Geleneksel finans dünyası (TradFi), blockchain teknolojisinin durmaksızın yenilikleriyle derin bir dönüşümün eşiğinde. Bitcoin ETF’lerinin tanıtımı önemli bir dönüm noktası olsa da, bu sadece ilk adımdı. TradFi’nin geniş sermayesinin merkeziyetsiz finansın (DeFi) verimliliği ve şeffaflığı ile buluştuğu gerçek yakınsama şimdi şekilleniyor. Ancak asıl soru şu: TradFi, zincir üstü finans için gerçekten hazır mı?
ETF’lerin Ötesinde: Kurumsal Sermayenin Yeni Dalgası
Kurumsal sermayenin kriptoya ilk akışı bir damlaydı, bir sonraki ise bir sel olacak ve bu sadece yeni ETF’lerle sınırlı kalmayacak. LCX CEO’su ve Kurucusu Monty Metzger‘e göre, en önemli giriş noktası Gerçek Dünya Varlıkları’nın (RWA) tokenize edilmesi olacak. “Kurumsal sermayenin bir sonraki dalgası yeni ETF’lerden değil, getirinin uyumlulukla buluştuğu tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları, tahviller, krediler, emtialardan gelecek,” diyor. Bu görüş, yönetim altındaki varlıkları (AUM) 1 milyar Doları aşan bir fon tarafından da destekleniyor.
Bu değişim sadece spekülatif değil, güçlü projeksiyonlarla destekleniyor. XYO’nun Kurucu Ortağı Markus Levin, RWA pazarının 2034 yılına kadar 30 trilyon Dolara ulaşabileceğini öngören bir Standard Chartered raporuna atıfta bulunuyor. Ayrıca, Dünya Ekonomik Forumu’nun, RWAs’ın bir alt kategorisi olan Merkeziyetsiz Fiziksel Altyapı Ağları (DePIN) pazarının 2028 yılına kadar 3,5 trilyon Dolara ulaşmasını beklediğini belirtiyor. Levin’in açıkladığı gibi, bu paradigma değişimi, XYO’nun DePIN ağı gibi projelerle küresel ekonominin kendisinin zincir üstüne taşınacağını gösteriyor ve bu ağın 10 milyondan fazla node’u bulunuyor.
Kurumsal giriş için bir diğer önemli katalizör ise stablecoin’lerin olgunlaşması. AB’nin MiCA ve ABD Stablecoin Yasası gibi çerçevelerden gelen düzenleyici netlik ile bankalar ve ödeme sağlayıcıları, uyumlu stablecoin’leri ihraç etme ve kullanma konusunda güven kazanmaya başlıyor. Bu durum, geleneksel para birimi ile zincir üstü dünya arasında bir köprü oluşturuyor ve daha büyük kurumsal katılımın yolunu açıyor.
Bitget’in Operasyon Direktörü Vugar Usi Zade, bu evrim hakkında önemli bir bakış açısı ekliyor. “Tokenize varlıklar ve stablecoin’ler ana giriş noktaları olsa da, kurumlar aynı zamanda yeni pozisyonlarını yönetmek için sofistike, uyumlu platformlar arıyor,” diyor. “Geleneksel varlık yönetimi ile kripto para piyasası arasındaki boşluğu dolduran özel saklama çözümleri ve yüksek performanslı trading platformlarına olan talebin arttığını görüyoruz.” Bu, kurumların bu varlıkları sadece elde tutmak istemeyeceklerini, aynı zamanda onları aktif olarak trade etmek, ödünç vermek ve güvenli ve verimli bir şekilde yönetmek için altyapıya ihtiyaç duyacaklarını gösteriyor.
Halka Açık DeFi Yolunda Engeller
Açık fırsatlara rağmen, büyük finansal kurumların kamu DeFi protokollerini tam anlamıyla benimsemesini engelleyen birçok önemli engel var. Cryptopay CMO’su/Yönetim Kurulu Üyesi Eugen Kuzin, üç ana engeli işaret ediyor: düzenleyici belirsizlik, teknik karmaşıklık ve derin bir kültürel uçurum.
Düzenleme en büyük engel olmaya devam ediyor. Kuzin’in belirttiği gibi, DeFi için yasal çerçeveler, özellikle KYC (Müşterini Tanı) ve AML (Kara Para Aklamayı Önleme) konularında hala değişken. Gate’in İş Geliştirme Müdürü Kevin Lee bu durumu daha da vurguluyor ve geleneksel kurumların katı uyum zorunluluklarına bağlı olduklarını ve anonim ve denetlenmemiş DeFi protokolleriyle etkileşime girmekten çekindiklerini belirtiyor. Düzenlenmiş ve lisanslı CEX’ler, bu boşluğu doldurmak için orta yol çözümü olabilir.
Teknik zorluklar da aynı derecede zorlu. Kamu DeFi protokolleri, eski bankacılık sistemleriyle doğrudan uyumlu değil. Yeni altyapı ve akıllı kontrat uzmanlığı gerektiriyor, bu da bir karmaşıklık ve risk katmanı ekliyor. Akıllı kontrat açıkları ve kullanıcı hatası potansiyeli konusundaki endişeler de devam ediyor, çünkü TradFi’nin beklediği koruyucu altyapı hala emekleme aşamasında.
