ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) 11 Mart’ta bir Mutabakat Zaptı (MOU) imzalayarak dijital varlık düzenlemesinde koordinasyon konusundaki kararlılıklarını resmi olarak ilan ediyor ve yıllardır süren yetki savaşlarına son vermeyi amaçlıyor.
Bu anlaşma, Ocak 2026’da başlatılan kurumların ortak Project Crypto girişimi kapsamında atılan en somut adım olarak öne çıkıyor. Digital Asset Market Clarity Act ise Senato’da hâlâ beklemede.
MOU’nun Kapsadıkları
MOU, altı öncelikli başlıkta bir framework ortaya koyuyor: Ürün tanımlarının netleştirilmesi, takas ve teminat kurallarının modernleştirilmesi, çifte kayda tabi kurumlar için süreçlerin hafifletilmesi, kriptoya özel bir düzenleyici framework inşa edilmesi, raporlamanın sadeleştirilmesi ve piyasa genelinde inceleme ile yaptırımların eşgüdümlü şekilde yürütülmesi de bu başlıklar arasında.
Anlaşma ayrıca düzenli ortak toplantılar, veri paylaşımı protokolleri, yetki alanı konusunda önceden bilgilendirme ve personelin karşılıklı eğitimi gibi operasyonel prosedürleri de içeriyor.
SEC Başkanı Paul Atkins şu ifadeleri kullandı: ‘On yıllardır devam eden yetki çatışmaları, mükerrer kayıt süreçleri ve SEC ile CFTC arasındaki farklı düzenlemeler inovasyonu engelledi, piyasa katılımcılarını başka ülkelere itti’ dedi.
Ortak Uyumlaştırma Girişimi, MOU’nun hedeflerini hayata geçirecek ve bu inisiyatif SEC’den Robert Teply ile CFTC’den Meghan Tente tarafından birlikte yürütülecek.
Selig CFTC’nin Kripto Para Gündemini Açıkladı
MOU’nun imzalanmasından bir gün önce aynı FIA konferansında konuşan CFTC Başkanı Michael Selig, kurumunun uyum sürecindeki yaklaşımını anlattı. Selig, regülasyonda ‘minimum etkili doz’ prensibini benimsediğini ve aşırı düzenlemenin inovasyonu yurtdışına ittiğini vurguladı.
Selig, özel olarak kripto başlığında da personeline; cüzdan ve DeFi uygulaması geliştiren saklama dışı yazılım geliştiricilerin CFTC’ye kaydolmalarının gerekip gerekmediğiyle ilgili bir rehber hazırlamaları talimatını verdiğini doğruladı. Ayrıca kaldıraçlı bireysel kripto işlemleri ve perpetual vadeli işlemler “perpetual futures” konusundaki kuralların netleşmesini de istediğini belirtti.
Rekabetten Ortak Framework’e
MOU, Trump’ın atadığı liderlik döneminde hızlanan bir politika değişimini taçlandırıyor. Eylül 2025’te kurumlar, kendi aralarındaki yetki çekişmesinin sona erdiğini duyurdu. Ocak 2026’da ise CFTC Başkanı Michael Selig ve Atkins birlikte Project Crypto’yu başlattılar ve Selig, piyasada işlem gören kripto varlıkların çoğunun menkul kıymet olmadığını savunan Atkins’e destek verdi.
7 Mart’ta kurumların, 2027’ye kadar Washington’daki aynı bina kompleksine taşınmayı planladıkları iddiaları gündeme geldi. FIA konferansında ise Selig, Atkins ile düzenli olarak görüştüklerini ve iki kurum arasındaki rekabeti tamamen sona erdirdiklerini doğruladı.
Aynı etkinlikte Atkins, “ikame uyum” (substituted compliance) kavramını tanıttı: Hem SEC hem de CFTC kaydına sahip olan bir kurum, benzer kurallardan yalnızca birini uygulamakla yükümlü olacak. Ayrıca, firmaların ürün lansmanı öncesinde iki kurumla da danışabilecekleri ortak bir iletişim platformu hayata geçirdiğini açıkladı.
CLARITY Act Neden Şimdi Durağan?
Digital Asset Market Clarity Act, Temmuz 2025’te Temsilciler Meclisi’nde 294’e karşı 134 oyla geçti; ancak halen Senato Bankacılık Komitesi’nde, stablecoin getirileriyle ilgili hükümler nedeniyle bekliyor. Bankalar, kripto platformlarının stablecoin bakiyelerine ödül vermesine karşı çıkarak süreci tıkadı ve Beyaz Saray’ın şubat ayında sunduğu uzlaşı önerisi de bankacılık lobisi tarafından reddedildi.
Senatörler yeni bir uzlaşı formülü üzerinde çalışsa da yasal düzenlemenin ne zaman geleceği belirsizliğini koruyor. İran’daki savaş ve Trump’ın, diğer tasarılara imza atmadan önce seçmen kimliğiyle ilgili yasa talebi de Senato’nun gündemini iyice sıkıştırdı.
SEC ve CFTC, şimdi MOU’yu imzalayarak Kongre’den yasal destek gelmese bile koordineli kripto düzenlemesi için operasyonel altyapıyı hazırlıyor. MOU adeta bir köprü görevi görüyor: Yasal zemin sağlanıncaya kadar geçici bir çözüm sunuluyor.
Kripto Para Piyasası İçin Anlamı Ne?
Çifte kayda sahip kripto para borsası’lar, ortak denetim ve ikame uyum sayesinde daha düşük uyum yüküyle karşılaşacak. Kripto varlıklar için ortak sınıflandırma sistemi ise menkul kıymet, dijital emtia, koleksiyonluk ürün ve kullanım token’ı ayrımının netleşmesine yardımcı olacak; Ethereum gibi varlıkların sınıflandırmasındaki tartışmaları aşmayı hedefliyor.
Yaptırımlar konusunda Selig, CFTC’nin odak noktasının doğrudan dolandırıcılık gibi ihlalleri önlemek olacağını, regülasyonları cezayla empoze etmeyeceklerini belirtti. Bu yaklaşım Gensler dönemine açık bir gönderme barındırıyor.
Ancak CLARITY Act’in yasal desteği olmadan bu düzenlemeler, ileride liderlik değişimlerinden etkilenebilir. Kurumlar, SEC’nin Harmonization Initiative sayfası üzerinden kamuoyundan görüş talep ediyor.
Selig’in FIA’daki konuşması kripto’nun da ötesine geçti. Konuşmada; yapay zekâ işlem gücünün ‘yeni dijital emtia’ olarak tanımlanması, kritik mineral ticaretinin geri getirilmesi, CFTC’nin iklim risk biriminin kapatılması ve tahmin piyasalarındaki etkinlik sözleşmelerine dair yeni rehber hazırlama planları da yer aldı.
