Stablecoin Hizmeti Likidite Endişelerine Rağmen Büyümeyi Tetikliyor

Stablecoin-as-a-Service (SCaaS) modeli ile herhangi bir işletme veya platform, karmaşık bir altyapı kurmadan kendi stablecoin’ini çıkarabilir.

Fırsatlar büyük, ancak likidite parçalanması, rezerv şeffaflığı ve gelişen küresel düzenleyici çerçeveler gibi riskler de mevcut.

Herkes Stablecoin Çıkarabilir

CoinGecko verilerine göre, stablecoin segmenti şu anda yaklaşık 306 milyar Dolar piyasa değerine ve 355 farklı coin’e sahip. Bugün oldukça popüler olmasına rağmen, herkes stablecoin çıkarıp yönetme konusunda etkili olamıyor.

Ancak, yeni bir stablecoin modeli, işletmelerin, platformların veya organizasyonların tüm altyapıyı sıfırdan inşa etmeden stablecoin çıkarmasına ve yönetmesine olanak tanıyor.

Bu model, standartlaştırılmış mint/burn, özelleştirilebilir rezerv mekanizmaları ve ücretler ile üçüncü taraf işletim arayüzlerini içeriyor. Bu, Stablecoin-as-a-Service (SCaaS) olarak adlandırılıyor.

En son örnek, Stripe’ın Açık İhraç programı (Eylül 2025’te başlatıldı). İşletmelerin stablecoin’leri serbestçe mint/burn yapmasına ve ücretler ile rezerv tahsislerini özelleştirmesine olanak tanırken, belirli bir ücret sonrasında getiriden kar paylaşımı sağlıyor. Ethena Labs, uygulamalar veya blockchain’ler için beyaz etiketli bir çözüm sunuyor. Google gibi teknoloji devlerinin stablecoin’leri kullanarak AI ajanları için bir ödeme protokolü test ettiği iddia ediliyor ve BitGo gibi saklayıcılar da piyasaya girdi.

‘Stripe, Stablecoin as a Service’i duyurdu. Herhangi bir şirket, sadece birkaç satır kodla stablecoin çıkarabilir. Rezervleri BlackRock, Fidelity veya Superstate yönetiyor.’ Bir X kullanıcısı, Stripe’ın SCaaS hakkında yorum yaptı.

SCaaS modeli, neredeyse her işletmenin kendi stablecoin’ini çıkarmasına olanak tanıyarak giriş engellerini düşürüyor. Ayrıca, belirli ürünler veya hedef pazarlar için özel stablecoin’leri destekliyor ve cüzdanlar/kripto para borsaları/blockchain’lere getiri potansiyeli olan ürünleri dağıtmak için ek araçlar sunuyor.

X’teki bazı kullanıcılar, SCaaS’in giderek daha önemli hale geleceğini çünkü stablecoin’lerin emtia haline geleceğini ve dağıtıcıların (cüzdanlar, kripto para borsaları, blockchain’ler) getiri fırsatları arayacağını savunuyor. Diğerleri ise SCaaS’in birçok blockchain için bir can simidi olabileceğini öne sürüyor.

Yüksek Potansiyel, Yüksek Risk

Bununla birlikte, riskler önemli. Çoklu ihraç modelleri, likidite parçalanması olasılığını yaratıyor. Örneğin, birden fazla “Dolar’a sabitlenmiş” stablecoin bir arada bulunabilir ancak rezervler, şeffaflık veya itfa güvenilirliği açısından farklılık gösterebilir.

Piyasa dinamikleri, SCaaS’i getiri odaklı bir bahse dönüştürebilir: ihraççılar, rekabetçi kalmak için rezerv karlarını optimize edebilir, bazen likidite riskleri alabilir veya daha az likit varlıklara yatırım yapabilir. Bu durum, itfaların aniden artması durumunda zayıf noktalar bırakır.

Hukuki ve operasyonel açıdan, SCaaS, rezerv bileşimi, sigorta/itfa mekanizmaları ve bağımsız denetim süreçleri konusunda mutlak şeffaflık gerektirir.

Ulusal veya bölgesel düzeydeki düzenleyici kararlar, çoklu ihraç manzarasını kökten değiştirebilir.

Yine de, stablecoin’ler küresel bir ödeme aracı haline geldikçe SCaaS’in doğal bir adım olarak görülmesi bekleniyor.