Wall Street, yapay zekâ rallisinin iki büyük kazananı olan hisseler arasında net bir ayrım yapıyor. Analistler, mevcut fiyatlardan Nvidia’yı güçlü şekilde desteklerken Micron Technology için 24 Haziran’daki bilanço öncesinde aşırı değerli uyarısı yapıyor.
Wall Street’in fiyat hedefleri tabloyu net ortaya koyuyor. Nvidia yaklaşık 210 dolar seviyesinde işlem görüyor. Onu takip eden 69 analistin hedefi ise 300 dolar: Yani mevcut düzeyden yaklaşık %43 daha yukarıda.
Öte yandan Micron’da ise tam tersi bir tablo hakim. Hisse yaklaşık 1.133 dolar seviyesinde; fakat 49 analistin adil değer tahmini yalnızca 949 dolar. Yani şimdiki fiyatın yaklaşık %16 altında.
Analistler Neden Nvidia’dan Yana?
Nvidia, dünyadaki yapay zekâ eğitiminin %90’ından fazlasını destekliyor. Şirketin 2027 mali yılı ilk çeyrek geliri 81,6 milyar dolar oldu ve yıllık bazda %85 artış gösterdi. Yıl sonunda piyasaya çıkacak yeni nesil Vera Rubin GPU platformu için CEO Jensen Huang, tüm büyük frontier model şirketlerinin ürünü anında kullanmaya başlayacağını analistlere duyurdu.
Tüm bu yükselişe rağmen Nvidia bugün kazancının 32 katı fiyatlanıyor ve bu, son yedi yılın en makul değeri anlamına geliyor. Wall Street’in öngörüsüne göre şirketin düzeltilmiş kârı 2029 mali yılına kadar yıllık %43 büyümeye devam edecek.
Micron’da Analistleri Tedirgin Eden Unsurlar
Micron özelinde ise temel bir yapısal sorun öne çıkıyor: Bellek çipleri birer emtia. Yani farklı üreticilerin ürünleri neredeyse birbirinin aynısı; bu da Micron’a kalıcı bir rekabet üstünlüğü sağlamıyor.
Sektörün zirvesindeki Samsung ve SK Hynix son çeyrekte DRAM ve NAND pazarında payını artırırken Micron’un payı azaldı. Yüksek üretim kapasiteleri onlara yapısal bir avantaj sunuyor. HBM bellek piyasasının yaklaşık 2028’de zirveye ulaşması bekleniyor ve sonrasında satışlarda keskin bir düşüş öngörülüyor.
The Motley Fool’un analizine göre, Micron’un düzeltilmiş kârı 2029’a kadar yıllık %13 büyüyecek şekilde tahmin ediliyor. Kazançlarının 48 katı fiyattan işlem görmesi Micron için mevcut değerlemeyi gereğinden pahalı kılıyor. Özellikle Nvidia’nın güçlü büyüme beklentisi ve daha ucuz oranları ile karşılaştırıldığında fark iyice açılıyor.
Micron’un 24 Haziran’da açıklayacağı bilanço raporu bazı hedefleri değiştirebilir. Ancak Wall Street’in bu iki hisse arasında gördüğü temel ayrım yalnızca bir çeyrekle kapanacak gibi görünmüyor.
