GameStop 55,5 milyar dolarlık bağlayıcı olmayan bir teklifle eBay’i 125 dolar hisse fiyatıyla satın almak istiyor; bu, eBay’in 4 şubat 2026 kapanış fiyatına göre %46’lık bir prim anlamına geliyor.
Bu teklif nakit ve hisseyi eşit oranda içeriyor ve birleşik şirketin CEO’su olarak Ryan Cohen’in atanmasını öngörüyor. GameStop hali hazırda türev işlemler ve doğrudan hisse sahipliği yoluyla eBay’de %5 ekonomik paya sahip.
GameStop Teklifinin 125 Dolarlık Primi Ne Anlama Geliyor?
Teksas merkezli GameStop bu hafta Schedule 13D ve Hart-Scott-Rodino bildirimi sunmayı planlıyor. %46’lık prim, GameStop’un eBay hissesi pozisyonunu sessizce kurmaya başladığı 4 şubat tarihinde hesaplanmış.
GameStop’un kasasında yaklaşık 9,4 milyar dolar nakit ve likit yatırım bulunuyor. Bu meblağa son bir yılda biriktirilen Bitcoin rezervleri de dahil. TD Securities tarafından üçüncü parti finansmanla 20 milyar dolara kadar çok güçlü bir kredi mektubu da temin edildi.
Bu teklif eBay’i (EBAY) son 30 günün VWAP’ine göre %27, son 90 günlük ortalamasına göre ise %36 primle değerliyor. Hissedarlar nakit ya da GameStop adi hisse senedi arasında tercih yapabilecek. İşlem standart kapanış koşullarına tabi olacak.
Cohen Tasarrufu Nerede Yapacak?
Bu teklif, birleşmenin ardından ilk 12 ayda yıllıklaştırılmış 2 milyar dolar maliyet azaltmayı hedefliyor. Yaklaşık 1,2 milyar dolar satış ve pazarlamadan sağlanacak. eBay 2025 mali yılında 2,4 milyar dolar harcadı ancak net olarak sadece bir milyon yeni alıcı ekleyebildi.
Ek olarak, ürün geliştirmeden 300 milyon dolar ve genel-idari harcamalardan 500 milyon dolar tasarruf planlanıyor. GameStop’a göre, sadece bu kesintilerle eBay’in seyreltilmiş hisse başı kazancı 4,26 dolardan 7,79 dolara yükselebilir.
GameStop’un yaklaşık 1.600 ABD lokasyonu, pazar yeri için yüz yüze hizmetlerin merkezi haline gelebilir. Bunlar aralarında ürün doğrulama, teslim alma, kargo yönetimi ve canlı alışveriş etkinliklerini kapsıyor.
eBay daha önce 2022 yılında NFT platformu KnownOrigin’i satın almıştı ancak sonrasında Web3 adımından geri çekildi.
Cohen GameStop’ta Nasıl Bir Performans Sergiledi?
Cohen, GameStop’un yaklaşık %9’una sahip ve hiç maaş ya da nakdi prim almıyor. Ayrıca Ocak 2021’de göreve geldiğinden beri “altın paraşüt” gibi tazminatları da reddetti. Şirket 2021’de 381 milyon dolar zarar açıklamıştı. 2025 mali yılına gelindiğinde ise 418 milyon dolar net kara geçti.
Cohen ayrıca geçmişten kalan borçları öderken kripto para ödemeleri ve Bitcoin rezervi oluşturma fikrini de ortaya atmıştı. Birleşik şirketin, Hart-Scott-Rodino Yasası kapsamında rekabet kurallarına tabi olacağı da unutulmamalı.
eBay’in yönetim kurulunun bu teklife nasıl yaklaşacağı, anlaşmanın kaderini belirleyecek. Önümüzdeki günlerde bunun Cohen’in şimdiye kadarki en büyük hamlesi olup olmayacağı netleşebilir.
