OpenAI, Bloomberg’in haberine göre, çalışan hisselerini geri almak için yaklaşık 7 milyar dolar harcadı ve bu kez dış yatırımcı yerine kendi nakdiyle hareket etti.
Bu hamle şirketin değerlemesini olası bir borsa kotasyonu öncesinde 852 milyar dolar seviyesinde sabit tutuyor.
OpenAI’den Beklenmedik Hamle!
“Tender offer” yani geri alım teklifiyle bir şirket ya da yatırımcı, çalışanlardan mevcut hisseleri satın alabiliyor. OpenAI daha önce çeşitli yatırımcı finansmanlı tender offer’lar gerçekleştirmişti. Örneğin 2023 yılında yapılan tender offer, şirket değerlemesini üçe katlayıp 86 milyar dolara taşımıştı.
OpenAI’nin şimdiye kadarki en büyük işlemi ise ekim 2025’te yaşandı. Thrive Capital, SoftBank ve diğer yatırımcılar çalışanların 6,6 milyar dolarlık hissesini satın aldı ve OpenAI’e yaklaşık 500 milyar dolar değer biçildi.
Mart 2026’ya gelindiğinde, gerçekleştirilen 122 milyar dolarlık finansman turu değerlemeyi 852 milyar dolara çıkardı. OpenAI, şimdilerde de bu 852 milyar dolarlık değeri koruduğunu onayladı. Aynı zamanda regülatörlere gizli halka arz başvurusu yaptığını da birkaç ay önce duyurmuştu.
OpenAI Neden Yatırımcıları Devre Dışı Bıraktı?
Bu geri alımı kendi finansmanı ile yapması, OpenAI’in “cap table”ında yeni dış ortaklara yer bırakmıyor. Üstelik marttaki sermaye artırımından sonra kasasında yeterli nakdi bulunduğunu da gösteriyor. Yani bu işlem için yeni yatırımcılara ihtiyaç yok.
Anthropic tarafında ise tablo farklı. Nisan ayındaki tender offer, doğrudan 30 milyar dolarlık finansman turuna bağlıydı. İddialara göre, çalışanlar hisselerini satmaya yanaşmadığı için yatırımcı talebinin bir bölümü karşılanamadı ve hedeflenen fon toplama başarısız oldu.
OpenAI’nin önceki tender offer’larında ise tam tersi bir tablo oluştu: Çalışanlar satış tarafında yoğun ilgi gösterince milyarlarca dolarlık yatırımcı talebi karşılanamamıştı.
Bu tabloya ek olarak, OpenAI ve Anthropic arasında giderek kızışan bir fiyat savaşı yaşanıyor. OpenAI, artan altyapı maliyetlerine rağmen müşteriler için fiyat indirimine gidiyor. Hem fiyat baskısı hem de maliyetler, iki şirketin ilerideki halka arzlarında yatırımcıların fiyatlama yaparken dikkate alacağı kritik başlıklar olacak.
CEO Sam Altman, haziranda çalışanlara OpenAI’in önümüzdeki yıl halka açılmasını beklediğini söyledi. Ancak bazı haberlerde bu sürecin 2027’ye sarkabileceği de ifade ediliyor.
Bu tender offer’a kendi kaynaklarıyla girmesi, OpenAI’in süreci yeni yatırımcılara hesap vermeden esnek şekilde yönetmesini sağlıyor.
