Elon Musk’ın Şirket’leri Bitcoin’i Dijital Altın Olarak Görüyor, Kârlar Düşse de

Pek çok şirket %23’lük Bitcoin fiyat düşüşünde satışa yönelmiş olsa da Elon Musk’ın Tesla ve SpaceX’i 2025’in dördüncü çeyreğinde yerinden kıpırdamadı—ne alım ne de satış yaptı.

Tesla, 28 Ocak 2026 Çarşamba günü piyasa kapanışı sonrası 2025 dördüncü çeyrek ve yıl sonu finansal sonuçlarını paylaştı. Duyurulan sonuçlar arasında ir.tesla.com’da yayımlanan kazanç raporu ve ardından Elon Musk ile CFO Vaibhav Taneja’nın katıldığı, elde edilen sonuçların, Bitcoin değer düşüşünün, otonom araç planlarının ve daha fazlasının konuşulduğu bir konferans/webcast de yer aldı.

Tesla ve SpaceX Bitcoin’i Uzun Vadeli Hazine Varlığı Olarak Sahipleniyor

Tesla’nın 11.509 Bitcoin’lik portföyü (bir önceki dönemlerden beri değişmedi), Bitcoin’in yaklaşık 114.000 dolardan 88.000–89.000 dolar bandına gerilemesinin ardından 239 milyon dolarlık vergi sonrası mark-to-market değer kaybı yaşadı.

Yine de şirket bu değer kaybını, gümrük vergileri ve döviz etkileri gibi başka nedenlerle birlikte, rekor enerji marjları ve hisse başı kazancın beklentiyi aşmasıyla dengelenen küçük bir olumsuzluk olarak değerlendirdi.

Bu tablo, Tesla’nın 2022’deki panikle satış yapmasına tam bir zıtlık oluşturuyor. O zaman şirket, ayı piyasasının diplerine yakın bir seviyede sahip olduğu Bitcoin’lerin yaklaşık %75’ini elden çıkarmıştı.

Bugün şirket net bir yol izliyor ve Bitcoin’i bilançoda uzun vadeli stratejik rezerv olarak tutuyor. Tesla’nın 44 milyar doların üzerindeki nakit rezervine oranla Bitcoin miktarı küçük kalsa da sembolik değeri yüksek: kıtlık, yükseliş potansiyeli ve uzun vadeli değer vurgusu yapıyorlar.

SpaceX ise, halka arz hazırlığı yapan bir şirket olarak, aynı stratejiyi izliyor ve tahmini olarak 8.200–8.285 Bitcoin tutuyor. Şirket, son üç yıldan fazladır büyük bir satış yapmamış durumda. İç transferlerin büyük kısmı cüzdan güncellemesi veya varlık birleştirmesi olarak görünüyor, satış amacı taşımıyor.

Mevcut fiyatlarla birlikte bu varlık yaklaşık 730 milyon dolar değerinde. Sessizce, saf kripto firmaları hariç en yüksek non-institüsyonel Bitcoin pozisyonlarından birini oluşturuyorlar.

Bu kararlı duruş, 2025 yılında pek çok halka açık şirketin volatilite nedeniyle kripto pozisyonlarını azaltıp piyasadan çıkmasına tam anlamıyla zıt bir tablo çiziyor.

Tesla’nın değer kaybı yalnızca nakit dışı, Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP) gereği yapılan bir muhasebe aktarımı. Yani, Bitcoin’in toparlanması halinde bu zarar hızla kara dönebilir.

Tesla yapay zeka, robotik ve enerjiye ağırlık verirken, SpaceX’in değerlemesi hızla yükseliyor (2026’da beklenen halka arzının 1,5 trilyon doların üzerinde olması öngörülüyor). Tüm bunlara rağmen Bitcoin, bu çok trilyon dolarlık imparatorluğun küçük ama ideolojik açıdan önemli bir parçası olmaya devam ediyor.

Musk’ın şirketleri, Bitcoin’in ileri görüşlü şirket hazineleri için dijital altın olduğu tezini güçlendiriyor. Yani spekülatif trading için değil, fakat kalıcı bir rezerv varlık olarak ele alıyorlar.

239 milyon dolarlık mark-to-market kaybı bir zarardan ziyade inancın göstergesi. Belki de onlar için Bitcoin yolun kenarında bir seçenek değil.

Aksine, uzun vadeli oyunun bir parçası olarak stratejik bir teminat ve hazine varlığı. Eğer lider kripto para yeniden istikrar kazanır veya yükselişe geçerse bu yaklaşımın diğer büyük şirketlere de örnek olabileceği söylenebilir.