eBay yönetim kurulu, GameStop’un CEO’su Ryan Cohen liderliğinde yapılan ve 56 milyar dolar değerindeki istenmeyen satın alma teklifini geri çevirdi. Nakit ve hisse şeklindeki bu teklifin “ne güvenilir ne de cazip” olduğunu belirten kurul, finansmanın nasıl sağlanacağına dair net bir yol haritasının da olmadığını vurguladı.
Bu karar, muhtemelen düşmanca bir kavganın fitilini ateşlemiş durumda. Ryan Cohen, 125 dolar seviyesindeki teklifini eBay’in hissedarlarına doğrudan götürmeyi, hatta gerekirse özel bir toplantı çağrısı ile masaya taşımayı düşünüyor. Eğer şirketin yöneticileri müzakereye yanaşmazsa işler çora karışabilir.
eBay Finansman Belirsizliği ve Operasyonel Risklere Dikkat Çekti
eBay’in yönetim kurulu bu denli büyük bir anlaşmanın nasıl fonlanacağı konusunda GameStop’un finansman yöntemlerine dair ciddi belirsizliklere dikkat çekiyor. Çünkü video oyun perakendecisi olan GameStop’un piyasa değeri, satın almak istediği şirketin değerinin neredeyse dörtte biri kadar.
Cohen, birleşik şirketin yatırım yapılabilir seviyede kredi notu koruması şartıyla TD Bank’tan alınmış 20 milyar dolarlık borç taahhüt mektubuna sahip olduğunu belirtiyor.
Moody’s, bu birleşmenin eBay için kredi notunda olumsuz etkiler yaratacağı sinyalini verdi. Bunun nedeni olarak birleşik kurumun yükümleneceği yüksek kaldıraç gösterildi. Yönetim aynı zamanda; iki perakende devinin iş alanlarının çok az örtüşmesi nedeniyle ortaya çıkacak operasyonel risklere, ayrıca hisse oranı yüksek bir yapı kurgusunun mevcut eBay hissedarlarını seyrelteceğine de işaret ediyor.
Bitcoin Hazinesinden Uzaklaşmak Ne Anlama Geliyor?
Bu teklif, Cohen açısından dikkat çekici bir yön değişikliğine işaret ediyor. Geçtiğimiz yıl GameStop’un yaklaşık 8,8 milyar dolarlık nakit rezervini hisse satışı ve dönüştürülebilir tahvil ihracıyla oluşturmuştu. Şirket geçen yaz 4.710 adet Bitcoin (BTC) alarak kısa süreliğine de olsa halka açık en büyük BTC sahiplerinden biri olmuştu.
Cohen, son dönemde bu büyük ölçekli tüketici odaklı anlaşma hayalini ‘bitcoin’den çok daha cazip’ olarak tanımladı. Ayrıca, eBay anlaşmasının finansmanı için GameStop’un BTC hazinesinin tamamını satmayı da dışlamıyor. Şirketin kısa süre önce tüm BTC varlığını Coinbase Prime’a aktarması, satışa hazırlandığına yönelik söylentileri artırdı.
Bu teklif aynı zamanda bireysel trader’lar arasında GameStop ilgisinin yeniden canlanmasına yol açtı. Hisse fiyatları tanıdık bir şekilde meme furyasına sahne oldu.
Önümüzdeki haftalar, Cohen’in doğrudan pay sahiplerine yönelik gönüllü alım teklifi veya resmi bir hissedar baskısı başlatıp başlatmayacağını gösterecek. Her iki senaryoda da, şimdiye kadar yönetimin reddettiği bu teklif doğrudan eBay sahiplerinin oyuna sunulmuş olacak.
