Bitcoin, likidite koşulları daralırken ve zincir üstü metrikler değişirken belirleyici bir Aralık’a yaklaşıyor olabilir. BitMine Başkanı Tom Lee, 10 Ekim’deki tasfiye şokundan bu yana piyasanın “topalladığını” belirtirken, şu anki durumun yıl sonundan önce büyük bir hareketi desteklediğini savunuyor.
Son dönemdeki zincir üstü trendler ve kripto para borsası teminat verileri, yüzeyin altında benzer bir baskının oluştuğuna işaret ediyor.
Likidite Hasarı Hâlâ Piyasayı Tanımlıyor
Lee, CNBC’ye Ekim olayının piyasa yapıcı firmaların bilançolarını ciddi şekilde zayıflattığını söyledi.
SponsoredBu firmaları kripto paranın “merkez bankaları” olarak tanımlıyor ve derinlik, spreadler ve envanterden sorumlu olduklarını belirtiyor. Bilançoları küçüldüğünde, likidite haftalarca daralıyor.
Bu durum, Ekim ayı başından bu yana piyasa performansıyla örtüşüyor. Bitcoin, 126.000 dolar zirvesinden yaklaşık %30 düştü.
Bu arada, Kasım, yıllardır fiyat ve ETF akışları açısından en kötü aylık performanslardan birini sundu.
Piyasa yapıcılar, yaklaşık 19 milyar dolarlık kaldıraçlı pozisyonların silindiği tasfiye dalgasının ardından risk sermayesini geri çekti.
Başlıca kripto para borsası’larda işlem defteri derinliği keskin bir düşüş yaşadı ve bu durum aşağı yönlü hareketleri artırdı. Bu tür koşullarda, Bitcoin ve Ethereum’un makro strese hisse senetlerinden daha hızlı tepki verme eğiliminde olduğu gözleniyor.
Bu zarara rağmen Lee, Federal Reserve’in potansiyel güvercin bir dönüş yapmasının güçlü bir Aralık rallisi başlatabileceğine inanıyor.
“Bitcoin, her yıl en iyi hareketlerini 10 günde yapar, bu günlerin bazılarının yıl sonundan önce gerçekleşeceğini düşünüyorum,” dedi Tom Lee.
Sponsored SponsoredZincir Üstü Metri̇kler: Satıcılar Kontrolden Çıkıyor
Bitcoin’in 90 günlük Spot Taker CVD’si, kalıcı satış baskısından nötr duruma geçti. Gösterge, spot kripto para borsası’larda agresif piyasa emirlerini takip ediyor.
Eylül başından Kasım ortasına kadar kırmızı çubuklar baskın oldu ve kalıcı taker-satış baskısını gösterdi.
Nötr duruma geçiş, bu desenin kırıldığını işaret ediyor. Agresif satış aşamasının tükendiğine işaret ediyor.
Bununla birlikte, güçlü alıcı baskısını göstermiyor. Bunun yerine, piyasa geç dönem ayı piyasalarına özgü dengeli bir aşamaya girmiş durumda.
Fiyat, Ekim seviyelerinin oldukça altında kalmaya devam ediyor, ancak kalıcı taker-satış baskısının yokluğu, piyasa istikrarında iyileşme sinyali veriyor.
Bu değişim, vadeli işlemler piyasalarında görülen daha geniş kaldıraç sıfırlamasıyla paralel. Fonlama oranlarının neredeyse sıfıra yaklaşmış durumda.
SponsoredKredi Eğilimleri Güçlü Elleri Gösteriyor ancak Kırılgan Kaldıraç
CryptoQuant verilerine göre, Nexo kullanıcıları Bitcoin’e karşı borçlanmayı satmaktan daha çok tercih ediyor. BTC, platformdaki tüm teminat varlıkların %53 ila %57’sini oluşturuyor. Bu aralık, fiyat düşüşüne rağmen aylardır değişmedi.
Bu davranış, ani satış baskısını azaltıyor. Aynı zamanda uzun vadeli sahiplerin Bitcoin’i ana likidite kaynağı olarak görmeye devam ettiğini gösteriyor.
Ancak bu durum, başka bir kırılganlık katmanı ekliyor. Bitcoin daha da düşerse, teminat altındaki pozisyonlar tasfiye riskiyle karşı karşıya kalır.
İnce işlem defterleriyle birleştiğinde, zorunlu satışlar aşırı volatilite yaratabilir. Bu dinamik, erken boğa kuvvetinden ziyade geç dönem ayı zayıflığını yansıtıyor.
Sponsored SponsoredYorgunluk ve Düşük Likidite Arasında Sıkışmış Piyasa
Mevcut piyasa yapısı, temiz bir tersine dönüşten ziyade bir geçişi yansıtıyor. ETF çıkışları, zarar gören likidite ve makro belirsizlikler fiyat üzerinde baskı oluşturuyor.
Bununla birlikte, zincir üstü satışlar soğudu ve yapısal sahipler pozisyonlarını savunmaya devam ediyor.
Sonuç olarak, küçük katalizörler büyük hareketler üretebileceği bir ortam ortaya çıkıyor.
Bir güvercin Fed dönüşü, ince işlem defterleriyle hızlı bir toparlanmayı hızlandırabilir. Başka bir makro şok, yeniden kaldıraç azaltma sürecini tetikleyebilir.
Lee’nin görüşü, bu kurulumla uyumlu. Piyasa kanamayı durdurdu, ancak hala kırılgan bir durumda. Bitcoin, agresif tasfiyelerden sonra sıkıştırılmış dönemlerde çift haneli hareketler yapma geçmişine sahip.
Aralık yaklaştıkça, hem likidite koşulları hem de zincir üstü veriler, bir sonraki büyük hareketin yaklaştığını gösteriyor.
Yön, yalnızca yatırımcı hissiyatı yerine makro sinyaller ve ETF akışlarına bağlı olacak.
