Yuan Yükseliyor, Bitcoin Duraksıyor: Dolar Düşüşü Kripto Paralara Neden Yaramıyor?

Çin’in para birimi dolar karşısında 2,5 yılın zirvesine ulaşıyor. Bu tablo aslında Bitcoin için klasik yükseliş sinyali: Ancak işler bu kez beklenildiği gibi gitmiyor!

Çin’in onshore yuan’ı perşembe günü 2023 Mayıs’tan bu yana en güçlü seviyesine ulaştı: 7,0066 yuan/dolar ile psikolojik anlamda kritik olan 7 yuan/dolar seviyesini neredeyse kırdı. Nisan ayı başından bu yana bakıldığında bu yükseliş, dolar karşısında %5’lik bir değer kazancını da beraberinde getirdi.

Yuan’ın Yükselişi Dolar’ın Çekilişi

Bu yükselişi, Çinli ihracatçıların yıl sonu gelmeden dolar gelirlerini hızla yuan’a çevirmek istemesi tetikliyor. Ancak mesele sadece sezonluk bir bilanço temizliği değil: Analistler, yurt dışında tutulan 1 trilyon doların üzerinde kurumsal doların zamanla ülkeye dönebileceğini tahmin ediyor.

Neden şimdi? Formül değişti. Çin ekonomisinde toparlanma işaretleri güçleniyor, ABD Merkez Bankası (Fed) faiz indirimine gidiyor ve yuan da kendi başına güçleniyor. Böyle olunca kendi kendini besleyen bir döngü oluşuyor. Sonuçta, elinizdeki dolar’ı sürekli değer kazanan bir para birimine çevirmenin cazibesi artıyor.

Bazı aracı kurumlar bunun sadece bir başlangıç olduğunu düşünüyor. Yıllardır yuan’ı baskılayan rüzgarlar —ticaret savaşları, sermaye kaçışı, güçlü dolar— şimdi terse dönmüş durumda. Eğer beklendiği gibi 2026’da Fed daha agresif bir şekilde gevşemeye giderse yuan’daki yükselişin hız kazanacağı belirtiliyor.

İşe Yaraması Beklenen Strateji

Zayıflayan dolar normalde Bitcoin’i yukarı taşır. Mantık basit: Dünyanın rezerv para birimi değer kaybedince dolar bazındaki varlıklar (örneğin BTC) görece ucuzlar ve “dijital altın” anlatısı güçlenir.

Altın bu dönemde üzerine düşeni yapıyor ve bu ay rekor seviyelere ulaştı. Fakat Bitcoin hâlâ 85.000 – 90.000 dolar bandına sıkışmış durumda; bu hafta üç kez denenmesine rağmen 90.000 doların üzerinde tutunamıyor.

Neden Bu Ayrışma?

Makroda avantajlı olan bu koşullara rağmen Bitcoin’in beklenen tepkiyi göstermemesine birkaç etken sebep oluyor.

İlk olarak yıl sonu likiditesi zayıf. Tatil dönemiyle birlikte düşen işlem hacimleri oynaklığı artırırken, kararlılığa dayalı güçlü hareketleri kısıtladı. İkinci olarak kurumsal akışlar negatife döndü; ABD spot Bitcoin ETF’lerinden çıkışlar üst üste beş gün devam etti ve toplamda 825 milyon doların üzerinde net çıkış gerçekleşti SoSoValue verilerine göre.

Üçüncü olarak, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) geçtiğimiz haftaki faiz artışı son 30 yılın zirvesine çıktı ve piyasaları tedirgin etti. Aslında karar sonrası yen güçlenmek yerine zayıfladı ve bu nedenle taşıma işlemlerinde (carry trade) ani çözülme baskısı azaldı. Yine de BOJ’un önümüzdeki politikalarına dair belirsizlik, risk iştahını baskılamaya devam ediyor.

2026: Geciken Yükseliş Mi?

Yükseliş hikayesi tamamen bitmedi, sadece ertelendi. Bazı analist’lar, özellikle ABD’de parasal gevşeme beklentileri artarsa, 2026’da dolar’ın daha da zayıflayacağını düşünüyor.

Eğer bu senaryo gerçekleşirse, Bitcoin’in şu anki zayıf tepkisi zamanlamadan kaynaklanıyor olabilir; korelasyonda yapısal bozulma yok. Ocak ayında likidite normale döner ve Fed’in politikasına dair netlik sağlanırsa, yuan’dan gelen sinyal nihayet kripto para piyasası’na yansıyabilir.

Şimdilik Bitcoin, Çin’den yıllardır görülmemiş kadar net bir dolar düşüşü sinyali gelirken kenarda bekliyor.