Strategy’nin agresif Bitcoin (BTC) stratejisi yeniden mercek altında. Şirketin, varlıklarını sürdürmek için karmaşık finansal manevralar yaptığı bildiriliyor.
İlk 2025 dönüştürülebilir tahvili zaten geri ödenmiş olsa da şirketin uzun vadeli finansal istikrarı konusunda endişeler devam ediyor. Özellikle, Bitcoin alımlarını sürdürmek için borç ve hisse seyrelmesine olan sürekli bağımlılığı tartışmalara yol açtı.
Hisse Seyrelmesi ve Borç Stratejiyi Tehdit Ediyor
Son zamanlarda, Strategy (eski adıyla MicroStrategy) yeni bir sürekli imtiyazlı hisse senedi teklifi olan STRF veya “Strife” adlı ürünü başlattığını duyurdu.
‘Strategy bugün, kurumsal yatırımcılara ve seçkin kurumsal olmayan yatırımcılara sunulan yeni bir sürekli imtiyazlı hisse senedi teklifi olan $STRF (“Strife”)’yi başlattığını duyurdu,’ dedi firmanın yönetim kurulu başkanı Michael Saylor belirtti.
Bu hamle, bazı analistler tarafından nakit toplamak için çaresiz bir girişim olarak görülüyor. Cinneamhain Ventures ortağı Adam Cochran, şirketin tehlikeli bir finansal durumda olduğunu belirtti. 53 milyon Dolar işletme nakit akışına rağmen, 1,06 milyar Dolar negatif kaldıraçlı serbest nakit akışına sahip olduğunu vurguladı.
Bu, Bitcoin’in fiyatı artsa bile, şirketin finansal yükümlülüklerinin arttığı anlamına geliyor.
‘Bu tahvil sorunları her yıl daha da kötüleşiyor ve karşılığında çıkardıkları hisse senetlerini seyreltiyor,’ dedi Cochran belirtti.
MicroStrategy’nin 2025 dönüştürülebilir tahvili zaten geri ödendi. Ancak, şirketin 2027’de vadesi dolacak 1 milyar Dolar borcu hala var. Ayrıca, yeni hisse senedi teklifi, likidite endişelerini ele almak için artan bir aciliyet olduğunu gösteriyor.
‘…Bu çaresiz getiri sağlayan sürekli teklif, varlık değerinin 6 katı olan ve para kaybeden bir şirket için %10 bileşik faizle, yakın vadede bir kullanım durumu da yok. 2027’deki 1 milyar Dolar borca çalışmanız ve bunu öderken bu borcu da ödemeniz gerekiyor,’ diye ekledi belirtti.
Bu finansal baskılara rağmen, Strategy agresif Bitcoin satın alma stratejisini sürdürüyor. Bu hafta başında, firma 10,7 milyon Dolar değerinde Bitcoin satın aldı, bu 2025 yılının en küçük alımıydı. Bu durum, şirketin nakit rezervlerinin borç yükü altında zorlanmaya başlayıp başlamadığı konusunda sorular ortaya çıkarıyor.
Bitcoin Stratejisi Artan Mali Baskıyla Karşı Karşıya
Son zamanlarda, Strategy’nin finansal koşullar kötüleşirse 43 milyar Dolar değerindeki Bitcoin varlıklarının bir kısmını satmak zorunda kalabileceği yönünde raporlar ortaya çıktı.
Böyle bir satış, Bitcoin’in fiyatı üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir. Ancak, uzmanlar en büyük riskin MicroStrategy hissedarlarına olduğunu, hisse değerinde önemli bir düşüş yaşayacaklarını uyarıyor.
‘Yatırımcı güvenini korumak, MSTR için düşüşlerin ardından kritik olacak,’ dedi Kobeissi Letter belirtti.
MicroStrategy’nin karşı karşıya olduğu bir diğer büyük sorun ise devam eden vergi ikilemi. Analistler, şirketin önemli vergi yükümlülükleriyle karşı karşıya olduğunu belirtti. Bu yükümlülükler, Bitcoin varlıklarının finansal durumunu daha da zorlayabilir.
‘MSTR’nin Bitcoin satın almak için aldığı tüm borçlar, Bitcoin’e karşı teminatsızdır. Bitcoin’e karşı bir marj çağrısı yapılamaz,’ dedi yatırımcı British HODL belirtti.
Milyarlarca Doları bulabilecek bir vergi yükü ile, şirketin yükümlülüklerini nasıl dengeleyeceği ve Bitcoin satın almaya devam edeceği konusunda sorular devam ediyor.
MicroStrategy’nin mücadeleleri, yüksek kaldıraçlı Bitcoin stratejileri hakkındaki daha geniş piyasa endişelerini vurguluyor. Saylor, Bitcoin’in güçlü bir savunucusu olmasına rağmen, bu alımları finanse etme yaklaşımı aşırı riskli olduğu için eleştirildi.
Kurumsal Bitcoin yatırım alanındaki rekabet arttıkça ve yatırımcılar daha temkinli hale geldikçe, MicroStrategy’nin finansal manevraları yakından izlenmeye devam edecek.
BeInCrypto verilerine göre, Bitcoin bu yazı yazılırken 83.563 Dolar’dan işlem görüyordu. Bu, son 24 saatte %0,89’luk mütevazı bir artışı temsil ediyor.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
