ABD manşet Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) mart ayında yıllık bazda %3,3 artış gösteriyor ve Wall Street’in %3,4’lük medyan beklentisinin altında kalıyor. Bitcoin (BTC) de buna anında tepki veriyor ve 72.300 doların üzerine çıkıyor.
Dalgalı gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek TÜFE, yıllık bazda %2,6 seviyesinde gelerek %2,7’lik konsensüsün altında kalıyor. Beklenenden yumuşak gelen bu veri, riskli varlık piyasalarına net bir mesaj iletiyor.
Neden Bugünkü TÜFE Verisi Sadece Rakamlardan Fazlası?
Mart ayı, İran kriziyle ilişkili petrol fiyatı şokunun tam anlamıyla veriyle yansıdığı ilk enflasyon raporu oluyor. Mart başında ham petrol kısa süreliğine varil başına 115 doların üstüne çıkarken ABD’de benzin fiyatı da ağustos 2022’den bu yana ilk kez galon başına 4 dolar seviyesini aşıyor.
Bank of America, JPMorgan ve Wells Fargo gibi Wall Street bankaları manşet TÜFE’nin aylık bazda %0,87 ile %0,99 arasında beklenmesi gerektiğini öngörüyordu. Nick Timiraos’un araştırmasında ise aylık bazda %0,90 ve yıllıkta %3,3’lük medyan bir tahmin yer alıyordu.
Ancak çekirdek enflasyon hikaye başka: Aylık bazda %0,26 ile banka tahminlerinin altında kalarak enerji şokunun henüz genel tüketici fiyatlarına tam olarak yansımadığını gösteriyor.
Enerji fiyatlarında 2005’ten bu yana en büyük sıçrama yaşanmasına rağmen çekirdek TÜFE verileri beklenenden daha yavaş geliyor.
Verinin açıklanmasının ardından BTC, yaklaşık 71.900 dolardan 72.320 dolara yükseldi. Çekirdek TÜFE’nin yumuşak gelmesi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2026’da faiz indirimine alan açabileceği yönündeki spekülasyonları da tekrar gündeme getiriyor.
Yine de yatırımcıların bu yükselişi kovalamakta temkinli olması gerekiyor. Beklenen kar alımları nedeniyle oluşabilecek çıkış likiditesi ile klasik “haberde sat” etkisi fiyatın geri çekilmesine yol açabilir.
Faiz İndirimi Anlatısı Kırılma Noktasında
Bununla birlikte CME FedWatch aracı, Fed’in 29 nisan toplantısında faizleri %3,50-%3,75 aralığında sabit tutma olasılığını %98,4 olarak gösteriyor. Trader’ların sadece %1,6’sı faiz artışı bekliyor.
Buna rağmen trader’lar, Fed’in 2026’da bir kez faiz indireceğine dair pozisyonlarını artırıyor.
Fed, mart ayındaki toplantıda kendi 2026 enflasyon tahminini %2,7’ye çıkardı. 19 politika yapıcıdan yedisi, bu yıl hiçbir faiz indirimi beklemiyor.
Bu şahin yaklaşım, bugün gelen yumuşak çekirdek verinin önemini artırıyor çünkü yeniden hızlanma anlatısına doğrudan bir meydan okuma niteliğinde.
Burada asıl soru enflasyonun %3,3 mü, %3,4 mü olduğu değil. Asıl mesele: Fiyat baskısı sadece enerjiyle sınırlı mı kalıyor yoksa geçici bir petrol kaynaklı dalgalanma mı yaşanıyor?
Çekirdek enflasyon %2,7’nin altında kaldığı sürece İran odaklı enerji şokunun izole kaldığı fikri güçleniyor. Bu ayrım önümüzdeki haftalarda BTC’nin yeniden 75.000 doları test edip etmeyeceğini ya da 67.000 dolar desteğine geri mi çekileceğini belirleyecek gibi duruyor.
