Uzmanlar Standard Chartered’ın 1 Trilyon Dolar’lık Stablecoin Uyarısını Çürütüyor

Standard Chartered’ın son araştırması, tasarruf sahiplerinin dijital Dolar varlıklarına yönelmesiyle birlikte, stablecoin’lerin önümüzdeki üç yıl içinde gelişmekte olan piyasa (EM) bankalarından 1 trilyon Dolar’a kadar çekim yapabileceği konusunda uyardı.

Bu rakam, en savunmasız ekonomilerdeki toplam mevduatın yalnızca %2’sine denk gelse de yapısal etkileri tarihi olabilir.

Uzmanlar Standard Chartered’ın 1 trilyon Dolar Stablecoin Uyarısını Değerlendiriyor

Geoff Kendrick, Küresel Dijital Varlık Araştırma Başkanı ve Madhur Jha, Tematik Araştırma Başkanı tarafından yönetilen rapor, Mısır, Pakistan, Bangladeş ve Sri Lanka’yı en fazla risk altında olan ülkeler olarak işaret etti.

Buldukları sonuçlar, bankacılık işlevlerinin banka dışı dijital sektöre doğru artan bir göçünü gösteriyor. Bu bulgu, stablecoin’lerin tüketicilere geleneksel aracıları olmadan USD tabanlı bir hesaba erişim sunmasıyla ortaya çıktı.

‘Stablecoin’ler büyüdükçe, birkaç beklenmedik sonucun ortaya çıkacağını düşünüyoruz, bunların ilki EM bankalarından mevduatların çıkma potansiyelidir,’ ekip BeInCrypto‘ya bir e-posta ile belirtti.

Ancak, herkes bu 1 trilyon Dolarlık değişimi tek yönlü bir çıkış olarak görmüyor. Dominic Schwenter, Lisk COO’su, Standard Chartered’ın uyarısının, gelişmekte olan piyasalarda yerel para birimi stablecoin’lerinin yükselişini göz ardı edebileceğini düşünüyor.

‘Dijital ABD Doları’na erişim önemli bir kullanım durumu olmaya devam ederken, şu anda daha anlamlı olan değişim, yerel para birimi stablecoin’lerinin hızlı yükselişi ve benimsenmesidir,’ Schwenter BeInCrypto’ya söyledi.

Schwenter, Nijerya’daki cNGN, Endonezya’daki IDRX ve Hindistan’ın yakında çıkacak olan rupi destekli stablecoin’i gibi örnekler verdi.

Lisk yöneticisine göre, stablecoin’ler bankalara olan bağımlılığı azaltabilirken, çoğu kullanıcı hala bir tür saklama güvenini tercih ediyor.

‘Çoğu insan tam öz saklama konusunda rahat değil ve fonlarını güvenilir bir üçüncü tarafa — ister bir banka, neo-banka, fintech veya kripto para borsası olsun — emanet etmeyi tercih ediyor,’ dedi.

Bu nedenle, davranışların Standard Chartered’ın ima ettiği gibi büyük ölçekli bir aracıların ortadan kalkmasına yol açacak kadar değişip değişmeyeceği belirsiz.

Ona göre, stablecoin’ler bankaların yerini almıyor. Aksine, evrimi zorluyorlar. Schwenter, stablecoin’leri paranın evrimindeki bir sonraki adım olarak tanımlayarak, uyum sağlayamayan eski kurumları sarsacaklarını belirtti.

Bununla birlikte, güvenli saklama ve sezgisel kullanıcı deneyimi sunabilen bankalar ve fintech’lere olan talebin güçlü kalacağını kabul etti.

Stablecoin’ler Yeni Dolar Standardı: İkinci Bretton Woods mu?

Başka bir yerde, Cork Protocol kurucu ortağı Robert Schmitt, Standard Chartered’ın tahmininin “ikinci bir Bretton Woods” anlamına gelebileceğini söylüyor. Bu, küresel sermayenin düzenlenmesi ve kontrol edilmesinde yapısal bir yeniden hizalanma anına işaret ediyor.

Schmitt, stablecoin’lerin gelişmekte olan ekonomilerde Dolar’ın çok daha yaygın bir şekilde benimsenmesini sağladığını belirtti. Bunun, ABD’nin stratejik gündemindeki önemlerinin bir parçası olduğunu söyledi.

‘Bretton Woods’un ardından, küresel ticaretin büyük bir kısmı Dolar ile yapıldı. GENIUS Yasası ve gelişmekte olan piyasalarda stablecoin’lerin yaygınlaşması, ikinci bir Bretton Woods gibi; sadece emtia ve ticaret değil, tüm ticaret ve işlemler Dolar rayları kullanılarak çok düşük maliyetle sorunsuz bir şekilde yapılabilir.’ Schmitt BeInCrypto’ya söyledi.

Schmitt’e göre, stablecoin’ler Dolar hegemonyasını geleneksel finansal kanalların ötesine taşıyarak, tüm ekonomileri dijital Dolar sistemine dahil ediyor.

