Ethereum, 2025’i 2.970 dolar seviyesine yakın kapatıyor ve oldukça dalgalı bir çeyrek geride kalıyor. Piyasa bölünmüş durumda. Bazı analistler yeni bir büyüme döngüsünün başlamak üzere olduğunu düşünüyor. Diğerleri ise yapının halen belirsiz veya karmaşık olduğuna dikkat çekiyor.
Gerçek ise tam ortada duruyor. Grafik baskı olduğuna işaret ediyor, mevsimsellik verileri sallantılı, zincir üstü akışlarda ise erken bir destek olsa da güçlü bir kararlılık görülmüyor.
2026’ya girerken tablo net değil. Akıllardaki soru basit: Ethereum toparlanmaya mı hazırlanıyor yoksa yeni bir düşüş dalgası mı geliyor?
Düşüş Yönlü Fiyat Yapısı Tarihi Volatiliteyle Başladı
3 günlük grafikte, ETH yükselen bir kanal içerisinde işlem görüyor ve bu yapı bir ayı bayrağına benziyor. Ethereum’un bu kanalın altına sarkması halinde ölçülü hareket çalışır ve teknik olarak kırılma noktasından itibaren yaklaşık %44’lük bir düşüş riski oluşur.
SponsoredNot: Eğer Ethereum bir süre daha bu kanal içinde kalmayı başarırsa, aşağı yönlü kırılma riski belirgin biçimde azalır.
Böyle token analizlerini kaçırmak istemiyorsan Editör Harsh Notariya’nın Günlük Kripto Bülteni’ne buradan abone olabilirsin.
Mevsimsellik ise işin rengini değiştiriyor. Ocak ayı, Ethereum için geçmişte genellikle güvenilir bir ay olmuş ve uzun vadeli ortalama yaklaşık %33 yükselişe işaret ediyor. Ancak son ocak hiç de iyi geçmedi. 2025 Ocak ayında düşüşle açılış yapıldı ve peş peşe dört kırmızı ay yaşandı. Eğer bu bayrak formasyonu aşağı kırılırsa, yılın başında güçlenen o klasik mevsimsel ivme bu kez de zayıf kalabilir.
Düşüş riski ve tarihe bakıldığında volatilite fazı, Ethereum için 2026’da 7.000 ila 9.000 dolar bandına gideceği öngörülen uzman tahminleriyle pek uyuşmuyor; en azından şimdilik.
Bu zayıflık, Bitget Baş Analisti Ryan Lee’nin BeInCrypto’ya yaptığı açıklamalarla da örtüşüyor. 2026’da 9.000 dolar tahminlerine dair soruya şöyle yanıt verdi:
Ryan Lee, ‘Sermaye çıkışları durmalı, reel kullanım bugünkü pilot projelerin çok ötesine geçmeli ve arzın daha uzun sürelerle kilitli kalması lazım’ dedi.
Bugünkü piyasa şartlarının henüz büyük bir sıçramaya uygun olmadığını da ekledi:
Sponsored Sponsored‘Mevcut tabloyu karmaşık görüyoruz’ diye ekledi.
Kısacası grafik riskli, mevsimsellik belirsiz. Analistin yaklaşımı ise yavaş, koşula bağlı ve dış faktörlere bağımlı bir toparlanma gösteriyor. Zincir üstü verilerde iyileşme sinyali çıksa da, bunlar henüz zayıf bir destekten öteye gitmiyor.
Zincir Üstü Akışlar Umut Vadediyor Kararlılık Henüz Yok
Bazı zincir üstü sinyaller ise, tam bir çöküş olasılığına karşı çıkıyor.
Uzun vadeli yatırımcılar nihayet tekrar alım tarafına geçti. Uzun vadeli yatırımcı cüzdan akışlarını gösteren Hodler Net Position Change metriği, 26 Aralık’ta Temmuz’dan bu yana ilk kez pozitife döndü ve birkaç gün boyunca pozitif kaldı. Bu da sabırlı sermayenin daha düşük seviyelerde temkinli bir şekilde piyasaya girdiğini gösteriyor.
Ethereum staking giriş kuyruğu çıkışları geçti. Dolayısıyla Hodl’cuların yaptığı alımlar kilitli kalabilir. Bu da Ryan Lee’nin ETH fiyatında sıçrama için ön koşul olarak işaret ettiği bir unsur.
Ryan Lee başka detaylara da değiniyor:
Ryan Lee, ‘Şu anda 740 binin üzerinde ETH staking’e girmek için sırada, onun yaklaşık yarısı kadar da çıkışa geçmiş durumda. Toplam ETH arzının neredeyse %30’u zaten stake edilmiş halde’ diye vurguladı.
