Geniş çaplı kripto para piyasasındaki zayıflık ve yatırımcıların riskten kaçınması Solana’nın (SOL) fiyatını baskı altına alıyor; varlık yıl başından bu yana yüzde %31’den fazla değer kaybetmiş durumda.
Bu tabloya rağmen spot kripto para borsası yatırım fonları (ETF’ler), Solana için dirençli bir görünüm sunuyor. Bu da akıllara şu soruyu getiriyor: Talep nereden geliyor?
Solana ETF’ler Talep Görüyor: Fiyat Düşüşe Rağmen İlgi Sürüyor
Bloomberg üst düzey ETF analisti Eric Balchunas, yakın zamanda X (eski adıyla Twitter) paylaşımında Solana spot ETF’lerinin temmuz 2025’te piyasaya sürülmesinden bu yana 1,5 milyar dolar giriş çektiğini vurguladı. Aynı dönemde SOL yaklaşık %57 değer kaybetti.
Balchunas, Solana’nın piyasa değeri Bitcoin (BTC) ile karşılaştırıldığında, girişlerin yaklaşık 54 milyar dolara denk geldiğini belirtti. Bu rakam, benzer aşamada Bitcoin ETF’lerindeki tempodan iki kat daha hızlı bir büyümeye işaret ediyor. Üstelik bu dönemde BTC’nin fiyatı yükselişteydi.
Bizi X’te takip edin ve en güncel haberleri anında alın
Eric Balchunas, ‘Gerçekte, ETF’lerin böylesi bir düşüşle piyasaya sürülüp giriş çekmesi neredeyse imkansız. Çoğu ilk 6 ayda %57 düştüğünde birinci veya ikinci yaşını göremezdi. Zamanlama çok önemli. Solana burada fiziğe meydan okuyor’ diye yazdı 6 mart’ta.
BeInCrypto daha önce SOL’daki düşüş eğilimi ile ETF’lere yönelik sürekli talep arasındaki ayrışmaya dikkat çekmişti. ETF’ler, 10 şubat’tan beri piyasa volatilitesine rağmen üst üste giriş kaydetmişti.
Ancak bu pozitif seri yakın zamanda sona erdi. SoSoValue verilerine göre son üç işlem gününde Solana ETF’lerinden toplamda neredeyse 16 milyon dolar çıkış yaşandı. Bu, şimdiye kadarki en uzun ‘kırmızı’ seriye işaret ediyor. Şu anda toplam girişler ise 955,5 milyon dolar seviyesinde.
SOL yalnız değil: Ethereum ve XRP (XRP) ETF’lerinde de arka arkaya üç gün çıkış kaydedildi. Bitcoin ETF’leri ise 9 mart’ta 167,03 milyon dolar girişle iki günlük çıkış serisini sonlandırdı.
Piyasadaki genel geri çekilme, kripto ve hisse senetleri gibi riskli varlıklarda jeopolitik tansiyonun artmasıyla aynı döneme denk geldi.
Solana ETF Talebi: Gerçek Alım mı Yoksa Aynı Tür Takas mı?
Bununla birlikte ETF’ler, risk iştahının azaldığı, piyasanın korku sarmalına girdiği ortamda dirençli kalmayı başardı. Bloomberg Intelligence kıdemli araştırma analisti James Seyffart, alıcılar arasında piyasa yapıcılar ve kripto odaklı yatırım fonları gibi büyük kurumsal oyuncuların bulunduğunu belirtti.
Electric Capital, Goldman Sachs, Multicoin Capital ve Morgan Stanley, en yüksek payı elinde tutanlar arasında öne çıkıyor.
James Seyffart, ‘2025 sonu itibarıyla yatırımcıların neredeyse %50’si 13F sayesinde biliniyor. Böyle genç ürünler için bu oran oldukça yüksek’ dedi.
Bu ürünlere olan girişlerde “basis trade” yani vadeli ve spot fiyatlar arasında arbitraj fırsatının belirleyici bir rol oynamadığını hatırlatan Seyffart, ‘2026’da Solana’da basis oldukça düşük seyretti’ dedi.
‘Fiyat performansı kötü olmasına rağmen para akışı devam etti. Yatırımların büyük kısmı kurumsal kaynaklıydı. Bu fonlar büyük olasılıkla ve ağırlıkla uzun vadeli yönlü yatırımlar. Basis trading değil’ diye belirtti.
Arca yatırım direktörü Jeff Dorman ise ‘alıcı yoktu’ görüşünde. Ona göre hareket mevcut SOL sahiplerinin yaptığı “in-kind swap” işlemlerinden kaynaklanıyor.
Seyffart bu yoruma kısmen katılsa da tohum sermayesi ve ilk girişlerin böyle swap işlemlerini kapsadığını, fakat yine de “yeterince alım yapıldığı” noktasında ısrar ediyor.
‘Evet, çok geçerli bir nokta! Tohum sermayesi ve ilk fon akışının önemli bir bölümü sadece swap edilmiş SOL pozisyonundan oluşuyordu, bunda şüphe yok. Fakat — tüm gelen para bundan ibaret değildi. 13F raporları toplam fonun %50’sini kapsıyor. Diyelim ki 13F bildirimi yapanların tamamı swap yoluyla alım yaptı (ki yapmadılar), yine de bolca alım vardı. BTC ETF’lerindeki kadar olmasa da yeni bir ETF kategorisi için oldukça sağlıklı bir tablo’ diye yanıt verdi.
Bu arada genel piyasa toparlanması, Solana fiyatını tekrar yukarıya taşıdı. BeInCrypto Markets verilerine göre altcoin son 24 saatte neredeyse %4 değer kazandı. Haberin yazıldığı an itibarıyla 86,7 dolar seviyesinden el değiştiriyordu.
Yenilenen iyimserlik, yeni ETF girişlerine mi yol açacak yoksa çıkış akışı devam mı edecek, bunu zaman gösterecek.
Liderler ve gazetecilerden uzman analizler izlemek için YouTube kanalımıza abone olun
