Bitcoin (BTC) mevcut döngüsünde kritik bir noktada, geçmiş yarılanma modellerinden sapabileceğine dair işaretler var. Önceki döngülerde, yarılanmaların ardından güçlü yükselişler görülürken, bu döngü daha belirsiz. Bitcoin’in piyasa hareketleri artık büyük ölçüde makroekonomik değişimlerden ve yeni kurumsal etkilerden şekilleniyor.
Trump’ın kripto para yanlısı tutumu ve eyalet düzeyinde Bitcoin benimsenmesi gibi siyasi faktörler de beklenmedik değişkenler ekledi. Bu yeni dinamiklerle birlikte, soru şu: Bitcoin döngünün zirvesine mi ulaştı? Yoksa 100.000 Dolar’ın ötesinde başka bir yükseliş için hala yer var mı?
BTC Diğer Döngülerden Ayrıldı mı?
Mevcut Bitcoin döngüsü, önceki döngülerden sapıyor gibi görünüyor. Geçmiş yarılanmalara kıyasla farklı bir fiyat eğrisi gösteriyor.
Tarihsel olarak, Bitcoin bu döngü noktasında, özellikle 2012-2016 ve 2016-2020 aşamalarında güçlü yükselişler yaşadı.
Ancak, bu döngü Ekim 2024 ve Aralık 2024’te bir yükselişle başladı, ardından Ocak 2025’te fiyat durgunluğu ve Şubat sonuna doğru bir düzeltme yaşandı.
Bu durum, Bitcoin’in yarılanma sonrası agresif bir şekilde yükselmeye devam ettiği önceki döngülerle çelişiyor. Sapma, makroekonomik faktörlerin, piyasa yapısındaki değişikliklerin ve kurumsal yatırımcıların artan varlığının Bitcoin’in geleneksel döngü dinamiklerini değiştirebileceğini gösteriyor.
Geçmiş yarılanmaların bireysel yatırımcı odaklı spekülatif patlamalarından farklı olarak, Bitcoin artık daha olgun bir varlık sınıfı olarak değerlendiriliyor, bu da fiyat hareketlerini etkiliyor.
Bir diğer önemli faktör, döngüler ilerledikçe Bitcoin’in yükseliş gücünün azalmasıdır. 2012-2016 ve 2016-2020’de görülen üstel yükselişler, 2020-2024 döngüsü ve mevcut döngüdekileri çok aştı.
Bu durum, Bitcoin’in artan piyasa değeri nedeniyle beklenen bir durum olsa da, aynı zamanda kurumsal yatırımcıların, bankaların ve hatta hükümetlerin artan etkisini yansıtıyor. Uzun vadede, daha fazla istikrar ve yapılandırılmış piyasa davranışını tanıtması muhtemel.
Bu değişimlere rağmen, önceki döngüler de yükseliş trendine devam etmeden önce fiyat durgunluğu ve düzeltme dönemleri yaşadı. Eğer Bitcoin bu örneği takip ederse, bu aşama başka bir yukarı hareketten önce geçici bir sıfırlama olabilir.
Ancak, piyasadaki yapısal değişiklikler göz önüne alındığında, bu döngü daha az aşırı dalgalanma ile farklı bir şekilde gelişebilir, ancak geçmişin patlayıcı parabolik zirvelerinden ziyade daha uzun süreli ve sürdürülebilir bir fiyat artışı olabilir.
Uzun Vadeli Holder MVRV, Döngü Dinamiklerinde Değişim Sinyali Veriyor
Bitcoin’in Uzun Vadeli Tutucu (LTH) MVRV oranı, döngüler boyunca azalan getirilerin bir modelini açıkça gösteriyor. 2016-2020 döngüsünde, LTH MVRV 35,8’de zirve yaptı ve dağıtım başlamadan önce uzun vadeli tutucular arasında aşırı bir gerçekleşmemiş kar seviyesini yansıttı.
2020-2024 döngüsünde, bu zirve önemli ölçüde 12,2’ye düştü. Bitcoin yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmasına rağmen, gerçekleşmemiş karların genel çarpanı daha düşüktü.
Mevcut döngüde, LTH MVRV şimdiye kadar sadece 4,35’te zirve yaptı, bu da uzun vadeli tutucuların geçmiş döngülerdeki kadar likit kar görmediğini gösteriyor.
Bu döngüler boyunca keskin düşüş, Bitcoin’in yukarı yönlü potansiyelinin zamanla sıkıştığını ve varlık olgunlaştıkça ve piyasa yapısı değiştikçe azalan getirilerin daha geniş eğilimiyle uyumlu olduğunu gösteriyor.
Bu veriler, Bitcoin’in döngüsel büyüme aşamalarının daha az patlayıcı hale geldiğini ima ediyor. Bu muhtemelen kurumsal yatırımcıların artan etkisi ve daha verimli bir piyasa nedeniyle.
Piyasa değeri genişledikçe, erken döngülerde görülen aynı yüzde kazançları sağlamak için önemli ölçüde daha fazla sermaye girişi gerekiyor.
Bu durum, Bitcoin’in uzun vadeli büyümesinin istikrar kazandığını öne sürebilir, ancak döngünün zaten zirveye ulaştığını kesin olarak doğrulamaz.