Bu tablo, birikim ve arz kilitleme niyetini gösteriyor ama trendi terse çevirecek kadar güçlü değil. Davranış daha çok ilgi var diyor ama liderlik yok.
SponsoredBalina’lar da geri döndü. Borsalardan uzak tutulan ETH miktarı kasım sonunda 100,01 milyon seviyesine gerilemişti. Ancak 31 Aralık’ta bu rakam 101,21 milyona yükseldi. Yani 3,6 milyar dolarlık bir birikim söz konusu. Fakat sayı hâlâ kasım başındaki 101,90 milyon tepe değerinin gerisinde. O zirve aşılana kadar balina talebi piyasaya destek veriyor ama belirleyici değil.
Spot ETH ETF’lerindeki giriş ve çıkışlar, yükseliş yönlü anlatının önündeki en büyük engel olarak öne çıkıyor. Spot ETH ETF’lerinden kasım ve aralıkta yaklaşık 1,97 milyar dolar çıkış yaşandı: Her iki ay da negatif kapandı.
Ryan burada net konuşuyor ve ETF etkisindeki bu boşluğun fiyat hareketlerinde çok ciddi bir sınırlama yarattığını düşünüyor:
‘Şu anda büyük sermaye ekosistemi terk ediyor. Bu da fiyatın potansiyelini sınırlıyor’ dedi.
Yani zincir üstü anlatıda bir iyileşme görülüyor ancak ortada güçlü bir kararlılık yok. Mevcut yapı sanki yeni bir dip oluşturma süreci gibi; net bir trend dönüşünden bahsetmek için erken.
Sponsored SponsoredEthereum Yol Haritası 2026: Kritik Fiyat Seviyeleri Belirleyici
İşte tam bu noktada grafik ve Ryan’ın framework’ü birleşiyor.
ETH’in bayrak formasyonunu koruması için 2.760 dolar seviyesinin üzerinde kalması şart. O seviyenin altına sarkmak yapıyı zayıflatıyor ve fiyatı sırasıyla 2.650 ve 2.400 dolar seviyelerine maruz bırakıyor. Daha derin bir geri çekilme ise 2.140 ve 1.780 dolara kadar yolu açar, bu da kırılımın teyitlenmesi anlamına geliyor. Eğer ayı bayrağı formasyonu tam anlamıyla çalışırsa, model 1.320 dolara kadar bir geri çekilmeye işaret ediyor: Bu da kırılım noktasından itibaren hesaplanan %44’lük düşüşle örtüşüyor.
Yükseliş yönlü bir senaryo içinse fiyatın 3.470 doları aşması ve üst bandı zorlaması gerekiyor. 3.670 doların üzerine çıkılması formasyonu tersine çevirir fakat asıl güçlü kırılım ETH’in 4.770 doları geri almasıyla gerçekleşir: Bu seviye, formasyondaki bayrak direğinin başlangıç noktası ve trendin tamamen değiştiği eşik olarak öne çıkıyor.
Ancak yalnızca bu bölgenin üzerinde 7.000 ile 9.000 dolar gibi hedeflere teknik olarak anlam yüklemek mümkün olur. Üstelik Ryan bile bu ihtimali tamamen koşullara bağlı görüyor:
‘Bu yüzden ana senaryomuz yavaş ve koşullara bağlı bir toparlanma. Fiyat artabilir ama bunun kademeli gerçekleşmesi daha olası’ görüşünde.
Ayrıca, makroekonomik politikada gevşeme (faiz indirimi beklentileri) ile likidite artarsa kimin öne çıkacağına da açıklık getiriyor:
‘Bitcoin’in önce tepki vermesi muhtemel. ETH ise kısa süre sonra sırayı alır; özellikle staking baskın hale geldiğinde, tokenize varlık hacmi büyüdüğünde ve ETF giriş-çıkışları dengelendiğinde’ diye ekliyor.
2026 yılında likidite olumluya dönerse Bitcoin yine liderliği ele alır. ETH fiyatındaki anlamlı yükseliş için ise ETF çıkışlarının sona ermesi, balina arzının kasımdaki zirveyi geçmesi ve staking talebinin kalıcı hale gelmesi gerekli: Özellikle de uzun vadeli hodl edenlerin sayısı arttıkça böyle bir tablo ortaya çıkacaktır.
Tüm bu şartlar gerçekleşene kadar trend nötrden düşüşe yönlü kalmaya devam edecek gibi görünüyor.
