ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) Finans bölümü, belirli proof-of-stake (PoS) blockchain staking faaliyetlerinin federal düzenlemeler kapsamında menkul kıymet işlemleri tanımının dışında kaldığını açıkladı.
Sektör uzmanları, bu gelişmenin kripto para borsası yatırım fonlarının (ETF) ürünlerine staking özelliklerini entegre etmesinin önünü açabileceğini öne sürüyor.
SEC, Staking’e Yönelik Düzenleyici Açıklık Sağlıyor
Kurumsal Finans Bölümü 29 Mayıs 2025’te bir açıklama yaptı. Bu açıklamada, solo staking, üçüncü taraf doğrulayıcılar aracılığıyla kendi kendine saklama staking ve platformların müşteriler adına varlıkları stake ettiği saklama düzenlemelerini içeren Protokol Staking Faaliyetlerinin menkul kıymetlerin teklif veya satışıyla ilgili olmadığını belirtti.
‘Bölümün görüşüne göre, Protokol Staking ile bağlantılı “Protokol Staking Faaliyetleri”, 1933 Menkul Kıymetler Yasası’nın (Menkul Kıymetler Yasası) 2(a)(1) Bölümü veya 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası’nın (Borsa Yasası) 3(a)(10) Bölümü anlamında menkul kıymetlerin teklif ve satışıyla ilgili değildir,’ açıklamada belirtildi.
Bölüm ayrıca staking ile ilgili ek hizmetlerin, örneğin kesinti sigortası veya erken çekim seçeneklerinin menkul kıymet faaliyetleri olarak değerlendirilmediğini açıkladı. Bu düşüncenin önemli bir faktörü, staking’den elde edilen ödüllerin üçüncü tarafların çabalarıyla değil, ağın temel protokolü tarafından üretilmesidir.
SEC şubesine göre, staking, Howey testine göre bir yatırım sözleşmesi kriterlerini karşılamıyor. Sonuç olarak, bu staking faaliyetlerine katılanların işlemlerini SEC’e menkul kıymet olarak kaydettirmeleri gerekmiyor.
Bu durum, PoS ağ katılımcıları ve hizmet sağlayıcıları için daha fazla düzenleyici netlik ve yasal belirsizliğin azalmasını sağlıyor. Komisyon Üyesi Hester Peirce, The Bitcoin Konferansı’nda bu görüşü destekleyerek,
‘Güvenlik sağlamak bir menkul kıymet değildir.’
Bu rehberlik, SEC’in kripto para faaliyetleri için düzenleyici çerçeveyi tanımlama konusundaki devam eden çabalarında önemli bir adımı işaret ediyor. Mart 2025’te proof-of-work (PoW) madenciliği için benzer bir netlik sağlanmıştı.
SEC’in Staking Rehberi Kripto Para ETF’leri İçin Ne Anlama Geliyor?
Özellikle, bu açıklama geniş kapsamlı etkilere sahip olabilir. Sektör uzmanları, bunun kripto ETF’lerine staking özelliklerinin entegrasyonunu kolaylaştırabileceğini öne sürüyor.
‘Bu, staking sunmak isteyen ETF sağlayıcıları için büyük bir olay. Bu rehberlik, Kurumsal Finans Bölümü tarafından bu formatta staking’in genellikle menkul kıymet işlemi olarak düşünülmediğini netleştiriyor,’ Crypto in America sunucusu Eleanor Terrett paylaştı.
Jito Labs Baş Hukuk Sorumlusu Rebecca Rettig de benzer bir görüş paylaştı. BeInCrypto, nisan ayında SEC’in Grayscale’in önerilen Ethereum spot ETF’leri için staking onayını verip vermeyeceğine dair kararını temmuz 2025’e kadar ertelediğini bildirdi. Bu, düzenleyicinin temkinli olduğunu vurguladı. Ancak, yeni netlik onay olasılıklarını artırabilir.
Bununla birlikte, son açıklama eleştirisiz kalmadı. Demokrat Komisyon Üyesi Caroline Crenshaw, açıklama bildirisini yanıtladı. SEC personelinin açıklamasının mevcut yasalarla çeliştiğini savundu.
Crenshaw, mahkeme kararlarının staking-as-a-service programlarını Howey testine göre yatırım sözleşmesi olarak sınıflandırdığını vurguladı. Bu nedenle, bunların menkul kıymet olarak düzenlemeye tabi olacağını belirtti.
‘Bu personel açıklamalarının, kripto ürünlerinin geniş kategorilerini gerçek işleyişlerini analiz etmeden ayırmaya çalışarak faydadan çok zarar verdiğine inanmaya devam ediyorum. Bu açıklamalar, yasaların ne olduğunu netleştirmek yerine bulanıklaştıran eksik bir tablo çiziyor,’ Crenshaw ifade etti.
Ayrıca, SEC’in belirsiz yaklaşımı hakkında endişelerini dile getirdi. Komisyon Üyesi, bunun bu ürünlerin yatırımcılar ve piyasalar için oluşturduğu önemli riskleri hafife aldığını ve yanlış temsil ettiğini öne sürdü.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
