NVIDIA (NASDAQ: NVDA) hisse fiyatı 2 günlük grafikte 177,64 dolar seviyesinden işlem görüyor. Son günlerde %5,31 yükseliş yaşansa da yıl başından bu yana hâlâ %6 aşağıda. Nisan ayı, NVIDIA için önemli bir dönemeç niteliğinde. İran krizi birkaç hafta içinde yatışabilir, ABD Merkez Bankası (Fed) Açık Piyasa Komitesi (FOMC) 28-29 Nisan’da toplanıyor ve bu toplantı Jerome Powell’ın son başkanlığı olabilir. Ayrıca mayıs sonunda açıklanacak bilanço öncesi pozisyonlanmalar da şimdiden başlamış durumda.
Teknik yapı, opsiyon verileri ve kurumsal para akışı nisan ayında olası senaryoları belirleyen farklı işaretler sunuyor. Tüm bu göstergeler, iki ana yol haritasına işaret ediyor.
Kurumsal Destekten Yoksun Düşüş Yönlü Bir Formasyon
2 günlük grafiklerde NVIDIA hisse fiyatı baş ve omuzlar formasyonu içinde hareket ediyor. Zirve 197,72 dolar ile 28 Şubat’taki bilanço açıklama gününde oluşmuş. Şu an sağ omuzun inşası sürüyor ve boyun çizgisi kırılırsa %15’lik bir düşüş potansiyeli taşınıyor.
Kurumsal alış ve satış baskısının göstergesi olan Chaikin Money Flow (CMF) -0,08 seviyesinde. Bu gösterge, mart ayı boyunca ve nisan başında negatif alanda kaldı ve son beş günlük yükselişe kurumsal sermayenin destek vermediğini net biçimde ortaya koydu. CMF 27 Mart civarı yukarı dönmeye başlasa da sıfır çizgisinin üzerine çıkamadı. Son olarak pozitif olduğu dönem, 25 Şubat’taki bilanço açıklamasına denk gelmişti ve hemen ardından tekrar negatif döndü.
Buna benzer daha fazla analiz mi istiyorsunuz? Editör Harsh Notariya’nın günlük bültenine buradan ücretsiz abone olabilirsiniz.
Grafik bize net bir tablo çiziyor. Kurumsal yatırımcı kararlılığı kısa vadeli bilanço dönemleriyle sınırlı kalıyor, geniş vadede yukarı yönlü güçlü bir destek göremiyoruz. CMF negatifte kaldıkça yaşanan yükselişler formasyonun sağ omuzunu güçlendiriyor, yani ana düşüş yapısı devam ediyor. 197,72 dolar seviyesi ‘geçersiz kılma’ noktası. Bu seviyenin altında kaldıkça piyasa düşüş yönlü kalmaya devam edecek.
Negatif CMF’nin arkasındaki ekonomik mantık ise direkt olarak makro gelişmelere dayanıyor. Petrol fiyatlarının 111 doların üstünde kalması enflasyon beklentilerini yukarıda tutuyor, bu da Fed’in faiz indirimini ertelemesine sebep oluyor. “Uzun süre yüksek faiz” ortamı, NVIDIA gibi büyüme hisselerinin çarpanlarını baskılıyor. Doların güçlenmesi de uluslararası gelir üzerinde baskı kuruyor. Kısacası, tüm bu makro engeller, hisse yükselse bile kurumsal yatırımcıyı kenarda tutuyor ve bu tereddüt, opsiyon trader’larının aldığı pozisyonlarda da net biçimde görülüyor.
Opsiyon Trader’ları Daha Çok Korunuyor, Daha Az Spekülasyon Yapıyor
Barchart’tan elde edilen put-call oranı verileri, son bilanço öncesi döneme kıyasla anlamlı bir değişim gösteriyor.
7 Ocak’ta, NVIDIA hisse fiyatı 189,11 dolar seviyesindeyken ve 25 Şubat bilançosuna yaklaşık yedi hafta kalmışken, put-call hacim oranı 0,53’tü. Yani o dönemde satılan call sayısı put sayısının neredeyse iki katıydı ve piyasada güçlü bir yükseliş iştahı hakimdi. Açık pozisyon oranı ise 0,88 olarak kaydedilmişti.
6 Nisan’da, benzer şekilde mayıs sonu bilançosuna haftalar varken, hacim oranı 0,78’e çıktı. Call ve put işlemleri arasındaki fark iyice azaldı. Açık pozisyon oranı ise 0,87 seviyesinde kaldı, yani uzun vadeli pozisyonlar korunuyor, ancak yeni yükseliş bahisleri zayıflarken savunmacı hamleler öne çıkıyor.
