Stablecoin ihraççıları, USDT ve USDC gibi yeni token’lar basmaya devam ediyor. Bu genişleme, genellikle büyük piyasa yükselişlerini ateşleyen kıvılcıma benzetiliyor. Ancak, veriler lider stablecoin’lerin piyasa değerlerinin aylar boyunca arttığını gösterirken, genel kripto para piyasasının aynı oranda büyümediğine işaret ediyor.
Aşağıdaki rapor, bu uyumsuzluğun arkasındaki birkaç nedeni, en son verilere ve sektör analizlerine dayanarak açıklıyor.
SponsoredPiyasa Değerlerindeki Artış ve Kripto Para Piyasası
CoinGecko verileri, USDT ve USDC’nin piyasa değerlerinin Aralık ayında sırasıyla 185 milyar dolar ve 78 milyar dolar ile yeni zirvelere ulaştığını gösteriyor.
Her iki stablecoin de yılın başından beri istikrarlı bir büyüme gösterdi. Aralık ayında, Circle ve Tether agresif bir şekilde ihraç etmeye devam etti. Zincir üstü izleyici Lookonchain’in son raporunda Tether’ın 1 milyar dolar bastığını ve Circle’ın da 500 milyon dolar eklediğini belirtiyor.
Analistler sıkça bu sermayeyi piyasa için “kuru barut” olarak tanımlar. Ancak şu soru hala cevapsız: Bu sermaye gerçekten nereye gitti?
Derivatives ve Spot Borsalar Arasındaki Fark
CryptoQuant verileri, USDT (ERC-20) varlıklarının türev borsalarında 2025’in başından beri istikrarlı bir artış gösterdiğini, 40 milyar doların altından neredeyse 60 milyar dolara yükseldiğini gösteriyor.
Bu arada, USDT (ERC-20) spot borsalarında düşüş eğilimi gösteriyor. Şu anda yıllık en düşük seviyelerine yakın seyrediyor.
USDC spot borsalarındaki değer de son aylarda sert bir şekilde düşüş gösterdi, 6 milyar dolardan 3 milyar dolara geriledi.
Bu veriler, trader davranışındaki bir değişimi yansıtıyor. Birçok kişi kaldıraçla kısa vadeli fırsatları tercih ediyor, uzun vadeli spot birikim yerine. Bu değişim, altcoin’lerin fiyatlarında yukarı yönlü momentum kazanmasını zorlaştırıyor.
Kaldıraçlı işlemler de daha yüksek risk içeriyor. Hızlı kar sağlasa da, sermayeyi hızla yok edebilir. 2025 yılında birden fazla milyar dolarlık likidasyon olayı bu devam eden trendi gösteriyor.
Stablecoin’lerin Daha Geniş Kullanımı
Bir diğer neden ise stablecoin’lerin daha geniş bir kullanım alanı bulmasından kaynaklanıyor. Tether ve Circle’ın ihraçları, yalnızca kripto para birimlerine olan içsel talebi yansıtmıyor. Aynı zamanda küresel finans ekosisteminden gelen talebi de gösteriyor.
Yeni bir IMF raporu, USDT gibi stablecoin’lerin sınır ötesi havalelerde yaygın kullanımını vurguluyor.
Sponsored
Grafik, USDT ve USDC’nin dâhil olduğu sınır ötesi akışların 2025’te yaklaşık 170 milyar dolara ulaştığını gösteriyor.
“Stablecoin’ler daha hızlı ve daha ucuz ödemeleri mümkün kılabilir, özellikle sınır ötesi ve havalelerde, geleneksel sistemlerin sıklıkla yavaş ve pahalı olduğu durumlarda,” diye IMF not etti.
Sonuç olarak, arz artsa da, sermayenin önemli bir kısmı spekülasyon yerine gerçek dünya uygulamalarına emiliyor.
Sponsored SponsoredDikkatli Yatırımcı Hissiyatı
Üçüncü bir faktör ise dikkatli yatırımcı hissiyatıdır.
Matrixport’un son raporu, mevcut piyasa koşullarını perakende katılımının eksik olduğu ve düşük işlem hacmi sergilediği şeklinde tanımlıyor. Hissiyat göstergeleri “korku” ve “aşırı korku” alanlarında kalıyor.
“Basitçe söylemek gerekirse, hacim olmadan coşku birikemez ve coşku olmadan hacim geri gelmeyecek, klasik kripto bir tavuk-yumurta açmazı,” diye Matrixport raporladı.
Bu hisse bağlı olarak, yatırımcılar stablecoin’leri elde tutmayı tercih ediyorlar, Bitcoin veya altcoin’lere yatırmak yerine.
Geçmiş veriler, bu görüşü destekliyor. Bitcoin fiyatı ile USDT ve USDC’nin piyasa değerlerinin karşılaştırılması, 2022 yılının ilk yarısında piyasaya ayı piyasası girmiş olmasına rağmen stablecoin arzının artmaya devam ettiğini gösteriyor. 2022’nin sonlarında ise birçok yatırımcının piyasadan çıkmasıyla stablecoin arzı keskin bir düşüş yaşadı.
Stablecoin piyasa değerlerindeki artış, doğrudan Bitcoin veya altcoin fiyatlarının yükselmesi anlamına gelmez. Bunun etkisi, yatırımcı hissiyatı, sermaye akışları ve stablecoin talebini yönlendiren daha geniş kullanım alanlarına büyük ölçüde bağlıdır.
