ABD enflasyonu temmuz ayında %3,4 seviyesinde sabit kaldı ve Wall Street tahminleriyle tam olarak örtüştü. Çekirdek fiyatlardaki artış ise %2,5’e geriledi. Bu beklentiyle uyumlu açıklama, eylül ayında ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artışı olasılığını Bitcoin (BTC) trader’ları için hâlâ tam bir yazı-tura durumunda bırakıyor.
Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) verileri çarşamba günü yayımladı. Vadeli işlemler piyasasında artık eylüldeki toplantıda faizin sabit tutulması ile çeyrek puanlık artış olasılıkları neredeyse başa baş gidiyor.
X’te bizi takip edin en güncel haberleri anında öğrenin
ABD Enflasyonunda Sürpriz Yok: Ekonomistlerin Beklentisi Gerçekleşti
Manşet fiyatlar aylık bazda %0,1 yükseldi; hazirandaki %0,4’lük düşüşün ardından ters bir hareket yaşandı. Haziran ayındaki bu düşüş, Nisan 2020’den bu yana en sert gerileme olarak kayıtlara geçmişti ve en büyük etken enerji maliyetlerindeki ciddi gerilemeydi. Yıllık enflasyon oranı ise %3,5’ten %3,4’e geriledi.
Dalgalı gıda ve enerji maliyetleri hariç tutulan çekirdek TÜFE, temmuzda %0,2 yükseldi ve yıllık bazda %2,5’e çıktı. Her iki veri de BLS raporuna göre piyasa beklentisine tam olarak uyumlu geldi. Yıllık çekirdek enflasyon ise hazirandaki %2,6’dan bir miktar düşmüş oldu.
Sonuçlar iyimserleri bile tatmin etmedi. Regüle tahmin platformu Kalshi’de trader’lar veri öncesinde %3,3 gibi daha yumuşak bir rakam bekliyordu. BeInCrypto’nun Temmuz TÜFE önizleme yazısında belirtildiği gibi piyasa, bu veriyi haftanın en kritik makro sınavı olarak değerlendirmişti.
Eylülde Fed’den Faiz Artışı: Yazı-Tura Devam Ediyor!
CME FedWatch verileri, veri açıklanmadan hemen önce eylülde faizin sabit kalma ihtimalini %54,1, çeyrek puanlık artış ihtimalini ise %45,9 olarak gösteriyordu. Bir hafta önce ise vadeli işlemler piyasası tam tersi şekilde %54,4 ile sıkılaştırma tarafına daha yakındı. TÜFE açıklanınca oranlarda da değişim yaşandı.
Bu değişimin temeli, zayıf temmuz istihdam raporuna dayanıyor: Beklentiler 80.000 yeni istihdamdan yanayken, gerçek rakamda bordrolarda 23.000 kişilik azalma görüldü. Soğuyan istihdam Fed’e ‘sabırlı ol’ derken, hedefin üzerindeki enflasyon ‘müdahale et’ diyor.
Fed Başkanı Kevin Warsh, mayıs ayında göreve geldiğinden bu yana hedef aralığı %3,50 ile %3,75 arasında tutuyor. Buna rağmen Başkan Trump’tan faizleri indir baskısı devam ediyor. Temmuz toplantısında üç kurul üyesi farklı oy kullanarak faiz artışı istemişti; bu şahin tutumu tahvil trader’ları da desteklemişti.
Çarşamba günkü veri bu tartışmaya nokta koymuş değil. Ne güvercin kanada yeni bir koz veriyor ne de şahin cephesine yeni bir endişe yaratıyor.
Bitcoin Eylül Artışını Atlatabilir mi?
BeInCrypto Markets verilerine göre BTC, açıklamanın hemen ardından 64.039 dolar civarında işlem gördü; son 24 saatte %0,2’lik sınırlı bir düşüş yaşandı. Bu sessiz fiyat hareketi, verinin beklentiyle uyumlu gelmesiyle açıklanıyor: Sıcak bir sürpriz riskini ortadan kaldırıyor ama gevşeme politikasına da ek bir gerekçe yaratmıyor.
