İlk ‘Gerçek’ RWA Kazanan’ları Gayrimenkul Değil Getiri Olacak

Gerçek Dünya Varlığı (RWA) tokenize edilmesi genellikle trilyon dolarlık bir fırsat olarak lanse ediliyor. Ancak yakın zamanda düzenlenen bir BeInCrypto X Space’de konuşan sektör liderlerine göre en büyük ölçeklenme engeli ne talep eksikliği ne de teknolojik yetersizlik: Kurumsal oyuncular, dağınık ve zincirler arası ortamda başarısızlık riskini nasıl ölçeceklerini tam olarak belirleyemiyor.

Panel, BeInCrypto’nun Online Zirvesi 2026 kapsamında dijital finansın karşılaştığı altyapı sorunlarının masaya yatırıldığı geniş bir programın parçası olarak gerçekleşti. Program 8lends’le genel ortaklık çerçevesinde düzenlendi ve RWAs’ın deneme aşamasından kurumsal ölçekte benimsenmeye nasıl taşınabileceğine odaklandı.

Tokenize getiri ürünleri zaten kayda değer bir zincir üstü sermaye çekiyor. Ancak konuşmacılar, kurumsal katılımın daha da büyümesi için asıl önemli unsurun, birlikte çalışabilirlik framework’lerinin yalnızca her şey yolunda gittiğinde değil başarısızlık anında da öngörülebilir sonuçlar üretip üretemeyeceği olduğunda birleşti.

Sektör Liderleri Gerçek Dünya Varlığı (RWA) Altyapısını Değerlendiriyor

Panelde; Blockdaemon CPO’su Alex Zinder, Centrifuge DeFi Ürün Lideri Graham Nelson, Avail İş Geliştirme Yöneticisi Aravindh Kumar, Polygon Labs Global Ödeme ve RWA Başkanı Aishwary Gupta ve 8lends İletişim Direktörü Ivan Marchena yer aldı. Katılımcılar; altyapı sağlayıcıları, RWA platform’ları ve zincirler arası uzmanların bakış açılarını bir araya getirdi.

Görüşmeler boyunca panelistler şu noktada ortaklaştı: Kriptoya özgü araçlar hızla gelişiyor ancak kurumsal finans risk analizine çok daha farklı yaklaşıyor.

Kurumsal Yatırımcılar “Nasıl Hata Verir?” Diye Sorar: “Çalışıyor mu?” Değil

Space sırasında öne çıkan en net ayrımlardan biri, kurumların yeni finansal altyapıyı nasıl değerlendirdiğiydi.

Blockdaemon CPO’su Alex Zinder şu ifadeleri kullandı: ‘Kurumsal benimsenme hype ile yönlenmez. Kurumlar “çalışıyor mu?” diye sormaz, “Başarısız olabilir mi — ve olursa sonuçları ne kadar ağır olur?” diye sorar’ dedi.

Bu soru özellikle çok zincirli RWA dünyasında daha da önem kazanıyor. Artık zincirler arası ağlar stablecoin’leri ve kripto varlıkları verimli bir şekilde hareket ettirse de kurumlar, bir sorun olduğunda yönetişim, sorumluluk ve kurtarma yolları konusunda netlik arıyor.

Zinder ekledi: ‘Buradaki fırsat, dağınıklığın tamamen ortadan kaldırılması değil. Asıl çözmemiz gereken konu birlikte çalışabilirlik — bunu tasarımın temelinde yerleştirmek gerekiyor’ dedi.

Parçalanma Ekonomik Büyümeyi Yavaşlatıyor

Blockchain’ler arası dağınıklık, geçici bir rahatsızlığın ötesinde ele alındı.

8lends CCO’su Ivan Marchena şöyle açıkladı: ‘Dağınıklık teknik bir sorun değil, ekonomik bir vergilendirme’ dedi.

Marchena’ya göre, tokenize varlıklar birbiriyle sorunsuz etkileşmeyen blockchain’ler arasında dağıldığında, likidite bölünüyor, fiyatlandırmada ayrışma yaşanıyor ve sermaye verimliliği azalıyor. RWAs trilyon dolar hacmine bile ulaşsa, bu dağınıklık etkinliği ciddi anlamda azaltabilir.

Çok sayıda konuşmacıya göre, bu dağınıklık tamamen ortadan kalkmayacak. Onun yerine, internetin tek bir ağ yerine standartlaştırılmış protokollerle çalışmasına benzer şekilde, kazanan platform’lar kullanıcıya bu karmaşayı hissettirmeyenler olacak.

Polygon: Kurumlar Riskin Azaltılmasını İstiyor, Ekstra Karmaşa Değil

Polygon’un bakış açısına göre asıl mesele sadece birlikte çalışabilirlik değil, uygulama riskinin nasıl yönetildiği.

