomik belirsizliklerin baskısı altında. Şu an Fed başkanının kim olacağı, pandemi döneminden bu yana hiç olmadığı kadar büyük bir önem taşıyor.
Peki Kevin Warsh kim, Jerome Powell’dan nasıl ayrışıyor ve bu atama faiz oranlarıyla kripto para piyasasında 2026’nın ikinci yarısı için ne anlama geliyor?
SponsoredKevin Warsh Kimdir?
Kevin Warsh, Fed’e yabancı bir isim değil. Atamasının yürürlüğe girmesi için Senato onayı gerekecek. Ancak piyasalarda, bu seçimin mesajı şimdiden yankı bulmaya başladı.
Warsh, 2006-2011 yılları arasında Fed Yönetimi’nde görev alarak kurum tarihinin en genç yöneticisi oldu.
Küresel mali kriz döneminde o dönemin başkanı Ben Bernanke ile yakın çalıştı ve Fed’i G20 toplantılarında temsil etti.
Fed’den ayrıldıktan sonra akademi ve politika alanına yöneldi. Şu anda Stanford Üniversitesi Hoover Enstitüsü’nde kıdemli araştırmacı olarak görev yapıyor ve modern merkez bankacılığına sıkça eleştiri yöneltiyor.
Warsh’ın Para Politikası Geçmişi: Bilinen Bir Enflasyon Şahinliği
Tarihte Warsh, en çok enflasyona karşı şahin tutumuyla biliniyor.
2008-2009 krizinde aşırı gevşek politikanın gelecekte enflasyon yaratabileceği konusunda defalarca uyardı. Enflasyonun düşük olduğu dönemlerde dahi geniş kapsamlı parasal genişletmeye karşı çıktı ve Fed’in bilançosunun küçülmesini savundu.
Bu yaklaşım, özellikle 2020 sonrası Fed politikasıyla çelişiyor.
Ancak Warsh’ın tutumu zamanla değişti. Son yıllarda, deregülasyon ve bütçe disiplininin enflasyonu doğal yoldan düşürebileceğini, böylece Fed’in fiyat istikrarını riske atmadan faiz indirimine gidebileceğini savunuyor.
Bu değişim, günümüzdeki döngüde özellikle önemli.
Sponsored SponsoredWarsh ile Jerome Powell’ın Farklılıkları
Jerome Powell ile Warsh arasındaki fark oldukça net.
Powell, COVID döneminde acil teşviklere başvurdu ve 2021’de enflasyon risklerini başta hafife aldı. Bu gecikme Fed’i son on yılların en sert sıkılaşma sürecine sürükledi.
Warsh ise o dönemi açıkça bir politik hata olarak nitelendiriyor, Fed’in geç tepki vererek güven kaybına yol açtığını savunuyor.
Ayrıca Fed’in genişleyen görev alanını da eleştiriyor. Warsh, merkez bankasının iklim politikası, toplumsal meseleler ve siyasi mesajlara dahil olmasına karşı çıkıyor. Oysa Powell bu girişimlere daha açık yaklaşmıştı.
Kısacası Warsh, daha geleneksel ve dar kapsamlı bir Fed istiyor: Odağında sadece enflasyon, istihdam ve finansal istikrar var.
2026’da Faiz Oranları Ne Anlama Geliyor?
Fed’in son kararı bu hafta faiz oranlarını %3,50–%3,75 aralığında sabit tuttu. Böylece, 2025 boyunca yapılan bir dizi faiz indiriminin ardından Fed’in temkinli olduğu mesajı verildi.
Piyasalarda bir sonraki faiz indirimi için hâlâ 2026 ortasından önce bir beklenti oluşmuyor.
Warsh’ın atanması ise tabloyu daha da belirsizleştiriyor.
SponsoredBir yandan, enflasyon şahinliği ile tanınan Warsh’ın disiplinli bir çizgi izlemesi bekleniyor. Enflasyonun tamamen kontrol altına alındığına dair net kanıt olmadan faizleri hızlıca düşürmesi muhtemel görünmüyor.
Diğer yandan Warsh, Trump’ın ‘aşırı regülasyon ve açık bütçenin enflasyonist olduğu’ görüşüne kamusal şekilde destek verdi. Eğer bu baskılar azalırsa, daha hızlı normalleşme yönünde adım atabilir.
Bu da faiz indirimlerinin 2026’nın ikinci yarısında yeniden başlayabileceği, ancak daha sıkı gerekçelerle mümkün olabileceği bir tabloyu işaret ediyor.
Warsh ve Kripto Para: Ne Karşı Ne de Savunucu
Warsh’ın kriptoya yaklaşımı ise daha ince çizgide seyrediyor.
Warsh, kriptoyla alakalı birçok şirkete şahsen yatırım yaptı. Bunlara algoritmik stablecoin projesi Basis ve kripto varlık yöneticisi Bitwise da dahil. Bu durum bile onu geleneksel politika yapıcılardan ciddi şekilde ayrıştırıyor.
Aynı zamanda Warsh, kripto paraların para birimi olarak kullanılmasına karşı oldukça şüpheci yaklaşıyor.
Bitcoin’in volatilitesi nedeniyle bir değişim aracı olarak uygun olmadığını savunuyor. Ancak Bitcoin’in altına benzer şekilde bir değer saklama aracı işlevi görebileceğini de kabul ediyor.
Sponsored SponsoredWarsh’ın en net duruşu, denetimsiz özel paralara karşı oluşu. Warsh, stablecoin’lerle ilgili daha net kurallar getirilmesi gerektiğini defalarca dile getirdi ve perakende kullanıcılara açık olmayan, yalnızca bankalar arasında kullanılacak bir toptan ABD Merkez Bankası Dijital Parası (CBDC) modelini destekliyor.
Bu yaklaşım onu tamamen karşıt bir konumda durmaktan çok, regülasyonlara yakın bir noktaya çekiyor.
Warsh kripto para için yükseliş yönlü olur mu?
Kısa vadede büyük bir değişim olası görünmüyor.
Kripto para piyasası hâlâ likidite, faiz oranları ve makro risk dinamikleriyle şekilleniyor. Warsh, göreve mayıs ayında başlayacak ve faiz politikaları da veri odaklı olmaya devam edecek.
Fakat orta ve uzun vadede tablo değişiyor.
Warsh’ın kredibilite, net kurallar ve temkinli bir Fed vurgusu, yıllardır sıkıntısını çektiğimiz politika belirsizliğinin azalmasını sağlayabilir.
Eğer enflasyon soğumaya devam ederse ve Warsh 2026’nın sonrasında faiz indirimlerini desteklerse, riskli varlıklar bundan fayda görecek. Kripto paralar da, hala gerçek getirilere ve likidite beklentilerine karşı oldukça hassas davrandığı için, bu gelişmelere olumlu yanıt verebilir.
Önemli bir ayrıntı: Warsh ideolojik olarak kripto karşıtı biri değil. Blockchain teknolojisini faydalı buluyor ve baskılamak yerine düzenlemeyi tercih ediyor.
Sadece bu bile piyasa hissiyatını iyileştirebilir.
Warsh’ın hemen bir ralli başlatması beklenmiyor. Ancak görev süresinde daha net regülasyonlar, daha düşük enflasyon ve kalıcı faiz indirimi beklentisi sağlanırsa, 2026’nın ikinci yarısı kriptoya çok daha olumlu bir hava getirebilir.
