Ethereum (ETH) fiyatı son sert satışlarla sarsılıyor. Ancak Fundstrat’in Tom Lee’sinin başkanlığını yaptığı halka açık şirket BitMine Immersion Technologies (BMNR) kadar dikkat çeken pek isim yok.
Bir zamanların küçük çaplı bir kripto para madencilik donanım şirketi olan BitMine, kendini baştan yarattı ve yaklaşık 4.24 milyon ETH ile, toplam arzın yaklaşık %3,5’ine denk gelen en büyük kurumsal Ethereum sahibi haline geldi.
BitMine’in 6 milyar Dolar’lık Kaybı Tom Lee’nin ETH Hazinesini Tehlikeye Attı
ETH fiyatı çok aylık dip seviyelerde gezinirken, sosyal medyada 5-7 milyar dolar arası gerçekleşmemiş zarar iddiaları konuşuluyor. Kripto Twitter’da ise tek bir soru ortada: BitMine şu an elindeki Ethereum’u satarsa neler olur?
SponsoredKısa cevap: Büyük ihtimalle Ethereum tarihinin en sarsıcı likidasyonlarından biri yaşanır.
Kripto Para Piyasası Bu Satışı Absorbe Edemez
Güncel 2.408 dolar fiyattan BitMine’in ETH varlıklarının bugünkü değeri yaklaşık 10,2 milyar dolar. Oysa ortalama 3.600-3.900 dolar giriş fiyatlarıyla bu pozisyonlar için yaklaşık 15,6 milyar dolar harcandığı tahmin ediliyor.
Tüm bu pozisyonu satmak demek, normalde günde onlarca milyar dolar işlem gören bir piyasaya tek başına, 4 milyon ETH’den fazla satış baskısı getirmek anlamına geliyor.
Satışlar yavaş başlasa bile bu kadar hacim emir defterlerini alt üst eder. Analistler, çok daha küçük balina satışlarının bile birkaç saat içinde %10–%30’luk düşüşler tetiklediğini hatırlatıyor.
BitMine için zorunlu satış : ETH fiyatının %20–%40 arası ek düşüş yaşaması mantıklı bir ihtimal. O zaman bugünkü kağıt üzerindeki zarar, gerçeğe dönüşebilir.
BitMine, teorik olarak 10 milyar dolara veda edip, piyasa derinliği dikkate alındığında slippage sonrası kasasına 5-7 milyar dolar arasında bir rakam koyabilir. Yani milyarlarca dolarlık kayıp kesinleşmiş olur.
Sponsored SponsoredStaking Hızı Yavaşlatıyor: İşler Daha Karmaşık Hale Geliyor
BitMine’in elindeki ETH’nin yaklaşık 2 milyonu stake’te ve Ethereum’un staking mekanizmasında yıllık %2,8 civarı getiri sağlıyor. Bu ölçekte eden getiri, her yıl yüz milyonlarca doları buluyor. Satış kararında bu gelir bir kalemde yok olacak.
Daha da önemlisi, stake edilen ETH anında satılamıyor. Ethereum’un çıkış kuyruğu, çekimleri günler hatta haftalar geciktirebilir. Yani BitMine istese de bir anda satış yapamaz.
İronik şekilde bu gecikme, piyasayı ani bir çöküşten koruyabilir fakat belirsizlik süresini uzatarak trader’ların beklenen satış dalgasına karşı önceden işlem açmasına yol açar.
SponsoredKripto Para Süper Döngüsünden Nakit Birikimine
Stratejik açıdan böyle bir satış BitMine’in kimliğiyle kökten çelişir. Şirket kendini yeri geldiğinde “Ethereum süper döngüsü” anlatısına pozisyonladı, üstelik 2026’da ticari lansmanı planlanan MAVAN (Amerika’da Üretilmiş Doğrulayıcı Ağı) projesi var. ETH satışı, bu yol haritasını da rafa kaldırmak demek.
Satış sonrası BitMine neredeyse tamamı nakitte duran bir şirkete dönüşür : Milyarlarca dolarlık likidite, küçük de olsa Bitcoin pozisyonu (yaklaşık 193 BTC) ve Beast Industries gibi birkaç kriptopara dışı yatırım.
Piyasada volatilite azalır ama yükseliş potansiyeli de kaybolur. Uzun vadede ETH fiyatı Lee’nin dediği gibi tekrar toparlarsa, BitMine bu treni kaçırmış olur.
Sponsored SponsoredHisse, Vergi ve İtibar Kaybı
Hissedarlar içinse durum iç açıcı olmaz. BMNR hissesi ETH ile birlikte zaten ciddi değer kaybetti ve olası bir satış, yatırım camiasında pes etme sinyali olarak yorumlanır.
Daha fazla satış ya da liste dışı bırakma (delist) korkusu doğabilir. Şirketin bilançosunda borç kalmamış olsa da bu tür riskler gündeme gelir.
Bir de vergi boyutu var. Güncel fiyatlar gerçekleşen zararları gösterse de, daha düşük fiyattan alınan önceki alımlar halen vergilendirilebilir kazançlar doğurabilir ve elde edilen geliri azaltabilir. Dahası, bu büyüklükte bir tasfiye regülatörlerin de dikkatini çekebilir: Piyasa üzerinde yaratacağı olası etki yakından incelenebilir.
Son olarak Tom Lee faktörünü de unutmayalım. Ethereum konusunda kamuoyunda daha yükseliş yönlü olan başka bir stratejist neredeyse yok. Şimdi yapılacak bir satış, uzun süredir savunduğu tezine doğrudan ters düşer ve Lee’nin kararlılığı mı yoksa risk yönetimi mi öncelikli sorusunu gündeme getirir.
Teoride satış yapmak yara sarmak olurdu. Pratikte ise zararları kesinleştirir, ETH fiyatını çökertir ve BitMine’ın tüm stratejisini yerle bir eder. Bu yüzden X (Twitter) üzerinde konuşulanlara rağmen BitMine’ın satış yapmak yerine almaya ve staking’e devam etmesi sürpriz olmaz.
Dolayısıyla Ethereum fiyatı, Bitcoin gibi, bu hafta sonu düşüşünü sürdürürken, geniş kapsamlı bir tasfiye hâlâ en radikal seçenek olarak masada duruyor.