Son olarak, kültürel uyumsuzluk önemli bir faktör. DeFi’nin izinsizlik ve hızlı deney yapma anlayışı, TradFi’nin hiyerarşik, riskten kaçınan zihniyetiyle keskin bir tezat oluşturuyor. Kevin Lee‘nin açıkladığı gibi, birçok yönetici merkeziyetsizliğin derin kültürel ve teknolojik anlayışından yoksun, bu da itibar endişelerine ve kontrol kaybı algısına yol açıyor. Daha önce büyük finans kuruluşlarında çalışmış olan Lee, kültürel değişimin zaman alacağını düşünüyor.
Bitget’in Vugar Usi Zade pragmatik bir bakış açısı ekliyor. “Bu sadece kodla ilgili değil, kullanıcı deneyimiyle ilgili,” diyor. “Birçok kamu DeFi protokolü, kurumsal kullanıcı için tasarlanmamış. Arayüzler karmaşık, gas ücretleri tahmin edilemez ve geçici kayıp riski, çoğu geleneksel portföy yöneticisi için yabancı bir kavram. Merkezi kripto para borsalarının, DeFi ürünlerine kontrollü, güvenli ve sezgisel bir geçiş kapısı sunduğu hibrit bir yaklaşımın bu boşluğu doldurmanın anahtarı olacağına inanıyoruz.”
TradFi İçin En Olgun DeFi Primitifleri
Kurumlar, zincir üstü dünyayı temkinli bir şekilde keşfederken, en olgun ve tanıdık DeFi ilkelere yöneliyorlar.
Kevin Lee, merkeziyetsiz borç verme, tokenize varlık yönetimi ve geleneksel varlık sınıfları ile dijital varlıklar arasında çapraz teminatların en olası ilk benimsenen iki sektör olduğunu belirtiyor.
Aave ve Compound gibi protokoller, olağanüstü dayanıklılık ve ölçek gösterdi. Aşırı teminatlandırılmış borç verme modelleri ve KYC kapılı havuzların (örneğin, Aave Arc) tanıtımı, kurumsal hazinelerin anlayabileceği öngörülebilir getiriler ve bir aşinalık seviyesi sunuyor. Singapur’un MAS Project Guardian gibi pilot programlar, kurumsal tahvil işlemleri için Aave Arc’ı kullanarak bu potansiyeli daha da doğruluyor.
BloFin Araştırma ve Opsiyon Masası Başkanı Griffin Ardern, varlık yönetimini iyi bir giriş noktası olarak vurguluyor. Kurumların kredi onayının, izinsiz DeFi’de karşı taraf riskini azaltabileceğini belirtiyor. Ayrıca, varlık yönetimi, likidite ve ağ hızı için daha düşük gereksinimlere sahip, bu da kurumların önemli işlem maliyetlerine katlanmak zorunda kalmaması anlamına geliyor.
Buna karşılık, merkeziyetsiz türevler gibi sektörler, içerdikleri kaldıraç riskleri ve düzenleyici incelemeler nedeniyle erken kurumsal benimseme için daha az uygun görülüyor.
Bitget’in COO’su Vugar Usi Zade, geleceğin her iki dünyanın karışımını içereceğini belirtiyor. “Zincir üstü protokollerin otomatik yürütme ve şeffaf yerleşim gibi avantajlarına erişebilen, ancak kontrollü, uyumlu bir ortamda ‘İzinli DeFi’ için bir itici güç görüyoruz,” diyor. “Kurumsal düzeyde akıllı kontratlar ve özel DeFi kasaları gibi çözümler, kurumların kamu protokollerinin Vahşi Batı’sına tamamen dalmadan önce suya ayaklarını sokmalarına olanak tanıyacak ve bu süreçte önemli bir rol oynayacak.”
Zincir Üstü Gelecek İçin Risk Yönetiminin Evrimi
Kurumların bu alana tam anlamıyla girebilmesi için, zincir üstü risk yönetimi ve uyum çerçevelerinin köklü bir evrim geçirmesi gerekecek. Geleneksel olarak aracılara ve insan denetimine dayanan model, güvenin kodun içine yerleştirildiği bir sistemle değiştirilmelidir.
Bu durum, KYC ve AML standartlarını karşılamak için gelişmiş zincir üstü kimlik çözümlerinin ve gelişmiş analizlerin geliştirilmesini gerektirecek. İzinli havuzlar ve KYC ile sınırlı protokollerin kullanımı daha yaygın hale gelecek ve kurumların uyumlu bir şekilde katılım sağlamasına olanak tanıyacak. Ayrıca, endüstrinin, çok zincirli varlık yönetimi ve güvenli anahtar yönetimi gibi karmaşık süreçleri basitleştiren sağlam, kurumsal düzeyde altyapı inşa etmesi gerekecek.
Sonuç olarak, büyük yakınsama kaçınılmaz. Zincir üstü finansın sunduğu verimlilik, şeffaflık ve likidite göz ardı edilemeyecek kadar cazip. Yolculuk yavaş ve dikkatli olacak olsa da temeller atılıyor. Önümüzdeki 12-18 ay sadece daha fazla ETF ile ilgili olmayacak; sessiz ama devasa bir şekilde, gerçek dünya varlıklarının blockchain’e taşınmasıyla ilgili olacak. Bu süreç, yeni nesil kurumsal düzeyde altyapı ve yavaş ama gerekli bir kültürel evrim tarafından yönlendirilecek. Artık soru, geleneksel finansın (TradFi) zincir üstüne geçip geçmeyeceği değil, bu yeni finansal paradigmaya ne kadar hızlı uyum sağlayacağıdır.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
