Circle’ın USDC’si, yıllık işlem hacminde ilk kez Tether’ın USDT’sini geride bıraktı. Bu gelişme, stablecoin dünyasında tarihi bir dönüm noktasına işaret ediyor.
On yılı aşkın süredir USDT, stablecoin’lerin açık ara lideri olarak tahtını koruyor. Hâlâ 187 milyar dolarlık piyasa değeriyle öne çıkıyor. Bu rakam, USDC’nin 75 milyar dolarlık piyasa değerinin yaklaşık 2,5 katı. Ancak 2025 yılı tabloyu tamamen değiştirdi: Görünenin aksine, daha küçük olan stablecoin artık daha büyük bir para akışına sahip.
SponsoredUSDC %39 ile Önde Gidiyor
Artemis Analytics verilerine göre, USDC 2025 yılında toplamda 18,3 trilyon dolar değerinde transfer gerçekleştirdi. Buna karşılık USDT’de bu rakam 13,2 trilyon dolarda kaldı. Aradaki fark %39’a ulaştı.
Artemis Stablecoin Transfer Volume ölçümü, MEV bot’larının oluşturduğu işlemleri ve kripto para borsası içi transferleri filtreleyerek yalnızca platformların “organik” zincir üstü hareketini ortaya koyuyor. Böylece yalnızca gerçek ödemeler ve DeFi kullanımı yansıyor, bot’lar veya borsa cüzdanlarının hareketleri bu tabloya dahil edilmiyor. Yani burada asıl sayılanlar: Gerçek dünya ödemeleri, P2P transfer’ları ve DeFi hareketliliği. Otomatik bot işlemleri ve borsa cüzdanlarındaki yeniden yapılanmalar ise bu hesaplamaya dahil edilmiyor.
USDC Neden Öne Çıktı
Bu farkın dört ana nedeni var: DeFi’nin işleyişi, kullanan ekosistemler, beklenmedik bir katalizör ve regülasyonların zamanlaması.
1. DeFi İşlem Hacmi
Analistler, bu makasın ana sebebini stablecoin’lerin kullanım biçimlerine bağlıyor. USDC, merkeziyetsiz finans platformlarında baskın konumda. Trader’lar burada sıkça pozisyon değiştiriyor. Aynı dolar, borç verme protokolleri ve DEX swap’leriyle defalarca el değiştiriyor. USDT ise daha çok değer saklama ve ödeme aracı olarak kullanılıyor; kullanıcılar genellikle USDT’yi cüzdanlarında tutmayı tercih ediyor ve sık hareket ettirmiyor.
2. Solana Faktörü
Solana’nın DeFi’deki patlayıcı büyümesi USDC’nin ana itici gücü haline geldi. Stablecoin şu anda Solana ağındaki stablecoin’lerin %70’inden fazlasını oluşturuyor. USDT ise hâlâ büyük ölçüde Tron’da yoğunlaşıyor. 2025’in ilk çeyreğinde, Solana’daki toplam stablecoin arzı 5,2 milyar dolardan 11,7 milyar dolara yükseldi. %125’lik bu dev artış, neredeyse tamamen USDC’ye olan yoğun girişlerden kaynaklandı.
Sponsored3. Trump Token’daki İroni
Ocak 2025’te piyasaya çıkan TRUMP memecoin, USDC’nin benimsenmesini adeta şaha kaldırdı. Bu token’ın ana likidite havuzu Meteora DEX’te USDC ile eşleştirildi, USDT ile değil. Yani TRUMP almak isteyenlerin önce USDC edinmesi gerekti. Bu da Solana’nın DeFi ekosisteminde zincirleme bir talep artışına yol açtı.
İşin ironik tarafı şu: Trump ailesi mart ayında World Liberty Financial aracılığıyla USD1 adında kendi stablecoin’ini tanıttı. Ancak ilham aldıkları TRUMP token, rakip bir stablecoin’in güçlenmesine önayak oldu.
4. Düzenleyici Rüzgarlar
Temmuz ayında ABD’de yürürlüğe giren Genius Act, stablecoin ihraççıları için net yasal standartlar getirdi. Sektör gözlemcileri, USDC’nin uzun zamandır sürdürdüğü uyum ve rezerv şeffaflığı vurgusunun, yeni framework ile büyük avantaj sağladığını belirtiyor. Avrupa’da ise MiCA uyumluluğu, birçok borsada USDT’nin liste dışı bırakıldığı bir süreçte USDC’ye fazladan bir avantaj yarattı.
Yükselen Dalga
USDC’nin bu yükselişi, total stablecoin aktivitesini de rekor seviyeye taşıdı. 2025 yılında toplam işlem hacmi 33 trilyon dolara ulaşırken yıllık bazda %72’lik artış görüldü. Sadece son çeyrekte transfer akışı 11 trilyon dolara ulaştı, üçüncü çeyrekte ise bu rakam 8,8 trilyon dolardı.
Sponsored SponsoredBloomberg Intelligence, stablecoin ödemelerinin 2030 yılına kadar 56 trilyon dolara ulaşmasını tahmin ediyor. Böylece stablecoin sektörü, geleneksel ödeme ağlarının yanı sıra küresel ölçekte önemli bir ödeme altyapısı olacak.
