Bitcoin’i (BTC) rezerv varlık olarak benimseyen fabless yarı iletken şirketi Sequans Communications, dönüşebilir borcunu azaltmak için varlıklarının %30’unu sattı.
Bu durum, BTC dijital varlık hazinesi (DAT) stratejisini uygulayan bir firmanın varlıklarını satmasının ilk örneği oldu. Bu hareket, dijital varlık hazinesi stratejilerinin daha fazla incelemeye tabi tutulmasına yol açtı.
SponsoredSequans Communications Borcunu Azaltmak İçin Bitcoin Satıyor
Sequans Communications, Temmuz 2025’te Bitcoin biriktirmeye başladı. Şirket, son birkaç ayda mütevazı alımlar yapmaya devam etti. 4 Kasım’da, Sequans 2025 üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı.
Bu açıklamada, şirket 970 Bitcoin sattığını duyurdu. Satış, Temmuz 2025’te çıkarılan 189 milyon dolarlık dönüşebilir borcun yarısını ödemek için yapıldı.
Sequans’ın Bitcoin rezervi şimdi 2.264 BTC seviyesinde ve mevcut piyasa fiyatlarına göre yaklaşık 230 milyon dolar değerinde. Bu gerilemeye rağmen, CEO Dr. Georges Karam, Sequans’ın Bitcoin hazinesi stratejisine bağlı kaldığını ve bunu uzun vadeli değer için bir araç olarak gördüğünü belirtti.
“Sequans, bilançosunu yönetirken ve borcunun yarısını, Bitcoin varlıklarının bir kısmını fırsatçı bir şekilde kullanarak azaltırken proaktif ve disiplinli bir yaklaşım benimsedi. Bu girişim, mali esnekliğimizi artırarak, borçtan net varlık değerine oranımızı anlamlı bir şekilde düşürdü ve hisse geri alım programımızı yürütme yeteneğimizi güçlendirdi; aynı zamanda uzun vadeli Bitcoin hazine seçeneklerimizi korudu,” Karam belirtti.
Bu adım, firma için geniş çaplı finansal baskılar altında atıldı. Üçüncü çeyrekte Sequans, 20,4 milyon dolar faaliyet zararı ve 6,7 milyon dolar net zarar bildirdi. Gelir %47,3 oranında düşerek 4,3 milyon dolara geriledi ve yıldan yıla %57,5 azalma gösterdi.
“2025’in üçüncü çeyreğinde faaliyet zararı, Bitcoin yatırımımızın piyasa fiyatına göre değer düşüklüğü nedeniyle 8,2 milyon dolarlık gerçekleşmemiş kaybı içeriyordu,” şirket ekledi.
Kurumsal Bitcoin Rezervlerinin Riskleri ve Piyasa Etkileri
Şimdilik, Sequans, Bitcoin varlıklarının bir kısmını satan tek BTC hazinesi firması. Ancak, BTC fiyatlarının baskı altında kaldığı mevcut piyasa ortamı, operasyonel ve piyasa stresi dönemlerinde Bitcoin-odaklı hazine stratejilerinin sürdürülebilirliğine dair sorular ortaya çıkarıyor.
Analist Nic Carter, dolar güçlenirken ve Bitcoin zayıflarken dijital varlık hazinelerinin BTC’yi dolara çevirebileceğini öne sürdü.
Daha geniş bir satış dalgası, ancak, ciddi sonuçlar doğurabilir. Hazine firmalarının çaresiz likidasyonları piyasaya büyük miktarda Bitcoin sunacak, satış baskısını artıracak ve güveni daha da erode edecek.
Analistler, bu tür kurumsal likidasyonların piyasa düşüşlerini derinleştirebileceği ve yatırımcı hissiyatını capitulation [piyasadan tamamen çıkma] yönünde değiştirebileceği konusunda uyarıyor.
“Korku evresine girdik. DAT’ler çöktüğünde ise ‘capitulation’ yaşanacak,” bir piyasa izleyicisi ekledi.
Piyasa, daha küçük Bitcoin hazine firmalarından sınırlı satışı kaldırabilse de, uzun süreli bir düşüş döneminde daha büyük oyuncular da test edilebilir. Bu durumda sorulması gereken soru: büyük sahipler, örneğin Strategy, bu yolu izleyebilir mi? Şimdilik, analistler bu senaryoyu olası görmüyor.
“Strategy için herhangi bir likidasyon görmek için çok ağır bir ayı piyasası gerekir. Bitcoin’in gerçekten kötü performans göstermesi gerekirdi,” The Bitcoin Therapist söyledi.
BeInCrypto daha önce Strategy’nin yapısının piyasa düşüşlerini atlatmasına olanak tanırken, benzerlerinin aynı dayanıklılığı göstermeyebileceğini bildirmişti. Uzmanlar BeInCrypto’ya ekim ayı sonunda, bir sonraki ayı piyasasının daha zayıf katılımcıları elerken, yalnızca iyi sermayelendirilmiş firmaların ayakta kalacağını söyledi.
