Bir uzman, ters yen carry trade’in şu anda daha yavaş ve kontrollü bir hızda gerçekleştiği konusunda uyardı.
Bu durum, sadece geleneksel finansal piyasalar için değil, Bitcoin (BTC) gibi kripto paralar için de önemli sonuçlar doğurabilir.
Yatırımcılar Neden Yen Carry Trade’e Dikkat Etmeli?
Bağlam için, yen carry trade, yatırımcıların düşük faiz oranlarıyla yen borç alıp, bu fonları daha yüksek getirili varlıklara, örneğin ABD doları veya teknoloji hisselerine yatırdığı bir stratejidir. Amaç, faiz oranlarındaki farktan kar elde etmektir.
Bununla birlikte, bu stratejinin riski döviz dalgalanmalarından kaynaklanır. Eğer yen değer kazanırsa, yatırımı geri çevirip borcu ödemek isteyen yatırımcılar, karlarının azalması veya tamamen kaybolmasıyla karşılaşabilirler.
Michael A. Gayed’e göre, bu senaryo şu anda gerçekleşiyor gibi görünüyor.
‘Bugün sorun, borçlanma maliyetlerinin daha pahalı hale gelmeye başlaması. Yıllarca neredeyse bedava sermayeye erişebilen trader’lar, şimdi kendilerini pahalı marj pozisyonlarında buluyorlar ve muhtemelen bu pozisyonları çözmek zorunda kalıyorlar,’ dedi.
Gayed, son raporunda artan borçlanma maliyetlerinin trader’ları dolar cinsinden varlıkları elden çıkarmaya zorladığını açıkladı. Bu da piyasa oynaklığını artırıyor ve riskli varlıkların fiyatlarını düşürüyor.
Özellikle, bu durum geçen yıl da yaşandı. Gayed, ağustos 2024’te Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını iki kez artırma kararının yende önemli bir yükselişe neden olduğunu belirtti. Ancak aynı zamanda, S&P 500 yaklaşık %10’luk bir düzeltme yaşadı.
Sonraki toparlanmanın yatırımcı endişelerini hafiflettiğini ekledi. Ancak, asıl sorunun durumun hiçbir zaman tam olarak çözülmemiş olması olduğunu düşünüyor.
‘Büyük carry trade çözülmeleri sadece birkaç hafta sürmez ve koşullar aniden normale dönmez,’ diye vurguladı Gayed.
Mevcut piyasa koşullarının benzer bir durumu andırdığını ekledi. Özellikle, Japon 10 yıllık getirisi %1,56’ya yükselerek 2008’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu getiriler arttıkça yen güçleniyor ve carry trade dinamikleri değişmeye başlıyor.
‘10 yıllık getiri, benzer 10 yıllık ABD Hazine getirileriyle faiz farkını kapatmaya devam ediyor. Bu, yendeki güçlenmeyi 2025’in ilerleyen aşamalarına kadar sürdürecek. Ve yen güçlenmeye devam ettiği sürece, ister hızlı ister yavaş olsun, hala var olan carry trade’leri çözmeye devam edecek. Ve muhtemelen bu oldukça fazla,’ dedi.
Ayrıca, Gayed Japonya Merkez Bankası’nın muhtemelen faiz oranlarını artırmaya devam edeceğini öne sürdü. Bu arada, Fed’in önümüzdeki aylarda faiz oranlarını düşürebileceğini belirterek görüşünü pekiştirdi.
S&P 500 ile yen arasındaki korelasyona da odaklandı. Gayed, yenin yükselişinin son S&P 500 geri çekilmesinden birkaç hafta önce geldiğini belirtti.
Düzeltme, beklenen bir ABD büyüme yavaşlaması ve potansiyel tarifelerle de bağlantılı olabilir. Ancak, ters carry trade’in özellikle hızlı bir şekilde tırmanma potansiyeli nedeniyle riskli olduğunu vurguladı, özellikle mevcut makroekonomik iklimde.
‘Piyasa, tarifeler ve yavaşlayan ekonomik büyüme ile ilgili korkular göz önüne alındığında, kendi başına düzeltme yapma kapasitesine sahip. Eğer insanlar kısa yen pozisyonlarını kapatmak için ABD hisse senedi varlıklarını satmak zorunda kalırsa, kötü bir durumun nasıl hızla daha kötü hale geldiğini görmek kolay. Ve bu zaten oluyor. Japonya hala gerçek risk,’ diye iddia etti.
Şimdi soru şu, bu durum Bitcoin’i neden etkileyecek? S&P 500 ile yakın korelasyonu göz önüne alındığında, S&P 500’deki bir düzeltme BTC için sorun yaratabilir. Analist Lark Davis, Bitcoin ve S&P 500’ün 2023’ten beri yakından bağlantılı olduğunu belirtti.
‘Bitcoin’in buradan nereye gideceğini belirlemeye çalışırken, ne yazık ki gerçek şu ki, muhtemelen büyük borsa endekslerinde ne olacağına bağlı,’ diye belirtti.
Davis ayrıca kripto para yatırımcılarına, daha geniş ekonomiyi, borsa piyasasını ve M2 para arzını hem ABD’de hem de küresel olarak izlemelerini tavsiye etti.
Şu an için, en büyük kripto para Başkan Trump’ın tarife duyurusu öncesinde oynaklıkla mücadele etmeye devam ediyor. Aslında, BeInCrypto, spot Bitcoin ETF’lerinin üst üste üç gün boyunca çıkış kaydettiğini bildirdi.
Fiyat cephesinde, Bitcoin son bir haftada %3,1 düştü. Basın zamanında, coin 85.042 Dolar’dan işlem görüyor ve son gün içinde %0,8’lik küçük kazançlar gösteriyor.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
