Palladium, 2020’den bu yana büyük emtia’lar arasında baş döndürücü fiyat oynaklığı gösteriyor. Sert yükselişin ve çöküşün ardından, metal’in fiyatı orta ve uzun vadeli görünümü belirleyecek kritik bir bölgeye yaklaşıyor.
Sadece birkaç yıl içinde, arz kaynaklı panik dalgasıyla 3.400 dolar’ın üstüne tırmanan metal, sanayi endişeleri, ikame dinamikleri ve elektrikli araç devriminin rüzgarıyla tekrar 1.000 dolar seviyelerine geriledi.
Bu hareketin şiddeti, son yirmi yılın en dramatik emtia döngüleri ile yarışıyor.
Kıtlık Panikinden Yapısal Çözülmeye
2020-2022 ralli’si adeta dört başı mamur bir fırtına ile patladı: Arzda sıkışıklık, Rus üretimine yüksek bağımlılık, otomotiv katalizör talebi ve sınırlı stoklar fiyatı uçurdu.
Jeopolitik gerilimler tırmandığında, kıtlık primi adeta patladı.
Ancak balon patladığında yumuşak bir iniş kolay gelmiyor.
Korkular azaldı, elektrikli araç benimsenmesi hızlandı ve anlatı tersine döndü. Yatırımcı’lar, içten yanmalı
motor talebinin kademeli olarak zayıflayacağı ve platin ikame’sinin hız kazanacağı bir geleceği fiyatlamaya başladı.
Piyasanın da bu temaya ağırlık vermesiyle palladium fiyatı sert bir şekilde geriledi.
2023 sonu ve 2024’e gelindiğinde, piyasa tabiri caizse tamamen silkelendi.
Volatilite ve Yeniden Başlatma
1.000-1.100 dolar bandına kadar yaşanan düşüş, aşırı karamsarlık ile aynı döneme denk geldi.
Yatırımcı hissiyatı, yalnızca 24 ayda “yapısal arz açığı”ndan “yapısal köhneme”ye evrildi. Bu tür bir anlatı değişimi genellikle pozisyonların tasfiyesiyle gerçekleşir; fiyatlardaki hareket de buna işaret etti.
Teknik açıdan, metal geçmiş döngülere temel olmuş uzun vadeli destek seviyelerine yeniden döndü. Momentum göstergeleri sıfırlandı volatilite düştü. Aşırı şişkinlik tamamen temizlendi.
2025-2026: Reclaim Dönemi Başladı mı?
Geçtiğimiz yıl içinde fiyat davranışında ciddi bir değişiklik dikkat çekiyor.
Palladium haftalık ve aylık zaman dilimlerinde orta ve uzun vadeli hareketli ortalamaları yeniden kazandı. Daha yüksek dipler oluşmaya başladı. Momentum artıyor ama henüz coşkuya ulaşmadı.
Bu rallide parabolik bir kopuş değil, taban inşası öne çıkıyor.
Dikkat edilmesi gereken asıl seviye ise 1.900-2.000 dolar bandı. Kalıcı bir kırılım, uzun vadeli grafik’te anlatıda da kökten değişim getirebilir, “çöküş devam ediyor” görüşüne meydan okumaya başlar.
O zamana dek metal toparlanma modunda kalmaya devam edecek, tam anlamıyla eski günlerine dönmüş sayılmaz.
Palladium’u Etkileyen Temel Faktörler Neler?
Altın’dan farklı olarak palladium bir parasal koruma aracı değil. Asıl olarak endüstriyel talep, özellikle hibrit ve içten yanmalı araçlardaki otomotiv katalizörleriyle bağlantılı.
Bu nedenle makro itici güçler değişiyor:
● Küresel otomotiv üretim trendleri
● Çin’in üretim döngüsü
● ABD’li tüketicinin dayanıklılığı
● Platin ikame dinamikleri
● Rusya’nın arz hakimiyeti
● ABD Doları’nın yönü
Küresel üretimde istikrar sağlanır, hibrit araç talebi güçlü kalırsa palladium talep tabanını korur. ABD Doları zayıflar ve sanayi hissiyatı iyileşirse döngüsel rüzgarlar da kuvvetlisiyle esecektir.
