Binance, Bybit ve Kraken kullanıcıları, abone oldukları SPCX paylarının yalnızca küçük bir kısmını alabildi. Çünkü SpaceX’in IPO paylarının kripto platformlarına ayrılan kısmı talebin oldukça altında kaldı.
SpaceX, 12 Haziran’da Nasdaq’ta SPCX etiketiyle işlem görmeye başladı. Şirket, 1 trilyon 750 milyar dolarlık değerleme üzerinden 75 milyar dolar topladı. Tokenize erişim sunan kripto para borsaları da doldurulamayan siparişlerin iadesine başladı.
SpaceX IPO’sunda Talep Neden Karşılanmadı?
Kraken’in büyüme ekibi yaptığı açıklamada halka arz öncesi abone programı için aracı kurumlardan alınan payın beklentilerin altında geldiğini belirtti. Tokenize SpaceX IPO erişimi kapsamında kullanıcıların taleplerinin çok üzerinde bir talep oluştu.
Kullanıcı talebi arzı katbekat aşınca kripto para borsası siparişlerin yalnızca bir kısmını karşılayabildi. Karşılanamayan tüm bölümlerin iadesi yapılacak.
Topluluktan gelen geri dönüşlere göre, başarılı olan tüm Kraken abone’ları tam olarak 4,2786 SPCXx aldı.
Bu tutar, 135 dolarlık halka arz fiyatına göre yaklaşık 578 dolara denk geliyor. Yani kullanıcı 5.000 ya da 50.000 dolar bağışlamış olsa bile miktar değişmedi. Kraken ise bu rakamı henüz doğrulamadı.
Binance Wallet’ta ise benzer bir sıkışıklık daha büyük çapta yaşandı. Dune üzerinde takip edilen zincir üstü verilere göre SPCXx kampanyası sadece 28 saatte 27.689 adresten yaklaşık 557 milyon dolar değerinde USDC çekti.
Cüzdan’ların %81’inden fazlası 20.000 dolar veya daha az yatırım yaptı. Ancak 114 adres 500.000 dolar ve üzeri taahhütte bulundu.
Bybit ise en az talep karşılayan platform oldu. Borsa, X (Twitter) üzerinden yaptığı paylaşımda hiç allotman almadığını ve abone’ların tamamına tam iade yapıldığını açıkladı.
Bizi X’ten takip edin en güncel gelişmelerden anında haberdar olun
Katılım bazı maliyetler de getirdi. Kraken, dağıtımda nihai fiyatın üzerine %5 spread uygularken Binance platformunda 135 USDC gösterge fiyatına ek olarak %5 aracı kurum komisyonunu yansıttı.
Kararı Kim Verdi? Borsalar mı, Aracılar mı?
Kraken, pay dağıtımını belirleyen tarafın aracı kurumlar olduğunu özellikle vurguluyor. Dağıtımlar bazen oranlı, bazen rastgele veya kademeli ya da ilişkiye dayalı yapılabiliyor. Aşırı talepte ise kısmi veya hiç pay gelmeme riski yükseliyor.
Böylesine büyük bir arz talep sıkışıklığı aslında bekleniyordu. SpaceX, her biri 135 dolardan 555 milyon 600 bin hisse sattı ve rekor bir IPO geliri elde etti.
Kripto para platform’ları ise listesinden önce haftalarca SpaceX fiyatlaması yaptı ve perpetual ile sentetik ürünlerle yol aldı.
Etkilenen platform’ların hepsi, Backed Assets tarafından sunulan tokenize hisse senetleri framework’ü olan xStocks’u temel aldı.
Kraken, Aralık 2025’te Backed’i satın alarak tokenize hisse senetleri alanında büyüme başlattı ve Mart ayına gelindiğinde framework üzerinde 100’den fazla tokenize hisseyle 25 milyar dolar hacim geride bırakıldı.
Ancak dağıtım ölçeği, aracı kurumlara karşı hiçbir avantaj sağlamadı.
SpaceX, her iki program için de ilk listeleme oldu. Kraken kendi IPO Access hizmetini SpaceX ile başlatırken Binance Wallet da onu IPO Kampanyası’ndaki ilk proje ilan etti.
Atanan SPCXx token’ları artık diğer tokenize SpaceX hisse ürünleriyle birlikte haftanın yedi günü 24 saat işlem görüyor. Ancak bu token’lar oy hakkı sunmuyor, yalnızca fiyat hareketlerine pozisyon alınabiliyor.
Bu örnek, tokenize IPO erişim modellerinin ilk büyük stres testine sahne oldu.
Talep tarafı sınavı geçti, ancak arz yetersiz kaldı.
Gelecekteki listelemelerde zincir üstünde ayrılan payın artması ve SPCX için bundan sonraki süreçte neler olacağı modelin pazarlama ötesinde olgunlaşmasını belirleyecek.
