SpaceX’in 12 Haziran’da borsada işlem görmeye başlayacak olması kripto dünyasında da paralel bir fiyat rekabetini tetikliyor. Hyperliquid platformunda işlem gören sentetik perpetual’lar, roket ve uydu-internet devine şimdiden 2 trilyon dolar piyasa değeri biçiyor.
Şu anda üç önemli öngörü öne çıkıyor: Halka arzda hedef 1,75 trilyon dolar ve 75 milyar dolarlık bir kaynak toplama var; bu da şimdiye kadar denenen en büyük halka arz anlamına geliyor.
1. Perp Fiyatlamasında 6 Saatte Yakınsama Beklentisi
Hyperliquid’in SPCX-USDC kontratı, 18 Mayıs’ta 150 dolarlık referans fiyatla start aldı, kısa sürede 216 dolara kadar yükseldi ve şu sıralar 203 dolar civarında dengelendi. Listing’den beri fonlama oranları net pozitif seyrediyor.
SPCX, Nasdaq’ta işlem görmeye başladığı an arbitrajcı’ların perpi shortlayıp gerçek hisseleri almaları bekleniyor. Bu işlem, sentetik kontratı spot fiyata yaklaştıracak.
Bir kullanıcı şöyle belirtti: ‘SPCX perpetual’lar Hyperliquid’te 216 dolardan işlem görürken Nasdaq IPO’da 525 dolar öngörülüyor. %60’lık bu farkın nedeni, arbitrajcı yapısının bozuk olması… CBRS örneğinde yakınsamanın halka arzdan önceki son 72 saatte çok sert gerçekleştiği kanıtlandı’ dedi.
Arbitrajcı’lar farklı piyasalarda oluşan küçük fiyat farklarını yakalayıp bundan kazanç sağlayan trader’lar olarak tanımlanıyor.
Düşük fiyattan bir piyasada alım yapıp, aynı varlığı başka bir piyasada daha yükseğe satarak risksiz bir kar elde ediyorlar; fiyatlar yakınsadığında aradaki farkı cebe indiriyorlar.
CBRS örneğinde, trader’lar kriptodaki pahalı sentetik hisseleri shortladı, Nasdaq’ta gerçek hisselere geçti ve iki piyasa fiyatı birbirine yaklaştığında kazanç sağladı.
En muhtemel senaryo, 100 ila 250 baz puanlık bir yakınsama aralığı oluşması. Hareketin büyük kısmı, 12 Haziran’daki ilk 6 işlem saatinde görülecek gibi duruyor.
Daha önce Reddit ve ServiceTitan için yapılan gri piyasa işlemleri de genellikle 4-6 saat içinde kapanmıştı. Kripto fiyat rekabeti arbitrajcı’lara daha açılışta net bir giriş fırsatı sunuyor.
2. Küçük Platform’larda 90 Günlük “Delist” Riski
Binance, OKX, Bitget, BingX ve Hyperliquid’in sunduğu halka öncesi sentetik ürünlerin ABD menkul kıymetler hukukunda bir örneği yok. Sentetiklerin gerekçesi, SPCX halka açık işlem görmeye başladığı anda ortadan kalkıyor.
Şu anda henüz düzenleyicilerden resmi bir soruşturma gelmedi. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ya da Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) harekete geçerse en büyük risk küçük platform’larda olacak.
BingX ve OKX, Binance’e göre daha gevşek bir uyum profiline sahip; Hyperliquid’in zincir üstü yapısı ise bir nebze koruma sağlıyor.
BTCC’nin SpaceX vadeli işlemler platformu ve diğer orta ölçekli borsalar için bu tarz bir güvence bulunmuyor; halka arz sonrası bir soruşturma gelirse daha savunmasızlar.
En az bir platformun önümüzdeki 90 gün içinde SPCX’i kısıtlaması ya da liste dışı bırakması (delist) ana senaryo olarak görülüyor.
Bu risk özellikle, Bitget’in halka öncesi ürününü takiben benzer ürün listeleyen platform’lar için daha vahim.
3. Bitcoin Hazinesi IPO Şirketlerinde Yeni Model Oluyor
SpaceX’in halka arz izahnamesindeki S-1 dosyası ile 18.712 Bitcoin (BTC) satın alındığı ve maliyetinin 661 milyon dolar olduğu açıklandı. Bu miktarın şu anki BTC spot fiyatı olan 75.690 dolar ile yaklaşık 1,42 milyar dolar değeri var.
18.712 rakamı, SpaceX’i 11.509 BTC’si bulunan Tesla’nın önüne geçiriyor.
Açıklama, Starlink gelirleriyle birlikte izahnamede yer aldı; bu da BTC pozisyonunun sadece Elon Musk’a özgü bir tercih olmadığını, BTC’ye duyarlı fonlara yönelik bir pazarlama stratejisi olduğuna işaret ediyor.
OpenAI ve Anthropic’in bu SpaceX modelini yıl sonuna kadar tekrarlama ihtimali güçlü. Zaten Anthropic’in halka öncesi değeri özel piyasada 1 trilyon doları geçti.
OpenAI’nin halka arz başvurusunun ise 852 milyar dolar sonrası değerleme üzerinden hazırlandığı konuşuluyor.
Her iki şirket de BTC varlığını açıklayarak, kripto bağlantılı fonlardan defterlerinde ek %5 ila %8 prim yakalayabilir.
Sırada Ne Var? Takipte Kalın!
SpaceX’in roadshow’u 4 Haziran’da başlıyor, fiyatlandırma 11 Haziran’da yapılacak ve 12 Haziran’da ilk Nasdaq işlemleri başlayacak. SPCX’in ilk bir saatlik fiyat hareketi, trade seyrini belirleyecek.
Altı saatlik kısa bir zaman diliminde sağlanan net bir yakınsama, kripto para piyasasının halka arz öncesi deneyini doğruluyor.
Daha geniş bir fiyat farkı ya da işlem yapılan platforma yönelik herhangi bir düzenleyici işlem ise tam tersi bir tablo çizer.
