Gümüş (XAG/USD) fiyatı 8 Nisan’da 77,31 dolarda işlem görüyor ve 12 saatlik grafikte %32’lik bir yükseliş potansiyeliyle kupa formasyonu oluşturuyor. Bu senaryo, üç haneli fiyatlara göz kırpıyor!
Bu teknik görünüm, ABD-İran ateşkesinin Brent petrolünü %15 düşürüp ABD Dolar Endeksi’ni (DXY) 6 Nisan zirvesinden %1,63 aşağı çekmesiyle gündeme geldi. Normalde zayıf dolar, gümüş fiyatı için rüzgarı arkasına alır çünkü metal diğer para birimlerini kullanan yatırımcılara daha ucuz hale gelir. Ancak bu makro destek ortamının gerçekten bir kırılmayla sonuçlanıp sonuçlanmayacağına, kulpun nasıl oluşacağı ve vadeli işlemler piyasasının nasıl tepki vereceği karar verecek.
Gümüşte Kupa Formasyonu: Kulpunu RSI’ın Yönü Belirleyecek mi?
Gümüş fiyatı 12 saatlik grafikte mart ortasından bu yana kupa formasyonu oluşturuyor. Yuvarlak dip, mart sonundaki düzeltmeyle şekillendi ve son sıçrama, potansiyel kupayı tamamladı. Şimdi sırada yalnızca kulpun oluşması var. Son 77,73 dolar tepesinden gelen hafif geri çekilme, bu oluşuma işaret ediyor.
Momentum göstergesi olan Göreceli Güç Endeksi (RSI), kulp senaryosuna destek veriyor. 9 Mart ile 7 Nisan arasında fiyat daha düşük bir tepe yaparken RSI daha yüksek bir tepeye ulaştı. Bu, gizli bir düşüş yönlü ayrışma anlamına geliyor. Yani, fiyatın formasyonun boyun çizgisinden çekilmeye devam edebileceği anlamına geliyor.
Daha derin bir kulpun oluşması, kupa formasyonunu bozmaz. Zaten teknik olarak kulpun bir miktar geri çekilmesi beklenir. Merak edilen asıl nokta: Bu geri çekilme ne kadar sürecek ve makroekonomi gümüşe yüzeysel bir kulp için yeterince destek sağlayacak mı?
Vadeli İşlemlerde Contango: Teslimat Telaşı Yok!
En yakın vade ve ikinci ay vadeli gümüş kontratları arasındaki fark (SIL1! eksi SIL2!) şu anda -0,55 seviyesinde. Bu duruma ‘contango’ deniyor; yani gümüş vadeli kontrat fiyatları vadeliye göre daha yüksekten işlem görüyor. Yani alıcılar, hemen teslimat almak için acele etmiyor.
Kıyaslamak gerekirse bu makas şubat başında 7,875’e ve mart başında 6,515’e kadar tırmanmıştı. Bu iki dönemde gümüş fiyatı adeta roketlemiş, fiziki talep son derece sıkıydı. O zirvelerden eksiye düşülmesi ise aciliyetin ortadan kalktığını gösteriyor.
Contango bir yükselişin önünü kesmez. Ancak şu an yaşanan hareketin, fiziki arz sıkışmasından çok, makro pozisyonlanmadan kaynaklandığına işaret eder. Kupadan kalıcı bir kırılma gelmesi için makasın yeniden sıfıra yaklaşması veya pozitife dönmesi, yani “gerçek” talebin fiyatı yakalaması gerekir.
Ancak makro pozisyonlama çok hızlı değişiyor. Burada kilit nokta dolar ve opsiyon piyasasındaki hareketler.
Zayıflayan Dolar ve Azalan Put-Call Oranı: Yükseliş Senaryosu İçin Yelkenleri Şişiriyor Mu?
Ateşkes haberi, emtia piyasalarını anında fiyatlamaya zorladı. Brent petrol fiyatı %15 geriledi; ABD-İran gerginliğinin azalmasıyla petrol üzerindeki savaş primi silindi. Petrol düştüğünde, petrol ithal eden ülkelerin “petro-dolar” talebi azalır. Bu da kısa vadede doların zayıflamasını doğurur.