Bretton Woods, savaş sonrası finansı ABD Doları’na bağlayarak yeniden tanımladıysa, stablecoin’ler 21. yüzyılın bir yeniden başlatmasını temsil edebilir. Ancak, gelişmekte olan piyasalar için bu, kod, fintech’ler ve piyasa talebi tarafından yönlendiriliyor, merkez bankaları tarafından değil.

Bireye Güç: Devlete Baskı

Özellikle, stablecoin’ler Nijerya, Mısır ve Arjantin gibi gelişmekte olan piyasalar için hem bir can simidi hem de bir yükümlülük.

Bir yandan, vatandaşlara enflasyon ve sermaye kontrollerine karşı bir kalkan sunuyorlar. Diğer yandan, merkez bankalarının para politikası üzerindeki kontrolünü tehdit ediyorlar.

‘Stablecoin’ler güç dengesini bireyler lehine değiştiriyor. Bu, matbaa veya internet gibi. Bu teknolojiler bilgiye erişimi demokratikleştirdi ve toplumları dönüştürdü,’ Schmitt belirtti.

Cork Protocol yöneticisi, stablecoin’lerin yükselişinin finansal kurumların yapısını yeniden şekillendireceğini savunuyor.

‘Bu araç, finansal kurumların yapısı üzerinde anlamlı bir etkiye sahip olacak,’ dedi ve bireylerin ulusal bankacılık sistemlerini tamamen atlayabileceğini belirtti.

Düzenleme ve Küresel Yetişme

Her iki uzman da bu geçişin nasıl şekilleneceğini düzenlemelerin belirleyeceği konusunda hemfikir olsa da yorumları keskin bir şekilde farklılaşıyor.

Schmitt, otoriter eğilimli hükümetlerin, para politikalarını korumak için stablecoin benimsenmesine kısıtlayıcı framework’lerle, “MiCA’ya benzer” yanıt verebileceği konusunda uyarıyor.

‘Kripto para ile ilgili zorluk, özellikle gizlilik araçları ilerledikçe, uygulama olacaktır,’ dedi. ‘USDC’yi kurmak ve takas etmek için kimsenin iznine ihtiyacınız yok.’

Ancak Schwenter, gelişmekte olan piyasaların genellikle tasvir edildiği kadar düzensiz olmadığını savunuyor.

‘Endonezya, Malezya ve Nijerya gibi ülkeler aslında birçok gelişmiş ekonomiden daha yüksek düzenleyici netliğe sahip,’ dedi. ‘Bu arada, Arjantin, Brezilya ve Filipinler, Avrupa’nın bazı bölgeleriyle yaklaşık olarak aynı seviyede.’

ABD’deki GENIUS Act‘in diğer ülkeleri kendi framework’lerini hızlandırmaya zorlayacağını da düşünüyor.

Gerçek Sınır İhtiyaçtır, Spekülasyon Değil

Schmitt ve Schwenter için Afrika ve Asya’nın Web3 büyüme hikayeleri belirleyici bir özelliği paylaşıyor: gereklilik. İstikrarsız para birimlerine ve bozuk finansal sistemlere sahip ekonomilerde, kripto para gerçek bir ürün-pazar uyumu buldu. Schmitt, stablecoin’lerin günlük bankacılık ihtiyaçlarını çözdüğünü belirtiyor.

Schwenter de aynı fikirde ve gelişmekte olan piyasaların blockchain’in gerçek dünya kullanımında küresel standardı belirleyebileceğini ekliyor.

‘Bu ekonomilerde stablecoin’lerin yaygın olarak benimsenmesi, ürün-pazar uyumunu kanıtladı,’ dedi. ‘Zaten finansal ve iş altyapısına derinlemesine entegre olmuş durumdalar.’

Standard Chartered haklıysa, önümüzdeki üç yıl, dijital dolarların, yerel stablecoin’lerin ve tokenize varlıkların parçalanmış ama bağlantılı bir finansal ekosistemde bir arada var olduğu bir para coğrafyasının yeniden tanımlanmasına tanık olabiliriz.

Schmitt, bunu “bir sonraki sermaye dalgası” olarak çerçeveliyor. Risk sermayesinin spekülatif Batı yatırımlarından, fayda odaklı girişimlere doğru kaydığını belirtiyor.

Schwenter de aynı yönde bir eğilim görüyor ve Lisk’in 15 milyon Dolarlık EMpower Fonu‘nun Afrika ve diğer gelişmekte olan piyasalardaki kurucuları hedef alarak bu geleceği inşa etmeye yardımcı olduğunu belirtiyor.

Tehlikede olan sadece sermayenin nereye aktığı değil, aynı zamanda kimin kontrol ettiği: bankalar mı, blockchain’ler mi yoksa aralarında yürüyen milyarlarca birey mi?

Tarih bir rehberse, her Bretton Woods anı kazananlar ve kaybedenlerle gelir. Bu sefer, defter zincir üstünde olabilir.