S&P 500, 6.900’a Ulaştı: Asıl Likidite Oyunu Kripto mu?

S&P 500, 28 Ekim 2025’te ilk kez 6.900’ün üzerine çıktı, ancak o gün hisse senetlerinin neredeyse %80’i düştü. Bu durum, pozitif bir seans için kaydedilen en zayıf piyasa genişliği oldu.

Bu anomali, rallinin aşırı yoğunlaşmasını gösteriyor ve piyasa kırılganlığına dair endişeleri artırıyor. Ancak tahmin piyasaları, daha fazla kazanç için iyimserlik gösteriyor.

Birkaç Hisseyle Yükseliş

Bu yazı itibarıyla, S&P 500 (SPX) 6.890 seviyesinde işlem görüyor ve Salı günü 6.911’e ulaştıktan sonra hafif bir düzeltme yaşandı.

Piyasa analistleri, bunu modern tarihin en garip rallilerinden biri olarak nitelendiriyor. Barchart’a göre, S&P 500 hisselerinin neredeyse %80’i düştü ve bu, kaydedilen en kötü piyasa genişliği günü oldu. Bu sırada SPX, yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşıyordu.

Bespoke Investment Group, rakamları doğruladı ve bunun S&P’nin yükseliş günleri için en kötü genişlik günü olduğunu belirtti. ZeroHedge, bu anomalinin tarih kitaplarına geçeceğini ve tüm zamanların en yüksek seviyesinde en olumsuz piyasa genişliğini yansıttığını ekledi.

Ralli neredeyse tamamen yapay zeka destekli mega şirketler tarafından taşınıyor. Kobeissi Letter’a göre, piyasalar hayat boyu bir kez görülebilecek bir koşuya tanık oluyor. Tarihin en büyük teknolojik devrimlerinden biri, deregülasyon ve trilyonlarca dolarlık yatırımın kesiştiğini belirtti.

Ancak Kobeissi, volatilitenin bu dönemin belirleyici bir özelliği olmaya devam ettiğini de uyardı.

‘S&P 500, son on yılda en az -%20’lik dört düşüş kaydetti, bu da kayıtlardaki en fazla… Bu volatiliteden yararlanın,’ diye yazdılar.

Rallinin daralması, ABD hisse senedi liderliğinin ne kadar yoğunlaştığını yansıtıyor. Büyük teknoloji hakimiyetini kanıtlıyor. Birkaç yapay zeka devinin kazançları, yaygın zayıflığı gizliyor. Bu dinamik, genellikle boğa piyasalarının son aşamalarında tükenmişliğe işaret eder.

Yine de trader’lar geri adım atmıyor. Tahmin platformu Kalshi, S&P 500’ün yıl sonuna kadar 7.000’e ulaşma olasılığını %81 olarak tahmin ediyor. Bu, yatırımcıların likidite ve politika iyimserliğinin bu koşuyu sürdürebileceğine olan inancını gösteriyor.

Kripto Paranın Sessiz Karşıtı

Wall Street mega şirketlerin momentumu üzerinde yüzerken, kripto para gözlemcileri karşılaştırmalar ve farklılıklar çiziyor. Analist Diana Sanchez, ölçek farkına dikkat çekiyor.

‘S&P 500, 6.900’ü geçti… Nisan ayından bu yana çarpıcı bir şekilde 18 trilyon dolar ekledi. Bu arada, Bitcoin’in toplam piyasa değeri sadece 2,27 trilyon dolar. Kripto paranın ne kadar küçük olduğunu fark ettiğinizde, aslında ne kadar erken olduğumuzu anlıyorsunuz,’ diye belirtti.

RealVision analisti ve eski Bloomberg Intelligence stratejisti Jamie Coutts, kripto para piyasalarının bu likidite odaklı döngülerin ötesine geçtiğine inanıyor.

‘Stablecoin transfer hacimleri, hem blockchain ücretlerinden hem de küresel likiditeden ayrıştı… Bu, spekülatif akış yerine gerçek ekonomik kullanım — ödemeler, mutabakat ve ticaret — olduğunu gösteriyor,’ diye yazdı.

Buna karşılık, AlphaBTC’den Mark Cullen, kripto para fiyatlarının makro iyimserlikle desteklendiğini gözlemledi.

‘Piyasalar, büyük kazançlar ve faiz indirimi umutlarıyla sabit kaldı. Teknoloji kazançları ve Fed sinyalleri, bir sonraki büyük katalizörler,’ diye karşı çıktı.

S&P’nin tarihi yükselişi likidite fazlası ve yapay zeka coşkusunu yansıtıyorsa, kripto para altyapı, bağımsızlık ve gerçek fayda temelli farklı bir büyüme için sessizce konumlanıyor olabilir.

Wall Street’in rallisi daralırken, blockchain’in genişliği sessizce artıyor olabilir.