DXY, 6 Nisan’daki zirvesinden %1,63 düştü ve şu anda tam 98,69 seviyesinde, yani 0,382 teknik destek çizgisinde. Bu seviyenin aşağı kırılması durumunda sıradaki önemli destekler 98,09 ve 97,50’te. Tarihsel olarak dolardaki her gevşeme, diğer para birimlerine sahip alıcılar için gümüşü daha cazip kıldığı için metal fiyatına destek olur.
Opsiyon piyasası da bu değişimi doğruluyor. iShares Silver Trust (SLV) put-call oranı, yani satım (düşüş) opsiyonları ile alım (yükseliş) opsiyonları arasındaki oran, 6 Nisan’da 0,67 iken 7 Nisan’da 0,47’ye geriledi. Açık pozisyon oranı ise 0,60’tan 0,59’a indi. Her iki oran da birin oldukça altında; yani alımcılar piyasada ağırlık kazanıyor. 6-7 Nisan arasındaki bu düşüş, ateşkes sayesinde düşüş yönlü pozisyonların hızla kapatıldığını gösteriyor.
Doların zayıflaması, petrolün düşüşü ve opsiyon hareketlerinde yükseliş hissiyatı varken artık son sözü gümüş fiyat grafiği söyleyecek.
Gümüşte 100 Dolar Hedefine Götürecek Seviyeler Hangileri?
Gümüş şu anda 77,31 dolar seviyesinden işlem görüyor. Cup formasyonunun boyun çizgisi 77,29 dolar ile 77,73 dolar aralığında konumlanıyor. Fiyatın 12 saatlik kapanışı 77,73 doların üzerine çıktığında cup formasyonunda kırılım teyit edilmiş olacak.
Boyun çizgisinin üzerinde, 0,618 seviyesindeki 79,12 dolar ilk ciddi teyit bölgesi olarak öne çıkıyor. Kapanışın 79,12 dolar üzerinde olması, kırılımı doğrulayıp hedefi daha yükseğe taşıyabilir. Bu noktada 85,07 dolar ilk büyük hedef olarak beliriyor. Eğer ivme korunursa 1,618 uzatma seviyesindeki 94,69 dolar ile, tam %32’lik ölçülen hareketin öngörüldüğü 102,29 dolar (100 dolar üzeri bölge) radarımıza giriyor.
100 dolar hedefinin gerçekçi bir şekilde gündeme gelmesi için iki şartın eşzamanlı sağlanması gerekiyor: Dolar endeksinin 98,69’un altında zayıflamaya devam etmesi ve vadeli işlemlerdeki contango’nun, fiziksel talebin geri dönmesiyle birlikte daralması şart. Eğer bu ikisi aynı anda sağlanmazsa yükseliş 85 dolar bandında takılabilir.
Makro rejim değişimlerinde oluşan cup formasyonlarında önemli bir detay öne çıkıyor. Eğer makro tetikleyici ortadan kalkarsa (örneğin ateşkesin bozulması ya da doların yeniden güçlenmesi gibi), cup formasyonu başarılı bir kırılım yerine başarısız bir yapıya dönüşebilir. Ayrıca RSI’daki ayrışma, bu riske zaten işaret ediyor.
Aşağı yönlü risklerde ise 0,382 seviyesindeki 75,45 dolar ilk destek noktası. Handle’ın daha derinleşmesi halinde 73,18 dolar test edilebilir. 69,51 dolar kritik bir taban ve bu seviyenin altına sarkılırsa formasyon büyük oranda zayıflar. Eğer fiyat 60,88 doların altına gelirse formasyon tamamen geçersiz olur.
Şu anda, 77,73 dolar seviyesiyle birlikte hem 85,07 dolara ve ardından 100 dolar yolculuğu başlıyor hem de formasyonun handle’ı derinleşip 73,18 dolara, devamında ise 69,51 dolarlık tabana yönelme riski ortaya çıkıyor.