Önceki döngüler, nihai zirvelere ulaşmadan önce fiyat durgunluğu dönemleri yaşadı. Ayrıca, kurumsal katılım, ani zirveler yerine daha uzun süreli birikim aşamalarına yol açabilir.
Ancak, azalan MVRV zirveleri devam ederse, Bitcoin’in aşırı döngü bazlı getiriler sağlama yeteneğinin azaldığını ve bu döngünün en agresif büyüme aşamasını zaten geçmiş olabileceğini gösterebilir.
Bitcoin’in Uzun Vadeli Görünümü
Bu döngüdeki farklılıklara rağmen, uzmanlar özellikle eyalet düzeyinde artan benimsenme ile Bitcoin’in uzun vadeli beklentileri konusunda iyimser kalmaya devam ediyor.
SPACE ID iş geliştirme direktörü Harrison Seletsky, BeInCrypto’ya şunları söyledi:
“Cuma günkü Beyaz Saray Kripto Zirvesi öncesinde beklentiler yüksekti, ancak sonrasında biraz hayal kırıklığı yaşandı. ABD şu anda elindeki BTC’yi tutuyor, daha fazla satın almak yerine. Ancak, piyasanın fiyatladığından daha fazla heyecanlanacak şey var. Başkan Trump’ın kripto rezervi için bir yürütme emri imzalaması – pratikte nasıl görüneceği belirsiz olsa da – ve bu konuşmanın eyalet düzeyinde ilerlemesi cesaret verici. Zirveden bir gün önce, Teksas Senato Tasarısı 21’i geçirdi ve bu, Bitcoin ve diğer dijital varlıklardan oluşan bir eyalet kontrolünde kripto rezervi kurmasına izin veriyor. Bir yıl önce, hiç kimse bunu hayal edemezdi. Teksas’ın bu hamlesi, diğer eyaletlerin de benzer adımlar atmasına ve uluslararası düzeyde eyalet ve yerel belediyelerin de bu yolu izlemesine kapı açabilir.”
Nic Puckrin, The Coin Bureau’un kurucusu, BeInCrypto’ya Bitcoin’in kısa vadeli yönünün makroekonomik koşullara bağlı kalmaya devam ettiğini söyledi. Mevcut döngüdeki yatırımcıların Bitcoin kripto rezervinden gerçekçi olmayan beklentilere sahip olduklarını belirtti.
Özellikle, ABD hükümetinin milyarlarca Dolar değerinde yeni BTC satın alacağına dair artan bir algı vardı, bu da bir arz şoku yaratacaktı. Ancak, herhangi bir ekonomik veya politik kavramdan bu mümkün değildi.
Kongre’nin, vergi mükelleflerinin parasıyla riskli varlıklara yatırım yapacak böyle bir satın almayı onaylaması zor. Bu gerçekçi olmayan beklenti, mevcut fiyat düzeltmelerinin arkasındaki bir katalizördü.
“Mevcut kripto satışları, beklentiler ile gerçeklik arasındaki uyumsuzluğu ortaya koyuyor. Rezerv artık sadece ABD hükümetinin zaten sahip olduğu kripto paralardan oluşacak ve piyasadan yeni BTC satın alınmayacak. Ayrıca, ne kripto ne de hisse senedi fiyatlarının Trump’ın gündeminde üst sıralarda olmadığını belirtmek önemli. Hatta, hisse senedi fiyatlarındaki düşüşleri küreselcilerin işi olarak nitelendirdi. Bu arada, iyileşen düzenleyici ortam ve geleneksel finans yollarıyla entegrasyon vaadi, kriptonun ABD finansal manzarasındaki önemli rolünü pekiştirecek. Kısa vadeli karamsar tablo yerine bu ilerlemeyi kutlamak daha değerli,” dedi Puckrin.
Tüm bunlara dayanarak, bu döngü önceki döngülerden farklı görünüyor. Bu nedenle, son düzeltmelere rağmen, BTC henüz zirveye ulaşmamış olabilir.
Kurumların benimsemesi, Trump’ın kripto duruşu ve jeopolitik gerilimler gibi yeni faktörler, geçmiş karşılaştırmaları daha az güvenilir kılıyor. Geçmiş döngülerden farklı olarak, Bitcoin fiyat hareketi, net bir yarılanma sonrası yükseliş izlemiyor.
Aynı zamanda, belirsizlik her zamankinden daha yüksek. Makro koşullar, ticaret savaşı ve değişen ABD politikaları karmaşıklık katıyor. Bitcoin artık küresel finansal sistemin bir parçası olduğundan, fiyatı sadece yarılanma döngülerine değil, daha fazlasına tepki veriyor. İleriye giden yol belirsiz, ancak döngü mutlaka sona ermiş değil.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak bu analiz yazısı yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. BeInCrypto doğru ve tarafsız raporlar sunmayı taahhüt eder ancak piyasa koşulları hızlıca değişkenlik gösterebilir. Herhangi bir mali karar vermeden önce daima kendi araştırmanızı yapmanız ve bir profesyonele danışmanız önerilir.