Türev masalarında ise tablo farklı okunuyor. BeInCrypto ile paylaşılan yorumunda, kripto piyasa yapıcısı DWF Labs’ın Yönetici Ortağı Andrei Grachev şöyle dedi:
‘İlginç olan şu: opsiyon piyasası hâlâ korunma için anlamlı bir prim talep ediyor. Ağustos sonu vadeli kontratlarda, aşağı yönlü 60.000 dolar seviyesindeki opsiyonlar, yukarı yönlü 70.000 dolar seviyesine göre daha pahalı. Bu fiyat farkı, piyasada veri sakin olsa da korunma eğiliminin sürdüğünü gösteriyor: Yani, tek bir veri setine değil de geniş politika patikasına dair bir temkinlilik hakim.’ dedi.
Grachev ayrıca, trader’ların 70.000 dolar seviyesinde yukarı yönlü pozisyonları yeniden kurduğunu ama fiyatlamanın ihtiyatlı kaldığını belirtiyor. Ona göre pozisyonlama yapıcı, ancak temkinli; perşembe günü açıklanacak üretici fiyatları verisi ise bu korunma priminin azalıp azalmayacağını belirleyecek yeni bir sınav olacak.
Piyasa Masalarında İki Ayrı Kamp: Temkinli Olanlar ve Rahatlayanlar
İsviçre dijital varlık bankası Sygnum’un Yatırım Direktörü Fabian Dori daha sakin bir yaklaşımı benimsiyor ve verilerin, ne sert bir resesyon korkusu yaratacak ne de şahin fiyatlamayı tetikleyecek şekilde, kademeli soğuma işareti verdiğini savunuyor.
‘Eylül faiz ihtimalleri büyük ölçüde sabit kalacaktır; böylece riskli varlıklarda makro görünüm esasen değişmeyecek. Enerji fiyatları gerilemeye devam ederse, bu tablo kripto paralara olumlu yansımaya devam eder; herhangi bir politika değişikliğine gerek kalmaz,’ dedi Dori BeInCrypto’ya.
Sygnum yetkilisi, önümüzdeki aylarda likiditenin asıl belirleyicilerinin Hazine nakit dengeleri, banka kaldıraç düzenlemeleri, özel kredi büyümesi ve stablecoin adaptasyonu olacağını vurguladı.
Dijital varlık yöneticisi Theo’nun Yatırım Direktörü Iggy Ioppe ise bir adım ileri giderek, açıklanan verinin piyasaları ne faiz artışına zorladığını, ne de net bir şekilde güvercin fiyatlamaya yol açtığını ifade etti.
BeInCrypto’ya açıklama yapan Ioppe, ‘Politika, enflasyon ve işgücü piyasası okumalarıyla gerekçelendirilebilecek seviyeden daha gevşek kalıyor. Her gün süren hareketsizlik, fiili bir gevşeme etkisi yaratmaya devam ediyor…’ dedi.
Bitcoin’in fiyat hareketinin ise, kurumsal ETF girişlerinin dönüşüne rağmen daha sınırlı kaldığını belirtti. Altın fiyatlarının ise bir denge unsuru olduğunu, enerji ve politika belirsizliğinin ise yüksek seyrini koruduğunu ekledi.
Ağustos ayı istihdam raporu ile çekirdek PCE enflasyon verisi de 16 Eylül kararından önce açıklanacak. Bu veriler de temmuz ayındaki sakin tabloya benzer gelirse, faizlerin sabit tutulma ihtimali güçlenir ve Bitcoin’in makro ortamı istikrarlı kalır. Ancak bir hızlanma sinyali olursa piyasada faiz artışı beklentisi yeniden yükselir ve kripto paraların dayanıklılığı bir kez daha sınanır.