Polygon Labs’tan Aishwary Gupta, kurumların tüm uygulama riskini üstlenmeden katılım sağlamasının bir yolu olarak ‘niyete dayalı mimariler’e işaret etti.

Gupta şunları belirtti: ‘Kurumsal kullanıcılar, uygulama riskini üstlenebilecek bir muhatap talep ediyor. Niyete dayalı sistemlerde, kurumlar sadece sonucu belirliyor, özel çözümleyiciler ise farklı platform’larda yönlendirme ve likiditeyi sağlıyor’ dedi.

Gupta, bu yaklaşımın kurumlara halka açık blockchain likiditesine erişim imkanı sağlarken, uyum, veri yerelleştirme ve uzlaşma güvenceleri gibi pilotları yavaşlatan unsurları kontrol altında tutmayı mümkün kıldığını vurguladı.

Önce Yield Product’lar Ölçekleniyor: Gayrimenkul Değil

Tüm bu yapısal engellere rağmen panelde, RWA benimsenmesinin belirli alanlarda halihazırda başladığı görüşünde birleşildi. Getiri sağlayan ürünler — özellikle tokenize Hazine tahvilleri, para piyasası araçları ve özel krediler — şu anda zincir üstü kullanımı en fazla artıran kategoriler.

Centrifuge DeFi Ürün Lideri Graham Nelson şunları kaydetti: ‘Bugün Hazineler, para piyasası ürünleri ve özel kredi gibi ürünlere yoğun bir talep görüyoruz. Zincir üstündeki fon yönlendiricilerinin odağı tam olarak burada’ dedi.

Nelson, Merkezi Olmayan Otonom Organizasyon’ların (DAO) ve stablecoin ihraççılarının getirisini sadece kriptoya özel stratejilere bağımlı bırakmamak için giderek daha sık RWA’lara yöneldiğine dikkat çekti. Böylece getirisi odaklı RWA’lar, geleneksel finanstan DeFi’a doğal bir köprü rolü üstleniyor.

Zinder da bu yaklaşımı destekleyerek, manşetlere çıkmayan kullanım alanlarının; karmaşık varlık sınıflarından çok daha hızlı ölçeklenebileceğini savundu.

Zinder şöyle söyledi: ‘Bizim öngörümüz, tokenize mevduat ve bu mevduat üzerindeki getiri fırsatlarının ilk ölçeklenen alanlar olacağı yönünde. Belki kulağa çok heyecan verici gelmeyebilir fakat yayılım potansiyeli son derece güçlü’ dedi.

Kontroller Ölçeği Belirleyecek, Otomasyon Değil

Panelde ayrıca Avrupa özelinde, akıllı kontratlar, otomasyon ve acil durum kontrolleri ile ilgili düzenleyici endişeler de ele alındı.

Konuşmacılar, duraklatma mekanizmalarının merkeziyetsizliği zedelediği iddiasına karşı çıktı ve benzer korumaların zaten geleneksel piyasalarda da bulunduğuna dikkat çekti.

Nelson şu yorumu yaptı: ‘Çoğu büyük DeFi protokolü hâlihazırda acil durum duraklatma mekanizmasına sahip. Esas mesele bu kontrollerin varlığı değil; standartlaşmış, görünür ve düzenleyiciler tarafından anlaşılabilir olup olmaması’ dedi.

RWA’lar daha fazla otomatikleşip birbirine bağlandıkça, kurumların ciddi sermaye aktarması, olası kötü senaryoları güvenle modelleyebilmelerine bağlı olacak gibi görünüyor.

İki Yönlü Bir Piyasa Ortaya Çıkıyor

Panelistler, klasik finanstan kriptoya tek yönlü bir geçişten ziyade, RWA’ların iki yönlü sermaye akışını mümkün kıldığı görüşünü paylaştı.

Geleneksel kurumlar, staking ve borç verme yoluyla zincir üstü getiri fırsatlarını araştırıyor. Aynı zamanda kripto para kökenli sermaye de gitgide daha fazla gerçek dünya gelir akışına pozisyon açıyor. Altyapı sağlayıcıları ise hem geleneksel hem kripto tarafı için aynı temel boru hatlarını inşa ediyor.

Zinder şu ifadeleri kullandı: ‘Aslında altyapı aynı. Bir taraf, gerçek dünya varlıklarını zincir üstüne taşıyor. Diğer taraf ise kurumsal sermayeyi kripto para kökenli getiriye yönlendiriyor’ dedi.

Şu anda tokenize getiri ürünleri, benimsenme açısından en avantajlı konumda görünüyor. Ancak daha geniş Gerçek Dünya Varlığı (RWA) pazarının kilidi, birlikte çalışabilirliğin sadece kripto para topluluğunun işine yarayan bir kolaylıktan çıkıp kurumsal düzeyde ciddi bir risk framework’üne dönüşmesine bağlı.