SpaceX hissesi, Nasdaq’da rekorla açıldıktan sadece birkaç gün sonra çöküş uyarılarıyla gündeme oturdu. Trader’lar, SPCX’i Tesla’nın 2010 yılındaki volatil halka arzıyla kıyaslıyor; üstelik şirket 3 trilyon dolar değerlemeye dayandı.
Bu paralellik, piyasa analizcilerini ikiye böldü. Kimi yatırımcılar satış baskısı arttığında sert bir düzeltme bekliyor, kimileri ise halka açık payın çok az olmasının fiyatları aylarca yüksek tutabileceğini savunuyor.
Üç Trilyon Dolarlık Açılış! Değerleme Uçtu
SpaceX hisselerini 12 haziran’da 135 dolar fiyatıyla satışa sundu ve yaklaşık 75 milyar dolar topladı. Böylece, 2019’da 25,6 milyar dolar toplayan Saudi Aramco’yu geride bırakarak tüm zamanların en büyük halka arzı unvanını aldı. Bu dev başlangıç SpaceX’i anında ABD’nin en değerli şirketleri arasına soktu.
SPCX, ilk açılış seviyesini kısa sürede geçti ve yazı hazırlanırken yaklaşık %56 artışla 213,95 dolar seviyesinde işlem görüyor.
Piyasa tahmin platformu Kalshi, SpaceX’in 2025’te 18,7 milyar dolar gelirle seans sonrası işlemlerde 3 trilyon dolar değerlemeye ulaştığını bildirdi.
Bu çarpan, hissenin önceki 2 trilyon dolarlık halka arzının da ötesine geçti ve Tesla’nın halka arz değerini fersah fersah geride bıraktı.
Çöküş Beklentisi: Piyasa Neden Endişeli?
Analist Ted Pillows, SpaceX’i Tesla’nın ilk yıllarındaki yoluna benzeterek “düşüş yönlü” senaryosunu özetledi. Yine sosyal medyada hızla yayılan bir paylaşımda, Elon Musk’ın 2010 Tesla halka arzındakiyle birebir aynı stratejiyi kullandığı öne sürüldü.
Gerçekler ise söylentiden daha karmaşık. Tesla halka arzının ilk gününü, 17 dolarlık ilk fiyatının %40,5 üzerinde kapattı. Hisse birkaç ayda ikiye katlandı, ardından sadece haftalar içinde değerinin yaklaşık dörtte birini kaybetti.
Ancak hisse, 2011 yılını sadece %7,3 artışla kapattı ve büyük bir %70 çöküş yaşamadı. Tesla’nın sonraki yıllardaki 300 kata ulaşan yükselişi ise efsane oldu.
Analist Ted Pillows, ‘SpaceX $SPCX, Tesla $TSLA yolunda ilerliyor. İlk etapta %60-%70’lik pump ardından sert bir %50 düzeltme gelebilir’ dedi.
Yatırımcı Jo Bhakdi ise ağustos ayından itibaren satış baskısı beklentisine dikkat çekti: Serbest dolaşımın azlığı, endeks fonlarının zorunlu alımları ve 2026 gelirinin neredeyse 90 katına ulaşan değerleme.
CNBC’den Jim Cramer da tedirginliğe katıldı ve şirketi sevdiğini, ancak satışların neredeyse hiç olmadığı “meme” tarzı yükselişi izlemekten hoşlanmadığını belirtti.
Devam Eden Sıkışmada Yükseliş Sürer mi?
Öte yandan, bazı uzmanlara göre düşüşe oynayanlar arz meselesini yanlış okuyor. Yatırım danışmanı Thierry Borgeat, “Arzdaki bu kıtlık fiyatı yükselttiği gibi aşağı yönlü riski de sınırlıyor” yorumunu yaptı.
CFA Thierry Borgeat, ‘Evet, hisse klasik tüm oranlarda pahalı… Fakat sadece pahalı olduğu için fiyat düşmez. Satıcılar alıcıları geçtiğinde düşer… Kıtlık iki ucu keskin kılıçtır’ dedi.
Talep ise oldukça güçlü. Bloomberg’den Eric Balchunas, SPCX’i portföyüne ekleyen ETF sayısının yalnızca birkaç gün içinde dörtte yaklaşık 120’ye çıktığını aktardı.
İçeriden satıcıların kilitli olması ve bireysel yatırımcıların da satışta isteksiz davranması, Tesla’nın yıllar önceki yüksek değerlemesiyle birlikte piyasada alıcıların hala satıcılardan fazla olmasına yol açıyor.
Piyasadaki ilk ciddi test ise ağustos’ta, ilk lock-up sürelerinin dolmasıyla piyasaya yeni arzların gelmesiyle yaşanacak.
O zamana kadar SpaceX hissesi, temellerden ziyade kıtlık ve yatırımcı hissiyatı üzerinden fiyatlanacağa benziyor. Üstelik Musk’ın fırlayan serveti manşetlerdeki yerini iyice sağlamlaştırıyor.
