Mattel hisse senedi Hasbro’ya karşı daha da geride kalıyor, üstelik Mattel ikinci çeyrek satış beklentisini aşmasına rağmen. Gümrük vergileri ve artan pazarlama harcamaları, şirketin kar marjını eritti.
Bu sonuçlar, rakibiyle arasındaki farkı iyice açıyor. Hasbro’nun dijital oyun ve lisans stratejisi ise meyvesini toplamaya devam ediyor.
Net satışlar 1,12 milyar dolar’a ulaşarak analistlerin 1,10 milyar dolar’lık beklentisini geride bıraktı. Bu veriler, Londra Borsası Grubu (LSEG) tarafından derlendi. Düzeltilmiş hisse başı kar ise yalnızca 1 cent’te kaldı ve 4 cent’lik piyasa beklentisinin çok altında gerçekleşti.
Gümrük Vergileri, Mattel Hisselerini Geriye Çekiyor
Beklentinin altında kalınmasının nedeni talep değil, maliyet artışı oldu. Düzeltilmiş brüt kar marjı 260 baz puan (yüzde puanı cinsinden) düşerek %48,6’ya geriledi. Mattel, bu düşüşte gümrük vergileri, enflasyon, artan telif ücretleri ve olumsuz döviz kurları etkili oldu dedi.
Reklam ve tanıtım harcamaları geçen yılın aynı dönemine kıyasla %57 arttı. Bu nedenle düzeltilmiş faaliyet karı da %60 geriledi. Mattel hisseleri mesai sonrası işlemlerde yaklaşık %1 yükseldi fakat yıl başından bu yana toplamda %25 değer kaybetmiş durumda.
Reuters’in ekim 2024’ten bu yana hisse performansını 100’e endeksleyerek hazırladığı grafikte, aradaki makas iyice açılmış durumda. Hasbro hisseleri 143,75 seviyesindeyken S&P 500 endeksi 144,93’te seyrediyor. Mattel ise 77,8’e kadar gerilemiş görünüyor.
CEO Ynon Kreiz, zarar açıklanmasına rağmen şirketin uzun vadeli stratejisini savundu.
CEO Ynon Kreiz şunları belirtti: Çok yıllık stratejimizi uygulamaya devam ettik ve ikinci çeyrekte net satışlardaki güçlü büyümeyle, fikri mülkiyet temelli oyun ve aile eğlencesi işimizi geliştirmeyi sürdürdük.
Jefferies analistleri, yılın ilk yarısında elde edilen sağlam performans ve istikrarlı tüketici talebi sayesinde gelir beklentisinin artık daha ulaşılabilir olduğunu ifade etti. Ancak, gümrük vergisi baskısı ve artan marka harcamalarının bu büyümenin kara yansımasını sınırlayabileceği konusunda uyardılar.
Mattel, yıl sonu için hedeflerini yineledi. Şirket, hisse başına düzeltilmiş karının 1,27–1,39 dolar arasında, satış büyümesinin ise %3 ile %6 arasında olmasını bekliyor. Bu tahmine, olası ABD gümrük vergisi iade gelirleri dahil edilmedi. Buna karşılık, Apple yakın zamanda kendi kazanç raporunda gümrük iadesinden ekstra kazanç yazdı.
Hasbro’nun Dijital Yatırımı Neden Fark Yaratıyor?
Hasbro ise bambaşka bir hikaye yazıyor. Geçen ay rakip oyuncak devi yıllık gelir ve kar tahminlerini yukarı çektiğini açıkladı. Bunun gerekçesi de güçlü dijital oyun talebi ve Magic: The Gathering markasındaki devam eden ivme oldu.
Bu yılın bilançoları benzer bir trendi ortaya koyuyor: Lisans ve dijital gelire ağırlık veren şirketler, geleneksel perakende satışa bağımlı rakiplerinden genellikle daha iyi performans gösteriyor. Bu dinamik, benzer maliyet baskılarına rağmen Magnum’un dondurma kazançlarında da etkiliydi.
Öte yandan, Spider-Man: Brand New Day, yerli piyasada haftasonunu 360 milyon dolar’lık rekor ciro ile kapattı ve Avengers: Endgame’i solladı. Hasbro, Marvel oyuncak lisansına sahip. Bu da aksiyon figürleriyle ilgili talebin bir kısmını kapma potansiyelini gösteriyor. Lisans gelirine sahip olmak, gümrük vergisinden etkilenen teknoloji hisselerinde de kazananları ve geride kalanları net şekilde ayırıyor.
Mattel ise bu alanda boş durmuyor. Şirketten bir yönetici, bilanço görüşmesinde, Mattel’in kendi fikri mülkiyetlerinin, iş ortaklığı markalarının ve dijital oyunlarının büyüme planında merkezi rol üstlenmeye başladığını belirtti.
Ancak bu strateji, Hasbro ile farkı daraltmaya yeter mi? Bunun cevabı büyük ölçüde gümrük vergisi maliyetlerinin ne kadar hızlı hafifleyeceğine bağlı olacak.
