Tether, 2026 yılının ilk çeyreğinde net 1,04 milyar dolar kar açıklıyor ve rezerv tamponunu rekor seviye olan 8,23 milyar dolara çıkarıyor. Tüm bunlar, küresel piyasalarda yeni volatilite dalgası yaşanırken gerçekleşiyor.
Bu rakamlar, bağımsız denetim şirketi BDO’nun üç aylık tasdik raporundan geliyor. Rapor, USD₮ yükümlülüklerinin yaklaşık 183 milyar dolar seviyesinde olduğunu ve bu rakama karşılık varlıkların 191,77 milyar dolar olduğunu doğruluyor. Sonuç olarak, Tether’ın elinde fazladan 8,2 milyar doların üzerinde bir sermaye bulunuyor.
Hazine Tahvilleri İlk Çeyrek Kara Nasıl Katkı Sağladı?
Rezervler, kısa vadeli devlet tahvillerinde toplanıyor. Doğrudan ve dolaylı olarak ABD Hazine bonolarına maruziyet 31 Mart itibarıyla yaklaşık 141 milyar dolara ulaştı.
Şirket verilerine göre Tether, bu büyüklükle ABD devlet tahvili piyasasında dünyanın en büyük 17. yatırımcısı konumunda.
Bu pozisyon aslında işin motoru. Hazine bonolarının getirisi %4’ün üzerindeyken, 141 milyar dolarlık maruziyet milyarlarca dolarlık faiz geliri sağlıyor. Yani, ilk çeyrek karlılığının arkasında yatan ana dinamik aslında bu tablo.
8,23 milyar dolarlık rezerv tamponu pratikte dışarıdan değil, bu getirilerden birikmiş birikim olarak karşımıza çıkıyor.
Kısa vadeli faiz oranlarında kalıcı bir düşüş modeli doğrudan baskılayacaktır.
Altın ve Bitcoin, Güvenlik Ağının Dışında Yer Alıyor
Hazine tahvillerinin dışında Tether, yaklaşık 20 milyar dolar değerinde fiziki altın ve 7 milyar dolar değerinde Bitcoin (BTC) tutuyor. Bu iki varlık, toplam rezervlerin yaklaşık %14’ünü oluşturuyor.
Şirkete göre bu dağılım, makroekonomik baskılara karşı bilinçli bir koruma. Ancak hazine tahvillerinden farklı olarak bu varlıklar günlük işlem görüyor ve rezerv fazlası rakamını ciddi oranda artırıp azaltabiliyor.
TEK başına Bitcoin, geçmiş döngülerde çeyreklik bazda %30’un üzerinde değer kayıpları yaşayabiliyor.
Tether’ın toplam token arzı çeyrek boyunca 183 milyar dolar seviyesine yakın seyretti. USD₮ dolaşımı ise 2026 ikinci çeyreğin başına kadar 5 milyar adet artarken, bu dönemde Tether Wallet kendi saklama hizmeti lansmanı öne çıktı.
Basın bülteninin sonunda öne çıkan sorunun yanıtı ise hâlâ net değil. Tether, uzun süredir beklenen tam kapsamlı denetiminin bu çeyrek resmen başladığını belirtirken; şirket tarihinde ilk kez bu süreci bir tasdik raporunda beyan ediyor.
Çalışma tamamlanana kadar, 8,23 milyar dolarlık rezerv tamponu sadece tasdik edilen bir rakam olarak kalmaya devam edecek; henüz denetimden geçmiş sayılmaz.
