Coinbase’in yeni raporu ABD hükümetinin stablecoin aktivasyon politikalarının esasen doların küresel hegemonyasını pekiştirmeyi hedeflediğini, bu nedenle iç odaklı amaçlardan çok bu amaca hizmet ettiğini söylüyor.
Rapor stablecoin’lerin ticari bankaların mevduat ve kredi verme işlevlerini tehdit ettiği görüşünü sorguluyor. Kullanıcı talebini ve kullanım kalıplarını anlamanın önemini vurguluyor.
“Bank Killer” Efsanesi Çürütülüyor
Perşembe günü Coinbase’in Chief Policy Officer’ı Faryar Shirzad X hesabında ‘‘Stablecoin’ler bankacılık kredilerini yok edecek’ anlatısı gerçeği görmezden geliyor’ dedi.
SponsoredStablecoin talebinin çoğunlukla Amerika Birleşik Devletleri dışında doğduğunu, bunun da doların küresel hakimiyetini fiilen genişlettiğini açıkladı. Shirzad benzer kaygıların para piyasası fonlarının (MMF) ortaya çıktığı dönemde de yaşandığını hatırlattı.
‘Ödemelerde stablecoin’ler para piyasası fonlarının (MMF) tasarruflarda yaptığı şeyi yapıyor: rekabet yoluyla inovasyonu zorluyor’ dedi Shirzad. ‘Daha hızlı, daha ucuz, programlanabilir işlemler tehdit değil: çoktan gecikmiş bir ilerleme’ diye ekledi.
Getiri endişeleri mi küresel kullanım mı?
Wall Street’teki finans kuruluşları son dönemde özellikle faiz ödemeleri konusunda ek stablecoin düzenlemeleri için bastırıyor. Temmuz ayında yürürlüğe giren GENIUS Act ödemeye odaklı stablecoin’lerde faiz ödemelerini yasaklıyor. Ancak doğrudan ödeme bağlamının dışında kalan stablecoin’ler DeFi veya CeFi platformları üzerinden hâlâ getiri sağlayabilir.
American Bankers Association, Bank Policy Institute ve Consumer Bankers Association gibi bankacılık çıkar grupları bu tür gelişmelerin bankalardaki mevduatın dışarı akmasına yol açabileceği endişesini dile getirdi.
Büyük mevduat çıkışı endişesi sorun değil
Nisan ayında ABD Hazine Bakanlığı (Treasury) tarafından yapılan bir çalışma potansiyel olarak büyük bir mevduat çıkışını tahmin etti. Özellikle stablecoin’lerde evrensel faiz ödemelerine izin verilmesi halinde bankacılık sisteminin en fazla 6,6 trilyon dolar kaybedebileceği sonucuna varıldı.
Ancak Coinbase’in raporu bu argümanların stablecoin’lerin gerçek kullanım alanlarını gözden kaçırdığını savunuyor. Coinbase’e göre stablecoin talebinin çoğu ‘dolar maruziyeti’ arayan uluslararası kullanıcılardan geliyor. Yükselen ekonomilerde stablecoin’ler dolara erişimin ‘pratik bir yolu’ olarak kullanılıyor. Bu durum yerel para biriminin değer kaybını telafi etmek veya yetersiz finansal altyapıyı aşmak için tercih ediliyor.
Rapor ayrıca tüm stablecoin transferlerinin yaklaşık üçte ikisinin merkeziyetsiz finans (DeFi) ve blockchain tabanlı platformlarda gerçekleştiğini ortaya koydu. Coinbase bunu şöyle açıkladı: ‘Stablecoin’ler mevcut ABD bankacılık sistemine paralel ancak ondan bağımsız işleyen yeni bir finansal altyapının temel unsuru’ dedi.
Shirzad ise tutumunu yineleyerek ‘Bankalar stablecoin’lerle hizmetlerini geliştirebilirken stablecoin’leri bir tehdit gibi görmek içinde bulunulan anı yanlış okumaktır’ diye vurguladı. Stablecoin’lerin ‘doların küresel rolünü güçlendirdiğini ve ABD’nin kısıtlamaması gereken rekabet avantajlarının kilidini açtığını’ belirtti.
