2025 yılında, Bitcoin’i rezerv varlık olarak kullanan şirketlerde keskin bir artış yaşanıyor ve bu durum Bitcoin ile ilgili hisse senetleri ve tahvillerin yükselmesine neden oluyor. Fon yöneticisi Lyn Alden, bu eğilimin arkasındaki iki ana nedeni belirtti.
Bu nedenler kurumsal talebi yansıtıyor ve şirketlerin Bitcoin’den yararlanarak elde ettikleri stratejik avantajları vurguluyor.
Neden 1: Yatırım Kısıtlı Fonlara Alternatif
Lyn Alden’in belirttiği önemli bir neden, birçok yatırım fonunun karşılaştığı sınırlamalardır. Birçok fon yalnızca hisse senetlerine veya tahvillere yatırım yapabilir ve doğrudan Bitcoin veya kripto para ile ilgili ETF’leri satın almaları yasaktır.
Bu durum, özellikle Bitcoin’in güçlü büyüme potansiyeline inanan fon yöneticileri için Bitcoin’e maruz kalmak isteyenler için önemli bir engel oluşturuyor. Bu kısıtlamayı aşmak için, Strategy (eski adıyla MicroStrategy) (MSTR) gibi Bitcoin tutan şirketlerin hisseleri geçerli bir alternatif haline geldi.
Lyn Alden tarafından sağlanan bir grafik, MSTR’nin 2021’den 2025 ortasına kadar toplam fiyat getirisini %2.850 olarak gösteriyor. Aynı dönemde Bitcoin (BTC/USD) %816,3 artarken, SPY sadece %99,03 arttı. Bu, MSTR’nin daha geniş hisse senedi piyasasını geride bıraktığını ve fonlar için dolaylı bir Bitcoin maruziyeti sağladığını gösteriyor.
‘Kısacası, birçok fon, yetkileri gereği, yalnızca Bitcoin maruziyeti olan hisse senetleri veya tahviller bulundurabilir; ETF’ler veya benzeri menkul kıymetler değil. Bitcoin hazinesi şirketleri onlara erişim sağlıyor,’ diye açıkladı Lyn Alden.
Ayrıca, model portföyünü yönetme konusundaki kişisel deneyimini paylaştı. 2020 yılında, kripto para borsası platformu doğrudan Bitcoin veya GBTC alımını desteklemediği için MSTR’yi seçti. Bu esneklik, strateji kısıtlamaları olan fonların kuralları ihlal etmeden Bitcoin maruziyeti elde etmelerini sağladı.
Sebep 2: Uzun Vadeli Tahvillerin ve Daha Güvenli Kaldıracın Avantajı
Lyn Alden, ikinci nedeni vurguladı: şirketlerin uzun vadeli tahvil ihraç etme yeteneği. Bu, hedge fonlarının sıklıkla karşılaştığı marj çağrısı riskinden kaçınmalarına yardımcı oluyor.
Hedge fonları genellikle marj borçlanması kullanır, bu da Bitcoin fiyatları keskin bir şekilde düştüğünde zorunlu varlık satışlarını tetikleyebilir.
Buna karşılık, Strategy gibi şirketler çok yıllık tahviller ihraç edebilir. Bu, volatil piyasa koşullarında bile Bitcoin pozisyonlarını korumalarına olanak tanır.
Bu yaklaşım, daha güvenli bir kaldıraç biçimi yaratır. Şirketlerin Bitcoin’in fiyat dalgalanmalarından daha etkili bir şekilde yararlanmalarına yardımcı olur.
Lyn Alden, uzun vadeli tahvillerin volatiliteye karşı marj kredilerinden daha fazla dayanıklılık sunduğunu belirtti. Şirketler, kısa vadeli düşüşlerde likidite sağlamak zorunda kalmazlar.
‘Bu tür uzun vadeli kurumsal kaldıraç, genellikle uzun vadede kaldıraçlı ETF’lerden daha iyidir. Kaldıraçlı ETF’ler uzun vadeli borç kullanmadığından, kaldıraçları günlük olarak sıfırlanır ve bu nedenle volatilite genellikle onlar için oldukça kötüdür,’ diye ekledi.
Yatırımcıların DATs İlgisi Artıyor
Lyn Alden’in içgörüleri, stratejik kripto rezervlerini benimseyen şirketlerin hisse senetlerine artan yatırımcı ilgisini aydınlatıyor.
Pantera Capital’den gelen son bir rapor, Dijital Varlık Hazinesi hisse senetlerinin (DAT’ler) geleneksel finans ve dijital varlıklar arasında köprü kurduğunu vurguladı. Yatırımcılara tanıdık enstrümanlar aracılığıyla maruz kalma imkanı tanıyorlar.
Pantera ayrıca DAT’lere yatırım yapmanın, altta yatan dijital varlıklardan daha yüksek getiri sağlayabileceğine inanıyor.
‘Coinbase’in S&P500’e dahil edilmesinden sonra oyun değişti. Her geleneksel finans portföy yöneticisi aç ve bazı dijital varlıklar eklemek zorunda. Şimdi DAT sezonu, alternatif sezon değil… Trend hala erken aşamada,’ diye yorumladı yatırımcı Nachi.
Ayrıca, son bir BeInCrypto raporu, bu altcoin kışında Coinbase, Circle ve Robinhood gibi kripto odaklı şirketlerin hisse senetlerinin büyük token’ları geride bıraktığını gösteriyor.
Ancak, yatırımcıların dış kâr fırsatlarına yönelmesi, kripto para sektörünün büyüme ivmesini kaybetmesine neden olabilir.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
