Samsung Electronics, 14 Temmuz Salı günü Bloomberg’in ABD’de borsa kotu için bankalarla ön görüşmeler yaptığına dair haberini reddediyor. Bir şirket sözcüsü, ‘Samsung Electronics, Amerikan Depo Sertifikası (ADR) ihracı olasılığını değerlendirmiyor’ dedi.
Bu yalanlama tartışmayı bitirmiyor. SK Hynix, geçen hafta New York’ta rekor bir şekilde 26 milyar 500 milyon dolar topladı. Aynı matematik Samsung’a uygulanırsa ortaya daha da büyük bir rakam çıkıyor.
O Haber ve Hızlı Yalanlama
Bloomberg, konuya yakın kaynaklara dayandırdığı haberinde Samsung’un birkaç banka ile Amerikan Depo Sertifikası (ADR) üzerine ön görüşmeler yaptığını ve karar öncesi bellek hisselerindeki volatiliteyi izleyeceğini duyurdu. Aynı kaynaklar, Samsung’un daha önce de bu seçeneği değerlendirmeye alıp sonrasında rafa kaldırdığını aktardı.
Samsung kısa sürede cevap verdi. Şirket, Reuters‘a yaptığı açıklamada ADR ihracının gündemlerinde olmadığını, Koreli medyaya ise ABD’de listeleme seçeneğinin hiç değerlendirilmediğini bildirdi.
Yalanlamalar bir haberi kapatabilir, ancak ortaya atılan soruyu tamamen susturamaz. SK Hynix, bu soruya geçtiğimiz hafta New York’ta yanıt verdi. Şimdilik bu sorunun cevaplanması için sıradaki en büyük rakip Samsung.
SK Hynix’in Oluşturduğu Yeni Şablon
SK Hynix, ADR’lerini 149 dolardan fiyatladı ve 26 milyar 500 milyon dolar topladı (10 Temmuz). Bu, şimdiye dek bir yabancı şirketin gerçekleştirdiği en büyük ABD halka arzı oldu. Talep ise oldukça yoğundu: talep kitabı yedi kat fazla doldu, üstelik KOSPI endeksi geri çekilirken.
Sonrası iki yönlü gelişti. Hisse, ABD’deki ilk işlem gününde sert yükseldi ama Seul’de ise bu hafta %10’a yakın değer kaybetti. Asya’da çip hisselerinde satış baskısı hissedildi.
Samsung tüm bunları daha sağlam bir konumdan izliyor, çoğu kişinin sandığından güçlü şekilde.
Bu yıl Samsung hisseleri yaklaşık %120 değer kazanırken SK Hynix %194 artış gördü. Ancak NAVER Finance verilerine göre Samsung’un piyasa değeri 1 trilyon 100 milyar doları aşıyor, SK Hynix ise yaklaşık 980 milyar dolar seviyesinde kalıyor.
‘Ya Olursa?’ Sorusunun Rakamsal Karşılığı
SK Hynix, piyasa değerinin yaklaşık %2,9’una denk gelen bir dilimini sattı. Aynı oran Samsung’a uygulanırsa yaklaşık 32 milyar dolar elde edilebilir: Bu da geçen haftaki rekoru geride bırakabilir.
Samsung’un rakamları yeterince dikkat çekici. NAVER’daki üçüncü çeyrek kıyaslarında faaliyet karı, SK Hynix’in %96’lık artışına karşı %185 büyümüş durumda. Üstelik, defter değerine göre fiyatının yarısından da az. Geçen hafta ise Samsung karında 19 kat artış öngördüğünü açıkladı.
Özetle, Samsung’un karı iki katı hızda büyürken, hisse başına değer şirketin varlığına oranla yarı fiyatına işlem görüyor. ABD’li yatırımcı, daha hızlı büyüyene daha düşük bedelle ortak olma şansı yakalayabilir.
Yabancı yatırımcılar için de alan açık. Samsung’un %46,6 hissesi yabancıların elindeyken, SK Hynix’te bu oran %49,8. Ayrıca Samsung son iki haftada hem SK Hynix’e hem de ABD yarı iletken endeksine kıyasla daha iyi dayanıklılık gösterdi.
Bu fark, listelenme için önemli. SK Hynix’e yatırım yapmak isteyen küresel sermaye zaten büyük ölçüde pozisyon aldı, oysa Samsung hâlâ satabileceği alanlara sahip.
Ancak son haftalar, Samsung’un neden tereddüt ettiğini de ortaya koydu. Hisseler geçen hafta %6’dan fazla değer kaybetti, kar rekoruna rağmen. SK Hynix de halka arzdan sonra geriledi. Geçen ay her iki şirket de çıktıkları çip yatırımı planlarıyla değer kaybetmişti: Önümüzdeki on yıl için toplam 1 trilyon 300 milyar dolar değerinde yeni kapasite yatırım planlandı ve bu da hafıza çip fiyatlarını baskı altına alabilir.
Gerçek bir yanıt, önce Kore Borsası’nda yapılacak bir açıklamada ortaya çıkar. O zamana dek ‘ya olursa?’ senaryosu gündemde kalmaya devam edecek. Üstelik artık listenin de üzerinde bir değere sahip durumda.
