MicroStrategy ağustos ayında kendi hisselerini satarak 3,28 milyar dolar topluyor. Bu paranın hiçbirini Bitcoin (BTC) almak için harcamıyor.
Şirket dolar biriktirmeyi tercih ediyor ve ayı; daha fazla nakitle, daha az coin’le ve artan temettü yüküyle kapatmaya hazırlanıyor.
MicroStrategy Bitcoin Yerine Parayla Ne Yaptı?
Ağustos boyunca yapılan dört haftalık bildirimde MicroStrategy toplamda 31,3 milyon hisse sattığını bildiriyor. Bir dolar bile Bitcoin’e dönüşmüyor.
Nakit iki ayrı havuza aktarılıyor:
- USD Rezervi; 4,0 milyar dolardan 5,10 milyar dolara yükseliyor.
- Yeni oluşturulan USD Cash havuzunda ise 1,59 milyar dolar var.
Yani toplamda 6,69 milyar dolar nakitte bekliyor. Rezerv sadece temettü ve borç faizlerini ödemede görevli. USD Cash’i ise diledikleri gibi kullanabiliyorlar.
Şirketin en güncel Strateji bildiriminde şu ifadeler yer alıyor: ‘Şirketin ileride Bitcoin Hazine yönetimi amacıyla kullanabileceği, genel olarak Bitcoin satın alımını da kapsayacak şekilde tanımlanmış ayrı bir ABD doları likiditesi havuzudur…’ dedi.
Yani Bitcoin almak için fon hazır ve belgede planlı olarak yer alıyor. Fakat şirket bu seçeneği henüz kullanmıyor.
Satış Haziranda Başladı, Hala Durmadı!
MicroStrategy en son 22 Haziran’da Bitcoin alıyor. O gün her biri 67.068 dolardan 520 coin alınıyor.
O günden bu yana 6.916 coin satıp hiç alım yapmıyorlar. Bu satışlardan ikisi ağustos ayına denk geliyor ve 3.328 BTC yaklaşık 64.000 dolar seviyesinden satılıyor.
Şimdi zamanlamaya bakmak lazım. BeInCrypto verilerine göre Bitcoin yedi günde yüzde 22 yükselerek 78.457 dolar seviyesine tırmanıyor. MicroStrategy’nin coin başı ortalama maliyeti ise 75.385 dolar.
Şirket, dipte satıyor ve yükselişi kaçırıyor. Dokuz haftadır yapılan alım yok, bekleyiş devam ediyor.
2025 İçin Planlanan Bitcoin Alımı, Faturalara Dönüştü
Gelelim asıl meseleye. MicroStrategy, temmuz 2025’te STRC imtiyazlı hisse satarak 2,47 milyar dolar topluyor. Hedefler arasında Bitcoin alımı da var.
STRC hisse başına ilk çıkışta yıllık yüzde 9 temettü veriyor. Şimdi bu oran yüzde 12’ye yükseliyor. Hisseler ise 100 dolarlık nominal değerinin altında işlem görüyor.
Bu yüzden MicroStrategy, STRC hisselerini düşük fiyattan geri almaya başlıyor. Ağustos ayında sadece 4,88 milyon STRC hisseyi 458,4 milyon dolara topluyor ve bunu kısmen Bitcoin satarak finanse ediyor.
Bir hisse geri alınca, gelecek temettü yükü azalıyor. Saylor’ın bu ay yayınladığı Bitcoin kredi risk modelinde tam olarak bu baskı noktaları analiz ediliyor.
Daha fazla nakit toplamak ise çocuk oyuncağı. MicroStrategy‘nin shelf programlarında beş farklı menkul kıymet üzerinden kullanılmayan toplam 44,9 milyar dolar kapasite olduğu bildiriliyor.
Eylül geldi ve soru şu: Bitcoin tekrar maliyetin üstüne çıkmışken MicroStrategy, elindeki 6,69 milyar doların bir kısmıyla yeni coin’ler alacak mı?