Put-call oranının 0,53’ten 0,78’e yükselmesi piyasanın tamamen düşüşe döndüğü anlamına gelmiyor; ancak önceki yükseliş havası kaybolmuş durumda. Trader’lar daha fazla korunmaya geçerken, spekülasyon oranları belirgin şekilde azaldı. Bu tablo, CMF’deki negatif seyirle de uyumlu ilerliyor.
Opsiyonlardaki eğilimi gösteren Implied Volatility (IV) Percentile, mevcut volatilitenin son bir yılın hangi aralığında olduğunu ölçüyor ve sadece %16 seviyesinde. IV Rank ise 52 haftalık en yüksek ve en düşük seviyeler arasındaki konumu gösteriyor ve sadece %8,10 civarında.
IV bu kadar düşük olduğu zaman piyasada rahatlık hâkimdir. Ancak ani bir gelişme, örneğin İran’da tansiyonun düşüp petrol fiyatlarının gerilemesi, gümrük vergilerinde politika değişimi ya da bilanço öncesi beklenmedik bir haber gibi sürpriz gelişmeler, opsiyon fiyatlamasına yansımadığı için çok daha sert fiyat hareketleri tetikleyebilir.
Put-call oranlarındaki temkinli seyir ile düşük IV birleşince ilginç bir tablo oluşuyor. Trader’lar savunma pozisyonlarını artırırken, opsiyon piyasası nisan ayında gelebilecek olası büyük haberlerin büyüklüğünü henüz yansıtmıyor. Yani asıl sonucu belirleyecek olan yine fiyat seviyeleri olacak.
Nisan’da NVIDIA İçin Kritik Fiyat Seviyeleri Hangileri?
2 günlük grafik ve teknik seviyeler, ayın fiyat aralığını net biçimde ortaya koyuyor.
NVIDIA hisse fiyatı şu anda 177,64 dolar seviyesinde ve tam da kritik teknik bölge olan 177,03 doların hemen üzerinde seyrediyor. İlk ciddi direnç noktası, güçlü teknik bölgelerden biri olan 0,618 seviyesindeki 184,91 dolar. Fiyat bu seviyenin üzerine çıkarsa yukarı yönlü hareketin ilk ciddi testini görmüş olacağız ve 190,53 dolara kadar tırmanabilir. 197,72 dolar bölgesi ise formasyonu tamamen geçersiz kılıyor ve görünümü yükseliş yönlü hale getiriyor.
Nisan sonunda İran gerilimi düşerse ve petrol fiyatları gerilerse tablo tamamen değişebilir. Enerji fiyatlarının düşmesi, enflasyon endişelerinin azalmasına ve faiz indirim beklentilerinin erkene çekilmesine yol açarak büyüme odaklı hisselerin değerini yükseltebilir. Opsiyonlarda İMKB’nin düşük olması, böyle bir haberin fiyatlara çok daha sert yansıyacağı anlamına geliyor. Yani fiyatlar beklenenden hızlı hareket edebilir.
Olası bir düşüşte, 0,236 seviyesindeki 172,14 doların kaybedilmesi sağ omzun 177,97 dolarda tepe yaptığını gösterecek. Boyun çizgisi ise 161,35 dolar civarında bulunuyor. Eğer fiyat boyun çizgisinin altında kapanış yaparsa, teknik ölçüme göre yaklaşık %15’lik düşüşle 137,35 dolara gerileme riski oluşuyor.
Aşağı yönlü senaryo ise savaşın uzaması, petrolün 110 doların üzerinde kalması ve ABD Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) 28-29 nisan toplantısında şahin tonda açıklamalar yapması halinde güç kazanır. Böyle bir ortamda opsiyon piyasasında var olan temkinli pozisyonlanma, tamamen düşüş yönlü fiyatlamaya dönebilir ve CMF verisinin gösterdiği gibi kurumsal para bir süre daha kenarda bekleyebilir.
Nisanda hangi haberin önce geleceği piyasayı belirleyecek gibi görünüyor. Gerilimin azalması ve petrolün ucuzlaması 184 ve 197 dolar seviyelerine doğru yukarı yönlü bir hareket olasılığını artırıyor. Savaşın sürmesi ve şahin ABD Merkez Bankası ise 161 dolar ve boyun çizgisine doğru gevşemeyi destekliyor. Put-call oranındaki değişim ve IV’nin düşük olması ise piyasanın henüz bir karar vermediğine işaret ediyor. Yani bu ay, keskin bir yukarı ya da aşağı yönlü hareket yaşanabilir.
