Uluslararası Para Fonu (IMF), ABD’de enflasyonun ABD Merkez Bankası’nın (Fed) %2’lik hedefine 2027 yılının başına kadar geri dönemeyeceğini söylüyor.
Bu değerlendirme, IMF’nin Trump yönetimiyle ilgili ilk IV. Madde incelemesinin bir parçası olarak öne çıkıyor ve Başkan’ın iyimser tavrına rağmen anlamlı bir faiz indiriminin yakın olmadığına işaret ediyor.
IMF, Mali Risklere Dikkat Çekti
IMF Başkanı Kristalina Georgieva gazetecilere, ABD’nin cari açık seviyesinin “fazla yüksek” olduğunu söyledi. Fon’un tahminlerine göre cari açık kısa vadede GSYH’nın %3,5 ile %4’ü arasında olacak.
Ancak IMF’nin önerisi yönetimin yaklaşımıyla çelişiyor. Fon’un Batı Yarımküre Direktörü Nigel Chalk, cari açığın azaltılmasında doğru yolun gümrük tarifeleri değil, mali disiplin olduğunu belirtti. Bu öneri, Yüksek Mahkeme’nin Trump’ın geniş çaplı acil durum tarifelerini yasadışı bulmasının ardından, yönetimin 1974 Ticaret Yasası’nın 122. Maddesi’ni devreye alarak yeni vergiler koymasının hemen sonrasında geldi.
Tablo hiç de iç açıcı değil. IMF, ABD’de federal bütçe açıklarının önümüzdeki yıllarda GSYH’nın %7 ile %8’i arasında kalmasını bekliyor. Bu oran, Hazine Bakanı Scott Bessent’ın hedeflediğinin iki katından fazla. Toplam kamu borcunun 2031’de GSYH’nın %140’ına ulaşacağı tahmin ediliyor.
Fon konuya dair şunu vurguladı: ‘Kamu borcu/GSYH oranındaki artış ve kısa vadeli borç/GSYH seviyelerinin yükselmesi, ABD ve küresel ekonomi için büyüyen bir istikrar riski anlamına geliyor’ dedi.
Trump’ın Faiz İyimserliği ve Yapısal Gerçekler
IMF raporu, Trump’ın Birliğin Durumu konuşmasından bir gün sonra yayımlandı. Başkan konuşmasında kredi faizleriyle ilgili pembe bir tablo çizdi. Konut kredisi faizlerinin son dört yılın en düşük seviyesine indiğini ve kendi döneminde yıllık mortgage maliyetlerinin yaklaşık 5.000 dolar azaldığını öne sürdü. Trump, daha düşük faizleri “Biden’ın yarattığı konut sorununa” çözüm olarak göstermeye çalıştı.
Fakat IMF’nin verileri farklı bir tabloya işaret ediyor. Enflasyonun Fed’in hedefine 2027’ye kadar inmeyecek olması ve bütçe açıklarının yönetimin öngördüğünün iki katı seviyelerde seyretmesi, yüksek faizlerin uzun süre kalıcı olacağına dair yapısal bir gerekçe sunuyor. Fon, 2026 için ABD ekonomisinin dirençli bir şekilde %2,4 büyümesini bekliyor; bu da Fed’in faiz indiriminde aceleci olmasına gerek bırakmıyor.
Kripto Para İçin Ne Anlama Geliyor?
Riskli varlıklar için mesaj net: Kalıcı enflasyon ve büyüyen bütçe açığı, bu yıl agresif faiz indirimlerinin olasılığını azaltıyor. 2025 sonuna kadar faiz indirimi beklentisiyle yükselen kripto para piyasası için IMF’nin bu değerlendirmesi, yatırımcıları temkinli olmaya çağırıyor.
Asıl ironi ise, yönetimin uyguladığı mali genişleme — IMF’nin de altını çizdiği, tarihin en büyük vergi indirimlerinden bazılarını da kapsayan — bütçe açığını ve yüksek faizleri getiren temel sebep olarak öne çıkıyor. Trump daha düşük faiz istese de, uyguladığı politikalar faizlerin düşmesini zorlaştırıyor.
IMF bir kriz öngörüsünde bulunmaktan şimdilik uzak duruyor ve ‘ABD’de devlet borcunda ciddi bir stres riski düşük’ ifadesini kullanıyor. Ancak ortaya konulan tablo — artan borç, kalıcı açıklar, geciken dezenflasyon — faiz indiriminin kolay kolay gelmeyeceği bir ortamın sinyallerini veriyor.
