Adını ister bir devrim, ister bir altüst oluş koyun. Ancak çoğu kişi Ethereum’un piyasa değerinin Bitcoin’i geçmesi kavramına “the flippening” diyor.
Soru şu: ETH 4.300 Dolar’ı aşarak tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 4.878 Dolar’a hızla yaklaşırken, the flippening gerçekten gerçekleşebilir mi?
Ethereum, Bitcoin’in Tahtını Alacak mı?
Ethereum’un mevcut piyasa değeri yaklaşık 500 milyar Dolar civarında, Bitcoin ise bunun neredeyse beş katı, 2,3 trilyon Dolar. Buna rağmen, Ethereum kurucu ortağı Joe Lubin gibi isimlerden yükseliş yönlü bir hava hakim.
Lubin, CNBC’de ETH’nin BTC’yi geçme olasılığı hakkında, “Önümüzdeki yıl veya daha kısa sürede bazı şaşırtıcı şeyler göreceğimizi düşünüyorum” dedi.
Lubin, bu potansiyel hareketin bir katalizörü olarak halka açık kripto para hazinesi şirketlerinin büyümesini gösterdi. Lubin’in SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET) hazinesi şu anda 521.939 ETH tutuyor ve bu, basın zamanında 2 milyar Dolar’dan fazla bir değere sahip.
Bununla birlikte, birçok fon yöneticisi ve yatırım profesyoneli bu konuda pek emin değil.
Jeff Embry, kripto fonu Globe 3 Capital’in yönetici ortağı, “The flippening konusunda, bunun gerçekleşeceğini düşünmüyoruz” dedi. “ETH’nin BTC’yi geçmesi için çok büyük bir engeli var ve her iki kripto paranın değerini oluşturan etkenler BTC’yi lider konumda tutacaktır.”
Birçok kişi, biraz geçmiş veriler için ETH/BTC trading çiftine bakıyor.
2017 boğa piyasasında, ETH/BTC oranı ETH başına yaklaşık 0,1475 BTC idi. Bu, ETH’nin oranının zirvesinde BTC fiyatının yaklaşık %14,75’i değerinde olduğu anlamına geliyor.
ETH/BTC şu anda ETH başına 0,03532 BTC seviyesinde—BTC fiyatının sadece %3,6’sı. Ancak, bu oranın yukarı yönlü hareket etmesi muhtemel ve bu da gelecekte olası bir flippening’in sesini artırabilir.
Jean-Marc Bonnefous, kripto odaklı Tellurian Capital’in yönetici ortağı, “ETH-BTC spread’i Nisan 2025’teki dip seviyelerinden bu yana agresif bir şekilde satın alınıyor ve bence daha gidecek yeri var” dedi. “Bu toparlanma, bir dizi hedge fonunun ETH-BTC spread’inde kısa pozisyonda olması ve yeni ETH hazine şirketlerinden gelen büyük alımlar öncesinde bu pozisyondan çıkmak zorunda kalmasıyla büyütüldü.”
Ethereum hazine şirketleri arasında, basın zamanında 833.133 ETH ile 3,5 milyar Dolar değerinde ETH tutan, halka açık en büyük ETH holding şirketi olan Tom Lee’nin Bitmine Immersion Technologies (NASDAQ: BMNR) bu değer artışını körüklüyor.
Lee, yakın zamanda ETH için 16.000 Dolar’lık bir fiyat noktası öngördü ve bu, varlığı Bitcoin ile 2017’deki rekor fiyat oranına daha da yaklaştırabilir.
Farklı Amaç ve Arz Dinamikleri
Ancak ETH’nin arkasındaki teknolojinin Wall Street ilgisini çeken bazı temel yönleri, BTC’nin fiyatını geçmek için yeterli olmayabilir.
“Önümüzdeki beş yıl içinde Gerçek Dünya Varlıkları (RWA) ve tokenize edilmiş hazine varlıkları için büyük bir yükseliş senaryosuna ihtiyacımız olacak, ayrıca AI, oyun ve egemen altyapılarının hepsi Ethereum üzerinde çalışacak,” dedi çok ortaklı kripto danışmanlık firması Lake Capital’dan Chris Thomas. “Ancak bu rakamlarla bile, yalnızca 30.000-50.000 Dolar ETH fiyatı görebiliriz… ve o noktada, Bitcoin’in 7-10 kat daha artacağını iddia edebiliriz.”
ETH’nin fiyatı yükselirken, Bitcoin’in de yukarı yönlü bir hareketine devam etmesi çok olası. Ether’in arz dinamikleri, Bitcoin’in ünlü sabit arzından farklıdır.
“ETH başına fiyat açısından, Bitcoin başına fiyatı geçmesi pek olası değil,” dedi Steve Chen, blockchain girişim hızlandırıcısı BAIK Ventures’ın kurucusu. “Bitcoin’in toplam arzı 21 milyon ile sınırlıdır. ETH’nin toplam arzı için bir üst sınır yoktur, bazı yakmalar var, ancak dolaşımdaki ETH miktarı çok büyük bir sayıdır.”
CoinGecko’ya göre, mevcut dolaşımdaki ETH arzı 120 milyon token. Bitcoin’in 21 milyon sabit dolaşımının aksine, Ethereum’un arzında bir üst sınır yoktur.
Bunun yerine, Ethereum ağı, gas olarak bilinen işlem ücretlerini proof-of-stake konsensüs mekanizmasında yakar. Öte yandan, Bitcoin ücretleri proof-of-work madencilerine ödül olarak verilir.
Ayrıca, BTC ve ETH’nin rolleri ve amaçları açıkça farklıdır, bu yüzden iki çok farklı ağı elma ile elma karşılaştırması yapmak zordur.
Bununla birlikte, BTC ve ETH anlatısı ve fiyat savaşlarının kızışmaya devam etmesini bekleyin. Her ikisi de 2025’te kripto düzenleyici rüzgarlarının daha olumlu hale gelmesiyle yüksek talep görmeye devam edecek.
“BTC, ilk hareket eden avantajına sahip ve birincil dijital altın varlığı olarak kalıyor,” dedi Tellurian Capital’dan Bonnefous. “Ether’in son birkaç ayda fazla satıldığını ve oldukça fazla bir toparlanma beklediğimi düşünüyorum.”
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak bu makale, sektördeki uzmanların veya bireylerin görüşlerini ve bakış açılarını sunar. BeInCrypto, okuyucuya şeffaf raporlar ulaştırmaya kendini adamıştır. Ancak bu makalede ifade edilen görüşler, BeInCrypto’nun veya çalışanlarının düşüncelerini yansıtmayabilir. Okuyucular bu içeriğe dayalı karar vermeden önce bilgileri bağımsız olarak doğrulamalı ve bir profesyonele danışmalıdır.