Ancak elektrifikasyondan kaynaklanan yapısal ters rüzgar omuz başı çekiyor. İşte bu dinamik, volatilite’yi canlı tutuyor.
Teknik Görünüm: Sıkışma Sonrası Yükseliş Gelir mi?
Grafik açısından bakarsak, palladium artık freni patlamış bir düşüş piyasası görüntüsü vermiyor. Aksine tasfiye modundan daha sağlıklı bir toparlanmaya geçtiği göze çarpıyor.
Aylık grafikte fiyat, 55 aylık hareketli ortalamanın üzerinde tutunmayı başardı, şimdi ise 1.600-1.700 dolar bölgesinde 100 aylık ortalamayı test ediyor.
Bunun kulağa teknik geldiği doğru; ancak kısaca özetlersek, metal daha önce uzun düşüşleri başlatan seviyelerin üzerine yeniden yapı inşa ediyor.
Momentum da döndü. 2023’teki büyük düşüşte sert darbe yiyen Göreceli Güç Endeksi (RSI) istikrarlı şekilde toparladı, şimdi ise yeniden yükseliş bölgesine ilerliyor.
Geneline bakarsak, uzun vadeli tablo artık bir çürümeye değil dayanıklı bir tabanın oluşmasına işaret ediyor.
Haftalık grafikte, 1.000 dolar tabanının korunmasıyla birlikte daha yüksek dipler oluşmaya başladı. Trend gücünü ölçen indikatörler de yeniden genişlemeye başladı: Bu da uzun süren bir sıkışma döneminin ardından piyasada yeniden yön konusunda kararlılığın ortaya çıktığını gösteriyor.
Fiyat artık 1.900 ile 2.000 dolar arasındaki kritik direnç bandına yaklaşıyor. Bu bölge, düşüşün başlangıç evrelerinde dağıtım (satış baskısı) noktası olarak çalışmıştı.
Bu bölgenin haftalık kapanışla kalıcı şekilde aşılması, orta vadeli görünümü belirgin şekilde değiştirecek ve ‘son düşüş’ anlatısının yeniden masaya yatırılmasına yol açabilir.
Paladyum’da güçlü bir sıçramanın ardından günlük grafikte fiyat 1.750-1.800 dolar aralığında tutunmaya geçti.
Yukarı yönlü hareket, aşırı bir hızlanma yaşanmadan oldukça dengeli bir şekilde durdu. Momentum indikatörleri hala orta seviyelerde seyrediyor: Bu da piyasanın ivme kaybetmek yerine kazanımlarını koruduğuna işaret ediyor.
Şimdilik 1.700 – 1.720 dolar aralığı kısa vadede destek olarak çalışıyor. Yukarıda ise 1.850 doların net şekilde aşılması, alıcıların toparlanma iştahını artırdığının sinyalini verecek.
Her iki bölge kırılmadıkça paladyum, çöküşten çok biriktirme ve bekleme evresi yaşıyor gibi görünüyor.
Kısacası teknik görünüm, genel makro anlatı ile paralellik taşıyor: Düşüşün en kötüsü geride kalmış gibi ancak yukarı yönde yeni bir yapısal yükseliş için 1.900-2.000 dolar bölgesinin güçlü biçimde kırılması şart.
O zamana kadar Palladyum’da yeniden yapılanma süreci devam ediyor: Yüksek volatiliteye sahip, makro gelişmelere çok duyarlı ve dönüşüm noktasında bekleyen bir piyasa var, kesin bir çıkış henüz yok.
Aşırı uçlarla tanımlanan bu piyasada, Paladyum’un yeniden sert bir harekete hazırlandığı sinyalleri var. Esas soru şu: Kararlılık yukarı yönde mi sonuçlanacak yoksa gerçek bir yapısal toparlanma başlamadan önce volatilite bir kez daha baskın mı çıkacak?
