Katman 1 blockspace’inin bir emtia haline geldiği görüşü Bitwise CIO’su Matt Hougan’a göre biraz aceleci olabilir çünkü kurumsal davranışlar bambaşka bir tablo çiziyor.
Hougan, kripto dünyasında giderek artan bir şekilde dillendirilen “Katman 1 blockspace’i artık bir emtia” söylemine itiraz ediyor.
Kurumsal Sermaye, Üst Düzey Chain’lerde Yoğunlaşıyor: Zincir Üstü Prediction Market’ler Bilgi Avantajını Yeniden Tanımlıyor
Bitwise yöneticisine göre gerçekten bir altyapı emtia olsaydı hem sermaye hem de geliştirme çalışmaları blockchain’ler arasında eşit dağılırdı.
Oysa gerçek şu ki kurumsal inşa faaliyetlerinin büyük kısmı sayılı blockchain’de (örneğin Ethereum ve Solana) gerçekleşiyor.
“…temelde yirminci en büyük Katman 1 üzerinde inşa etmek isteyen neredeyse yok,” diye açıkladı.
Ethereum ve Solana gibi ağlar, genç Katman 1’ler rekabetçi ücret ve işlem hacmi sunmak için mücadele etse de zihinlerde, likiditede ve geliştirici ilgisinde liderliği koruyor. Hougan, günümüzde ücretlerin neden düşük olduğunu daha yalın bir şekilde özetliyor:
“En üst düzeydeki Katman 1’ler şu anda piyasada kullanılabilecekten çok daha fazla bant genişliği yarattı. Bu nedenle ücretler dipte.”
Ancak mevcut dengenin kalıcı olmayabileceği uyarısında bulunuyor.
“Asıl soru şu: stablecoin’ler/tokenize varlıklar/DeFi trilyonlarca dolara ulaştığında talep nasıl ölçeklenecek?” diye yazdı. “Henüz yanıtı kimse bilmiyor.”
Eğer blockchain tabanlı finansal altyapı trilyonlarca dolarlık tokenize varlıklar ve zincir üstü takasları destekleyecek şekilde genişlerse, bugünün fazla kapasitesi hızla sıkıntıya dönüşebilir. Bu tür bir tablo, öncü ağların ekonomik yapısını tamamen değiştirebilir.
Hougan: Öngörü Piyasaları İnternet Çağının Reg FD’si Olabilir
Altyapı konusunun ötesinde Hougan, bir başka hararetli tartışmaya da değindi: kripto temelli tahmin piyasalarında insider trading endişeleri.
“Tahmin piyasalarında insider trading endişeleri aslında tam tersi işliyor” diye yazdı. “Tahmin piyasaları, Reg FD’nin piyasaya dayalı bir uzantısı gibi herkesi eşit şartlarda buluşturuyor.” dedi.
Fair Disclosure Düzenlemesi (Reg FD), önemli bilgilerin ayrıcalıklı yatırımcılara seçici olarak açıklanmasını engellemek için geliştirildi.
Hougan’a göre tahmin piyasaları bu ilkeyi bir adım ileri taşıyor ve büyük olaylarla ilgili olasılıkları kamuoyunda fiyatlandırarak herkesin erişimine açıyor.
Kendisinin anlattığına göre geçmişte hedge fonlar, Washington’daki kritik yasa süreçlerinde “alpha” elde etmek için lobi şirketlerini ve danışmanları tutup Capitol Hill’den özel istihbarat toplardı.
Bugün ise bireysel yatırımcılar, Polymarket gibi platformlarda anlık olasılıkları takip edebiliyor ve bu örneklerde Clarity Act gibi yasa tasarılarının geçme ihtimaliyle ilgili piyasaları izleyebiliyor.
“Likiditesi yüksek piyasalar için buradaki oranlar muhtemelen lobi dünyasının sunduğu her şeyden iyi ya da daha iyi. Gerçekten daha eşit bir ortam,” dedi Hougan.
Elbette bazı risklerin sürdüğünü, tahmin piyasalarında insider trading’i engellemek için ciddi denetim gerektiğini vurguluyor. Yine de burada dengeyi bozanın değil, sistemin olumlu ve eşitlikçi etkisinin ağır bastığının altını çiziyor.
Yani ortada iki kritik tartışma var:
- L1’lerin gerçekten emtia olup olmadığı
- Tahmin piyasalarının adaletsiz avantajlar yaratıp yaratmadığı
Her iki tartışma da finansal sistemlerde gücün nasıl dağıldığı sorusuna uzanıyor. Matt Hougan’a göre kurumların üst segment blockchain’lerde toplanması, saf bir emtia olmayıp ekonominin gerçeklerini yansıtıyor.
Bu arada, açık ve şeffaf tahmin piyasaları bilgi asimetrisinin azalabildiği nadir alanlardan biri olarak öne çıkıyor.
