MicroStrategy (yeni adıyla Strategy) pazartesi günü bir Bitcoin (BTC) satışı daha açıkladı: 1.690 BTC’yi 108,6 milyon dolar karşılığında elden çıkardı. Kazanılan her dolar, STRC türü imtiyazlı hissenin geri alımında kullanıldı.
Şirketin elinde hâlâ 840.447 BTC bulunuyor ve bu, kurumsal anlamda dünyanın en büyük Bitcoin hazinesi konumunda. Ancak şirket artık elindeki coin’leri, maliyetinin altındaki fiyatlardan satarak, istenen değere ulaşamayan bu imtiyazlı hissenin değer kaybını telafi etmeye çalışıyor.
Son Strategy Bitcoin Satışının Perde Arkası
Bu satış, 3 Ağustos’tan 9 Ağustos’a kadar, coin başına ortalama 64.262 dolar fiyattan gerçekleşti. Strategy, bu işlemi ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)’na sunduğu Form 8-K dosyası ile detaylandırdı.
Net gelirlerle 1.152.020 STRC hissesi geri satın alındı. Bu menkul kıymet, Strategy’nin Bitcoin biriktirme planlarını finanse etmek için çıkardığı değişken faizli süresiz imtiyazlı hisse özelliği taşıyor. Temettü oranı aylık olarak güncelleniyor. Şu anda yıllıklandırılmış %12 düzeyinde ve fiyatı 100 dolar nominal değere yakın tutmak hedefleniyor.
Piyasa ise bu tasarıma direnç gösterdi. STRC geçen cuma günü kapanışta 95,01 dolardan işlem görerek %1,16 yükseldi; son bir yıl içinde ise 71,25 dolara kadar gerilediği dönemler yaşandı. Pazartesi günü açılış öncesi 95,55 dolar seviyesine tırmandı.
Bu hamle ile net satış trendi adeta bir gelenek halini aldı. Strategy bir önceki hafta da 1.638 BTC satışı yapmıştı ve arka arkaya iki haftadır net satıcı pozisyonunda. Dosyada bu dönemde yeni bir Bitcoin alımı olmadığı belirtildi.
Bu arada kalan BTC stoğunun toplam maliyeti 63,36 milyar dolar seviyesinde ve bu da coin başına ortalama 75.385 dolar anlamına geliyor. Mevcut fiyatlara yakın her satış, maliyetin altında gerçekleşerek zarar yazıyor. Yine de, İcra Kurulu Başkanı Michael Saylor kişisel olarak hiç satış yapmadığını ısrarla belirtiyor.
MSTR Hisse Satışları ile Dolar Rezervi 4,65 Milyar Dolar Oldu
Strategy ayrıca doğrudan borsada (ATM) hisse satış programıyla 6.585.682 adet MSTR hissesini elden çıkararak 653,1 milyon dolar topladı. Bunun 650 milyon doları şirketin dolar rezervine aktarılırken, toplam rezerv 4,65 milyar dolara yükseldi.
Saylor yaşananları, Bitcoin’den vazgeçiş değil, kredi pozisyonunu güçlendirme olarak değerlendirdi.
[Saylor](https://x.com/saylor/status/2086785552355860895?s=20) şöyle belirtti: ‘Strategy, dolar rezervini 650 milyon dolar artırdı ve 109 milyon dolarlık $STRC geri aldı. Böylece dolar rezervinin süresi 143 gün artarak 2,7 yıla çıktı ve STRC’nin BTC kredisi marjı 10 baz puan daraldı. 9 Ağustos 2026 itibarıyla BTC rezervimizde ₿840.447 ve dolar rezervimizde 4,65 milyar dolar bulunuyor’ dedi.
Geri alım işlemi, kalan imtiyazlı hisse geri alım yetkisinin büyük bölümünü kullandırdı. Kalan limit 785,2 milyon dolar. Buna karşılık MSTR yeni hisse ihraç kapasitesinde yaklaşık 22 milyar dolarlık bir kullanım hakkı hâlâ duruyor.
MSTR cuma günü borsada 100,01 dolardan kapandı ve %3,26 yükseldi. Ancak pazartesi günkü ön işlemlerde %0,21 düşüş yaşandı.
Strategy Neden Sürekli Bitcoin Satıyor?
Bu modelin temeli, haziran sonunda kabul edilen ve Digital Credit Capital Framework adı verilen yeni yapıya dayanıyor. Bu plan, hisse ihracının cazibesini yitirdiği dönemlerde temettü ödemeleri, hisse geri alımı ve nakit rezervlerini fonlamak amacıyla, sınırlı ölçüde de olsa Bitcoin satışına izin veriyor.
O tarihten beri Strategy yeni Bitcoin alımlarına ara verdi ve neredeyse her hafta nakit artırdı. Şirket, mevcut rezervlerle imtiyazlı hisse grubunun yıllar boyu temettü yükümlülüklerinin karşılanabileceğini savunuyor.
Bu iyileştirme çalışmaları şimdilik kısmi bir başarı sundu. STRC dip seviyelerinden yaklaşık %33 oranında toparlanmış durumda. Buna rağmen %12 temettü oranı ve 109 milyon dolarlık geri alım parite fiyatına ulaştırmak için yeterli olmadı.
Bitcoin haftaya 65.019 dolar civarından başladı ve 24 saatte %1,5 yükseldi. Yani hâlâ Strategy’nin ortalama maliyetinin yaklaşık %13 gerisinde.
Önümüzdeki dosyalamalar, haftalık satışların devam mı edeceğini yoksa yeniden birikime mi geçileceğini gösterecek. Fakat ne olursa olsun yatırımcılar büyük bir MSTR ikilemiyla karşı karşıya: Şirketin Bitcoin portföyü artık kendi sermaye yapısına hizmet etmek amacıyla aktif şekilde yönetilen bir hazineye dönüştü.
