Kalshi ve Polymarket gibi tahmin piyasaları, finansın olasılık sınırlarını test ettiği yeni bir alan haline geliyor. Uzun süre “yasallaştırılmış kumar” olarak anılan bu piyasalar, şimdi düzenleyiciler çevrelerini tanımlamaya çalışırken kurumsal ve bireysel sermayeyi çekiyor.
Bu piyasaların yükselişi, yasallık ve sürdürülebilirlik sorularını gündeme getiriyor. Bu piyasalar, düzenlenmiş risk fiyatlandırma araçlarına dönüşebilir ya da spekülasyon ve finans arasında sıkışıp kalabilir.
SponsoredICE, Polymarket’e Yatırım Yapıyor
Son Güncelleme
New York Borsası’nın (NYSE) ana şirketi Intercontinental Exchange (ICE), Polymarket’i 10 milyar Dolar değerinde bir anlaşma ile değerlendirmeyi araştırıyor. Henüz doğrulanmamış olsa da, bu görüşmeler Wall Street ile blockchain tahmin piyasaları arasında ilk büyük geçişlerden birini işaret edebilir.
Kalshi, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) tarafından belirlenmiş bir sözleşme piyasası olarak, Sequoia, Multicoin ve Bond Capital ile birlikte 2 milyar Dolar değerleme ile Paradigm’in öncülüğünde 185 milyon Dolar’lık bir Seri C toplamış ve bugüne kadar toplamda 265 milyon Dolar fon sağlamıştır.
Polymarket CEO’su Shayne Coplan, Founders Fund tarafından 1,2 milyar Dolar değerleme ile 150 milyon Dolar ve Blockchain Capital tarafından 350 milyon Dolar değerleme ile 55 milyon Dolar olmak üzere iki tur açıkladı.
Yatırımcılar arasında Ribbit, Valor, Point72 Ventures, Coinbase Ventures ve Naval Ravikant ile Rick Rubin gibi melek yatırımcılar bulunuyor. Bu katılım, kripto para ve geleneksel sermaye arasında köprü kuruyor.
Arka Plan
Sınırlı CFTC muafiyetinden sonra, Polymarket ABD operasyonlarına QCX borsası aracılığıyla yeniden başladı. Şimdi, yatırımcı hissiyatını ticarete dönüştüren ikili sözleşmeler sunuyor.
Perde Arkası
ICE’nin ilgisi, Polymarket’in genişlemesini takip ediyor. Şirket, Stocktwits ile kazanç piyasalarında işbirliği yaptı ve X (eski adıyla Twitter) tarafından resmi sağlayıcı olarak adlandırıldı. xAI, kripto para dünyasının ötesine geçerek Kalshi ile de işbirliği yaptı.
Regülatörler Etkinlik Sözleşmeleri Üzerinde Çatışıyor
Massachusetts düzenleyicileri, Kalshi’yi NFL sözleşmelerinin lisanssız spor bahislerine eşdeğer olduğunu iddia ederek dava etti. Kalshi, CFTC yetkisini savunuyor. Bu dava, “tahmin” ile “bahis” arasındaki sınırları belirleyebilir.
Arka Plan
Kalshi, NFL istatistik sözleşmelerini dosyaladı ve 40.2 Kuralı kapsamında mevsimsel piyasaları kendi kendine sertifikalandırdı. Bu kural, resmi onaydan önce listelemelere izin verir ancak inceleme altında tutar.
Daha Derin Analiz
Robinhood, CFTC talebi üzerine Super Bowl sözleşmelerini geri çekti. Bu hareket, gayri resmi izinlerin ne kadar hızlı kaybolabileceğini gösterdi. ESMA’nın Avrupa MiCA tablosu tahmin piyasalarını içermiyor, bu da ülkelerin bu piyasaların kumar yasalarına girip girmediğine karar vermesine bırakıyor.
Perde Arkası
Singapur ve Tayland, Polymarket’i kumar kuralları kapsamında engelledi. ABD ise, standartlar olmadan sınırlı bir dahil olma eğiliminde.
Yatırımcılar Yeni Risk Alanlarına Odaklanıyor
Analitik platformu KaitoAI, tahmin piyasası “zihniyet payının” bu yılın başlarında %1’in altından ekim ayına kadar neredeyse %3’e yükseldiğini gösteriyor. Bu, yıllık %275’lik bir artış anlamına geliyor. Bu trend, sermayenin siyasi ve makro riskleri fiyatlandırmanın yeni yollarını test ettiğini gösteriyor, düzenleyici belirsizliğe rağmen.
Dune panoları, Kalshi’nin yaklaşık %60 ve Polymarket’in yaklaşık %35 paya sahip olduğunu gösteriyor. DefiLlama’dan 0xngmi, Polymarket gibi token’siz modellerin, bir zamanlar Augur tarafından yönetilen toplam kilitli değerde (TVL) şimdi hakim olduğunu belirtti. BNB Chain üzerinde, OracleBNB ve diğerleri çok zincirli tahmin araçlarını genişletiyor.
Gelecek Görünümü
IMF’nin Temmuz 2025 görünümü, %3,0 küresel büyüme öngörüyor. Bu arka plan, riskli varlıklar ve etkinlik piyasaları için avantaj sağlıyor. Daha belirgin kurallarla, tahmin platformları hem kurumlar hem de bireysel trader’lar için standart riskten korunma araçları haline gelebilir.
Riskler ve Zorluklar
Etkinlik-kontrat kuralları belirsizliğini koruyor. Parçalı denetim, tüketici korumasını dengesiz hale getiriyor ve kurumsal katılımı sınırlıyor.
Interactive Brokers kurucusu Thomas Peterffy, şöyle dedi: ‘Tahmin piyasaları, halka olasılıklarla düşünmeyi öğretir. Görüşleri ölçülebilir bir güvene dönüştürürler.’
ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) Komiseri Kristin Johnson, şöyle belirtti: ‘Son faaliyetler, tahmin piyasalarına dair endişelerimi pekiştiriyor.’ Spekülatif teşviklerin niyeti bulanıklaştırabileceği konusunda uyardı.
Helius CEO’su ve eski Coinbase mühendisi mert, şöyle yazdı: ‘Kriptonun yaptığı en büyük şey, ‘bahis’i ‘tahmin piyasaları’ olarak yeniden markalamak oldu; tıpkı tuz ve taşları ‘elektrolit’ olarak adlandırmak gibi.’ Endüstrinin riski yenilik olarak nasıl pazarladığını esprili bir dille ele aldı.
Tahmin piyasaları, kurumsal para ve politika incelemesiyle hızla genişliyor. ICE’nin hamlesi güven mi yoksa temkin mi gösteriyor, 2026 bu platformların finansal altyapıya dönüşüp dönüşmeyeceğini ya da spekülatif bir kenarda kalıp kalmayacağını belirleyebilir.