ABD Hükümeti Yeniden Açıldığında Kripto Piyasaları Toparlanacak mı?

Cuma günü yaşanan endişe verici düşüşe rağmen, Bitcoin 100.000 dolar çöküş testinden sağ çıkıyor. Şimdi dikkatler Washington’a çevrildi. ABD tarihindeki en uzun hükümet kapatması, finansal piyasaların likiditesini tüketti ve dolayısıyla kripto para piyasasına da bu durum yansıdı.

Analistler, mali çıkmaz sona erdiğinde, likiditeyi dışarı çeken aynı mekanizmanın geriye doğru iteceğini ve toparlanma için zemin hazırlayacağını savunuyor.

ABD Kapanma Çıkmazı ve Ekonomik Etkileri

Hükümet kapatması, 1 Ekim 2025 tarihinde başladı ve Kongre’nin yeni finansmanı geçirememesi nedeniyle altıncı haftasına girdi.

Çıkmaz, sağlık hizmetleri sübvansiyonları ve harcama seviyeleri üzerindeki anlaşmazlıklardan kaynaklanıyor. Her iki taraf da “temiz” bir bütçe tasarısını geçirmeyi reddediyor.

Ekonomik etkiler ölçülebilir düzeyde. Kongre Bütçe Ofisi (CBO), kayıpların 7 milyar dolar ile 14 milyar dolar arasında olduğunu tahmin ediyor.

Hatta, ABD’nin dördüncü çeyrek GSYH büyümesi iki puana kadar azaltılmış durumda.

Tüketici güveni rekor düşük seviyelere yakın, hava trafiği eksiklikleri nedeniyle hava yolculuğu kesintiye uğradı ve eyalet programları finansman baskısıyla karşı karşıya.

Prolonged cash freeze ekonomide önemli bir yük haline geldi.

ABD Hükümetinin Kapanması Kripto Parayı Nasıl Etkiledi?

Finansal terimlerle, kapatma yüz milyarlarca doları Hazine Genel Hesabı’nda (TGA) — hükümetin nakit rezervi — dondurdu. Oraya park edilen her dolar, finansal sistemde dolaşmayan bir dolardır.

ABD borç tavanı Temmuz ayında yükseltildiğinden bu yana, TGA bakiyesi 850 milyar doların üzerine çıktı ve likiditeyi yaklaşık %8 oranında çekti. Bitcoin de aynı dönemde yaklaşık %5 değer kaybetti.

Zincir üstü analistler tarafından uzun süredir gözlemlenen bu korelasyon, kripto paraların dolar likiditesine ne denli hassas olduğunu gösteriyor.

Arthur Hayes bu dinamiği “tersine gizli QE” olarak adlandırıyor. Hazine nakit biriktirirken, likidite sıkışır, risk varlıkları değer kaybeder ve Bitcoin bir düzeltme yaşar.

Ancak hükümet yeniden açıldığında ve harcamalarına devam ettiğinde, bu likidite bankalar, para piyasaları ve stablecoin sistemleri aracılığıyla geri dönecek — etkili bir şekilde drenajı tersine çevirecektir.

Hükümet Kapanışı Sona Erdiğinde Kripto Para Piyasası Toparlanacak Mı?

Kısa cevap evet, kripto para piyasasının toparlanması veya canlanması muhtemeldir, özellikle ABD hükümetinin kapanması sona erdiğinde.

Ancak, bunun zamanlaması ve büyüklüğü, likiditenin sisteme nasıl geri döneceğine bağlı olacak.

Kripto para ve özellikle Bitcoin, likidite duyarlı risk varlıkları olarak işlem görüyor. Dolar likiditesi daraldığında, kripto fiyatları düşer, likidite genişlediğinde ise yükselir.

https://x.com/cryptorover/status/1986690833693765880

Bu model birden fazla döngü boyunca tekrarlandı:

• Mart 2020: Küresel likidite enjeksiyonları COVID boğa koşusunun başlangıcını sağladı.
  
• Mart 2023: Fed’in ABD bankacılık krizindeki bilanço genişlemesi, Bitcoin’in 20.000 dolardan 30.000 dolara yükselmesini tetikledi.
  
• 2025: Bitcoin ile dolar likiditesi arasındaki korelasyon (USDQ Endeksi ile ölçülen) 0,85 civarında kalmaya devam ediyor ve tüm varlık sınıfları içinde en güçlülerinden biri.
  

Bitcoin, altı ay boyunca 100.000 doların üzerinde kapandı ve RSI ise 46 civarında seyrediyor, coşku seviyelerinin oldukça altında. Analistler, mevcut dönemi geçici fiscal sıkılaşmanın yol açtığı bir “acı penceresi” olarak adlandırıyor.

Daha geniş makroekonomik tablo da bu durumu destekliyor.

• 2026 başları için faiz indirimi beklentisi yayılıyor çünkü mali paraliz kısa vadeli büyümeyi zayıflatıyor.
  
• Çin ve Japonya’dan gelen küresel likidite desteği ABD’nin sıkılaştırmasını telafi ediyor.
  
• Kriptodaki spekülatif kaldıraç temizlendi, bu da daha sağlıklı bir piyasa tabanı bırakıyor.
  

Tüm bu faktörler birleştiğinde, Bitcoin’in önümüzdeki çeyrek içinde 110.000–115.000 dolar aralığına doğru toparlanması için şartlar oluşuyor, tabii yeni bir şok yaşanmazsa.

Görünüm: Dolarlar Akınca Bitcoin İzliyor

Kripto para düzeltmesi daha çok donmuş likiditeyle ilgili, azalan coşkuyla değil.

ABD hükümeti yeniden açıldığında, Hazine harcamaları ve Fed destek mekanizmaları — Standing Repo Facility gibi — sisteme tekrar nakit enjekte edecek.

Piyasa genelinde beklenti, kripto paraların düşüş sebebinin dolaşımdaki doların durması olduğu yönünde. Dolar tekrar akmaya başladığında fiyatların yükselmesi bekleniyor.

Pratikte, hükümetin açılması kripto para piyasalarında likiditeye bağlı bir toparlanmanın başlangıcı olabilir.